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申万巴黎新经济混合型证券投资基金2007年第三季度报告
重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人 — 中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同规定，于复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
基金产品概况
基金简称：新经济
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：
交易代码：310358
深交所行情代码：163105
期末基金份额总额：5,597,391,838.94份
基金投资目标：本基金通过投资受益于社会和谐发展的具有高成长性和合理价值性的上市公司股票，有效分享中国社会和谐发展的经济成果。通过采用积极主动的分散化投资策略，在严密控制投资风险的前提下，保持基金资产的持续增值，为投资者获取超过业绩基准的收益。
基金投资策略：本基金继续禀承基金管理人擅长的双线并行的组合投资策略，‘自上而下’地进行证券品种的一级资产配置和和行业配置，‘自下而上’地精选个股。基于基础性的宏观研究和判断，并利用主动式资产配置模型结合市场情况和历史数据分析进行一级资产配置，即在股票和固定收益证券的投资比例上进行配置。从股票的基本面分析、‘社会和谐发展影响综合评估体系’对企业所处发展外部环境因素等方面进行综合评价，并根据股票的市场价量表现直接定位到个股，筛选受益于中国社会和谐发展具有高成长性并且具备合理价值性的股票，构建股票组合。根据固定收益证券的类别、市场和久期进行债券配置以及具体个券的选择。
业绩比较基准：新华富时A200指数收益率*85%＋金融同业存款利率*15%
风险收益特征：本基金是一只进行主动投资的混合型证券投资基金，其风险和预期收益均高于平衡型基金，属于证券投资基金中的中较高风险、较高收益品种基金。
基金管理人：申万巴黎基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
主要财务指标和基金净值表现
主要财务指标
2007年3季度
本期利润总额 1,114,983,964.32
本期利润总额扣减本期公允价值变动损益后的净额 1,542,164,576.56
加权平均基金份额本期利润总额 0.5742
期末基金资产净值 5,615,460,210.52
期末基金份额资产净值 1.0032
（二）基金净值表现
1. 基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较：
2007年3季度
基金净值增长率① 36.35%
基金净值增长率标准差② 1.83%
业绩比较基准收益率③ 39.86%
业绩比较基准收益率标准差④ 1.80%
①-③ -3.51%
②-④ 0.03%
注：上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等），计入认购或交易基金的各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。
2. 基金合同生效以来基金累计净值增长率与同期业绩比较基准的变动比较。
申万巴黎新经济基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比
注：1）自基金合同生效日至本报告期末，本基金运作时间未满一年；
2）根据本基金基金合同，本基金股票（含权证）投资比例为基金净资产的45%至95%，一般情况下为80%至95%，当基金管理人通过详细论证认为股市步入下跌阶段时，可以将股票投资比例调至80%以下（最小可以至45%）；权证投资比例为基金净资产的0%至3%；债券和现金类与货币市场工具投资比例为基金净资产的5%以上，通常情况下为5%至20%，其中现金类及货币市场工具为基金净资产的5%以上。上述投资比例限制自基金合同生效6个月起生效。
管理人报告
（一）基金经理简要介绍
先生，1970年出生，澳门国际大学工商管理硕士。自1992年起开始从事证券市场投资工作,从事股票市场、债券市场的投资，曾任四川省信托投资公司上海证券管理总部副总经理；自2001年起开始从事基金管理工作，2001年－2004年任职大成基金管理有限公司交易部、基金经理部基金经理。2004年12月加入本公司任基金经理。
（二）基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其实施准则等配套法规的规定,严格遵守基金合同规定,本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定,信息披露及时、准确、完整；本基金资产与本基金管理人管理的其他基金资产、公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中,无任何损害基金份额持有人利益的行为,并通过稳健经营、规范运作、规避风险,保护了基金份额持有人的合法权益。
（三）投资报告与业绩表现
本基金成立于，自成立以来收益率为133.91%，2007年三季度收益率为36.35%，报告期内业绩基准收益率为39.86%。
报告期内，本基金以实现的可分配收益为基准，对基金份额持有人按每10份基金份额13.319元分配收益。
三季度中，大盘又经历了一次波澜壮阔的行情，期间发生的美国次级债危机也没有对A股市场造成大的冲击，上证指数上涨了45.32%，升至5552.30点。和上半年不同的是，三季度行情以蓝筹股为主，本基金在有色金属行业配置较为成功，但是对黑色金属和金融服务行业的配置略显保守。报告期内，香港市场也表现较好，即使受到次级债危机的冲击，恒生指数上涨了23.72%，红筹指数上涨了39.67%，并且回归A股或者有回归预期的股票涨幅大都超过指数。
我们认为，虽然市场震荡可能加剧，但是长期上涨的基础并未发生根本性改变。中国正面临百年难得的发展机遇，改革开放30年的成果将在今后几年得到更好的体现，上市公司未来3年盈利仍可保持20%以上增长。
（1）宏观经济方面：8月份CPI达到了6.5％，创10年新高，预期未来几个月CPI将维持高位。四季度，中国宏观调控仍将继续、甚至还有加大的可能性，但是这些都不会改变经济内在的强劲增长趋势。
（2）资金面仍然充沛：贸易顺差及人民币升值导致的流动性过剩仍将持续存在，人民币升值速度已经进入加速周期。三季度中大盘股回归下的市场表现显示出资金面仍然非常充沛，单只股票申购冻结资金达到2.67万亿元的新高。同时，央行进行宏观调控基本是为了更好地控制流动性，并不会改变居民从储蓄存款意愿向投资意愿转向的趋势，8月基金开户数超过A股开户数就是很好的证明。
（3）通胀压力将持续显现：物价上涨来自于四方面的推动：食品价格、投资增速反弹、工资上涨和消费需求提速，以及资源品价格上涨。在通胀背景下，上游生产资料景气提升，如黑色金属、有色金属、煤炭、石油等；消费升级产品的需求增加，如汽车、中高档消费品、旅游、航空等。
（4）我们密切关注一些对市场环境有影响的因素，主要包括：H股和红筹股回归、QDII和“港股直通车”、大型央企整合和资产注入、宏观经济增速放缓和通胀超出预期等。
对刚刚实施了大比例分红的本基金而言，四季度是建仓布局的时期，基金管理人会根据对2008年宏观经济的判断，自上而下、以行业为主进行资产配置。如何在市场估值水平偏高、流动性过剩、通胀压力增大的背景下，把握投资机会、为基金持有人创造价值成为这个时点需要考虑的重要课题。
对于下阶段的操作策略，本基金重点关注4个主题：
（1）生产要素成本提升导致的通胀趋势。受上游资源影响的成本上涨拉动型行业和因财富积累形成的内需拉动型行业都会受到青睐。如有色金属，煤炭，石油，化工等行业和有强大品牌的消费类企业。
（2）体制改革产生的机会，特别是人民币升值受益板块。房地产、航空业都是其中的典型代表。
（3）经济增长方式改变所带来的机遇。最有代表性的就是制造业，尤其是铁路、船舶等装备制造业。
（4）与人口要素相关的行业。其中消费行业是持续增长最强的，消费升级带来机会。
投资组合报告
（一）期末基金资产组合：
市 值（元） 占总资产比例
股票 2,054,095,587.76 34.21%
债券 2,314,116.00 0.04%
权证 - -
银行存款和清算备付金 3,115,387,094.58 51.88%
其他资产 832,789,861.96 13.87%
合 计 6,004,586,660.30 100.00%
（二）期末股票投资组合：
序号 分 类 市 值（元） 占净值比例
A 农、林、牧、渔业 29,120,000.00 0.52%
B 采掘业 101,185,951.90 1.80%
C 制造业 649,809,639.15 11.57%
C0 其中：食品、饮料 92,512,686.15 1.65%
C1 纺织、服装、皮毛 25,602,266.69 0.46%
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 104,783,572.49 1.87%
C5 电子 37,239,115.55 0.66%
C6 金属、非金属 111,357,899.58 1.98%
C7 机械、设备、仪表 266,274,098.69 4.74%
C8 医药、生物制品 12,040,000.00 0.21%
C99 其他 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 189,595,847.30 3.38%
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 112,739,206.38 2.01%
G 信息技术业 138,344,167.68 2.46%
H 批发和零售贸易 99,404,157.60 1.77%
I 金融、保险业 324,561,718.40 5.78%
J 房地产业 236,919,410.80 4.22%
K 社会服务业 79,677,000.00 1.42%
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 92,738,488.55 1.65%
合 计 2,054,095,587.76 36.58%
（三）期末前十名股票明细：
序号 股票代码 股票名称 数量 市 值（元） 占净值比例
1 600036 招商银行 4,320,230 165,335,202.10 2.94%
2 600748 上实发展 2,693,760 129,300,480.00 2.30%
3 600000 浦发银行 2,001,991 105,104,527.50 1.87%
4 600309 烟台万华 2,336,577 91,663,915.71 1.63%
5 600895 张江高科 3,675,321 82,878,488.55 1.48%
6 000069 华侨城Ａ 1,300,000 79,677,000.00 1.42%
7 000839 中信国安 1,996,556 78,205,098.52 1.39%
8 600685 广船国际 904,162 77,088,852.12 1.37%
9 600886 国投电力 3,900,000 73,047,000.00 1.30%
10 600675 中华企业 1,947,000 60,318,060.00 1.07%
（四）期末债券投资组合：
券种 市 值（元） 占净值比例
可转换债券 2,314,116.00 0.04%
合 计 2,314,116.00 0.04%
（五）期末前五名债券明细：
序号 债券名称 市 值（元） 占净值比例
1 中海转债 2,314,116.00 0.04%
2 - - -
3 - - -
4 - - -
5 - - -
（六）投资组合报告附注：
1. 本报告期内，基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，或受到公开谴责、处罚的。
2. 基金投资的前十名股票中，无投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3. 其他资产的构成：
市 值（元）
深交所交易保证金 1,467,528.47
应收股利 -
应收利息 431,481.94
应收申购款 830,890,851.55
合 计 832,789,861.96
4. 基金持有的处于转股期的可转换债券明细：无。
5．基金主动投资权证交易情况：无。
基金份额变动情况
2007年3季度
期初基金份额总额 1,934,851,383.38
本期基金总申购份额 4,065,783,044.51
本期基金总赎回份额 403,242,588.95
期末基金份额总额 5,597,391,838.94
备查文件目录
备查文件：基金合同；
招募说明书及其定期更新；
发售公告；
基金合同生效公告；
开放日常交易业务公告；
其他临时公告。
上述备查文件中基金合同、招募说明书、基金发售公告和基金合同生效公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；开放日常交易业务公告和其他临时公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址：中国上海淮海中路300号香港新世界大厦40层。上述文件亦均可在本基金管理人的网站进行查阅，查询网址：www.swbnpp.com 。
申万巴黎基金管理有限公司
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