新和成：提价效应将在明年充分体现

    余凯 武汉新兰德

　　公司公告称，维生素E、维生素H为公司的现有产品，2006年度销售额分别约占公司总销售额的40%和8%。为克服经营压力、抵御市场风险，公司研究决定，从即日起提高公司VE系列和VH系列的产品价格，涨幅分别约为15%和100%新签订订单将执行新的产品价格。

    点评：相关数据显示，自2005年以来VE价格的持续波动给业内生产企业带来很大影响。从出口报关的数据看，由于产能扩张但供需相对平衡，VE出口单价从2005年最高峰6.5美元/公斤左右一直下滑到5美元/公斤，国内企业生产的VE价格则由于汇率影响下滑幅度更大。

    进入今年以来，受成本推动影响，公司在今年6月和9月对VE系列产品相继做出提价决定，而公司此次再度提价则是年度内的第三次VE涨价。我们认为，在本次VE价格上调之后，新和成VE系列产品的累积提价幅度已经达到52%，这将对新和成业绩构成重大影响。我们认为由于VE的技术壁垒较高，生产集中程度非常高，新进入者需要投资的资金大，在现有生产厂家控制产量的情况下，短期供不应求的情况仍然能够维持半年以上时间，VE的价格因而也将能维持并有可能继续上涨。VH属于小品种，市场容量小，短期价格上涨的幅度有可能重演核黄素的价格上涨。

    具体而言，由于VE订单时间基本上是3-6个月，预计其增长将更多体现在今年底明年初的经营业绩上，因而操作上建议积极介入。

    余凯 武汉新兰德

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