《工商时报》讯　一系列公告让中关村科技(000931)的投资者陷入恐慌。

　　10月9日，中关村刊登公告称，公司目前的停牌是为了讨论CDMA担保、银行债务重组、存量资产处置等一揽子相互关联问题。市场普遍期待大股东能够将旗下优质资产注入中关村，但近期的负面消息不断已经使得银行对中关村能否解决债务产生了怀疑，大股东更处犹豫之中。

　　重组遭挫折

　　停牌之前的中关村科技似乎已经陷入困境。

　　2007年9月11日，北京市鑫河律师事务所受广东粤财投资控股有限公司委托发出《律师函》，要求中关村立即筹措资金，在2007年9月20日前将为广东CDMA项目提供担保的本金31.2亿元及相应利息汇入广东粤财指定账户。

　　9月21日，中关村科技宣布与广东粤财公司关于偿还担保的谈判没有取得实质性进展。

　　9月26日，中关村科技董事兼总裁鲍克、董事兼副总裁佟锋和财务总监王志国也宣布集体离职。

　　一系列消息使得传言不断，最盛行的说法是"黄光裕将抛弃中关村！"

　　此时，距离新股东重组中关村科技仅仅9个月。中关村曾经承诺，在2007年要实现不低于6750万元净利润或每股收益不低于0.1元。同时，2007年内解决CDMA问题。然而已近年底，这两个承诺眼见便要失信于投资者：CDMA问题毫无进展，已公布的两个季财报均是巨亏。

　　考验许钟民

　　据熟悉重组内情人士介绍，黄光裕当初并不是很想参与重组中关村科技，但其后在好友许钟民(现中关村科技董事长)劝说下才答应的。

　　许钟民是中关村第二大股东粤文音像的实际控制人，创建了国内最大的民营唱片公司京文唱片，2002年与资本市场活跃人士吴征共同重组阳光卫视并出任执行董事。据了解，此人结交甚广，有"负责任、重义气"之评。许一度意欲退出商界并已加拿大安家置业。2006年，受段永基之邀帮助解决CDMA问题，孰料被深陷其中。

　　据接近黄光裕的人士介绍，在中关村重组进入最困难的时期，许钟民想到了潮汕同乡兼好友黄光裕，极力鼓动其加入中关村。黄光裕情面难却，在没有充分了解中关村科技的情况下，就答应了此事。决策过程甚至不足半小时。而黄光裕身边的人几乎全部反对其介入，主要原因就在于中关村问题和困难超乎正常想象。也正基于此，在正式入主中关村以后，黄光裕要求中光村独立去发展，大股东鹏泰投资没有对中关村有太多实际的举动，观望意图非常明显。

　　已经陷入其中的许钟民在银行和债权人之间极力斡旋，中关村债务问题和资产盘活也卓有成效。2007年，中关村贷款余额从16亿元降低到不到10亿元，尤其是解决了压力最大的中国建设银行贷款余额和担保问题，得到金融界的认可，建行甚至重新开始为中关村放贷。此外，在许主导下，中关村旗下数个濒临灭亡的房地产项目起死回生，成为未来的盈利增长点。

　　在此期间，中关村也有了一整套解决CDMA担保及债务重组问题的方案。

　　但是，积重难返的中关村难题显然不是仅仅依靠某个人的力量能够解决的。在今年5月召开的中关村(000931)年度股东大会上，许钟民曾经无奈地表示，原有债务处理的复杂程度超出了原来的想象.

　　最为难的，仍是广东CDMA31.2亿元担保负债问题。

　　CDMA资产困局

　　中关村科技于1999年成立。是年9月，北京市领导亲自点将，特聘当时如日中天的民营企业家的四通集团董事长段永基出任中关村科技总裁。 2000年年底，纳斯达克股票市场几乎一夜之间缩水过半，全球高科技收到严重打击。而这时广东CDMA项目的出现几乎是当时立志转型的中关村科技能够把握的唯一机会。

　　依据当时信息产业部与总参通信部的一份"789号文件"，1999年11月，中关村科技开始和广东方面谈判。最后谈判的结果令中关村方面极为满意：中关村科技带资40亿兴建广东CDMA项目，建成后享有35%的权益。2000年2月，中关村科技与广东新长城移动通信有限公司签约。

　　政策形势随后却风云突变。2000年7月底，国务院发文明确要求军队撤出CDMA项目，全部资产及部分频率一并划归联通。付款的时间、形式等，按"先清退、后善后"的原则处理，由被清退企业和联通另行谈判。

　　自从2001年底广东CDMA项目被划转之后，中关村网络与联通之间的谈判并未中断，但因为评估双方就补偿金额争执不下，认识悬殊，至今未有结果。

　　黄光裕会否再出手？

　　按照中关村重组各方本来的"如意算盘"，CDMA问题、债务重组等等这些把这个当年的"明星股"拖进泥潭的问题随着新股东的入主都算不了什么.当初在《收购报告书》中，大股东曾经明确承诺："鹏泰投资同意向上市公司寻找或注入优质的房地产项目及提供部分资金帮助，以协助上市公司明确主业及增强其持续盈利能力。"但是，兑现承诺的条件也非常明确，那就是："在上市公司妥善解决CDMA担保问题后及在各方努力下解决了上市公司的其他或有负债、逾期贷款、税务纠纷等问题，可以确保上市公司的资产和资金安全的前提下。"

　　但对于这个因国家产业政策调整造成的巨大以历史遗留问题，并非黄光裕、许钟民、段永基这等人可以解决的。

　　"现在的中关村科技处在一个历史性的关键时刻，向后一步是深渊，向前一步海阔天空。而其中至关重要的是中国联通、政府相关部门以及各债权关联人的态度。也许，最后考验的是黄光裕是否会给许钟民第二次面子。"一位跟踪中关村科技多年的投资界人士说。

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