高盛放弃双汇集团控股权 现任管理层对双汇系控制不受影响

　　石玉

　　虽然高盛戏剧性地放弃了对双汇集团的控制权，但是双汇集团转让时的限制性条款，特别是管理层对公司的控制并没有受到任何影响。

　　双汇发展（000895.SZ）10月8日公告称，高盛计划将其所持的罗特克斯有限公司（下称“罗特克斯”）的股份由51％降低为46％，而罗特克斯拥有双汇集团100％的股权，这项股权变更意味着高盛已经不再拥有双汇集团的控股权。

　　根据双汇发展发布的公告，双汇发展实际控制人罗特克斯的两名股东——高盛策略投资（亚洲）有限公司（美国高盛集团拥有100％的股权）和鼎晖Shine有限公司（鼎晖中国成长基金Ⅱ，拥有100％的股权）于2007年10月6日签署股份转让协议，高盛策略投资将其在罗特克斯中持有的5％股份转让给鼎晖Shine持有。

　　股份交割完成后，鼎晖Shine将取得罗特克斯的绝对控制权，其持有罗特克斯股份比例由49％变更为54％，而高盛策略投资持有罗特克斯股份的比例由51％降低为46％。

　　而此前，高盛集团为获得双汇集团控股权颇费周折，时间长达一年多，直到今年6月份全部审批才获通过。

　　作为双汇发展的实际控制人，截至今年6月底，罗特克斯直接和间接持有前者51.46％的股份。罗特克斯持有双汇集团100％的股权，而双汇集团持有双汇发展30.27％的股份；同时罗特克斯还直接持有双汇发展21.19％的股份。

　　“高盛的放弃、鼎晖中国成长基金Ⅱ取得控股权是顺理成章的事情，并不值得吃惊。”一位与双汇集团董事长万隆过从甚密的投资界人士告诉《第一财经日报》，“在双汇集团的投资上，高盛注重短线，鼎晖中国成长基金Ⅱ注重产业投资的长线利益，而且，在香港的这家公司与双汇集团高层的交情很深。”

　　值得关注的是，最早披露双汇集团转让的英国《金融时报》也是从香港得到的消息。

　　“最重要的是，去年转让之时签订的限制性条款不受任何影响，”这位投资界人士强调，“保留以万隆为代表的经营团队是条款的重要一项，而万隆的经营团队对双汇集团的控制不受影响，也是当初转让的重要的目的之一。”

　　“转让给高盛以及鼎晖中国成长基金Ⅱ的双汇集团，其实只是庞大的双汇系的一部分。”上述投资界人士称。

　　“通常说的双汇集团，并不是一个法人，而是双汇旗下70多家企业的联合体，或者叫做双汇系，包括双汇集团参股、控股、合资和管理的企业，它们的销售收入加在一起去年是201亿元（2006年双汇集团销售收入为230.8亿元）。而2006年出售的双汇集团，全称双汇实业集团有限公司，只是70多家企业中的一家，郑州市国资委在整个双汇系中所持有的全部股份都在这一家公司中。2006年，双汇系全部的资产是60多亿元，而双汇实业集团公司的全部资产是21亿多元，净资产是5.7亿多元。”双汇集团总经济师杜俊甫告诉记者。

　　据悉，在双汇发展持有股份的，即双汇实业集团有限公司，该公司原为漯河市国资委所有，后转让给罗特克斯。记者调查得知，双汇系的养殖、流通等领域的诸多公司，均非双汇集团所控制，这些公司在双汇系中非同小可，是双汇品牌建设的一个有力支撑。

　　“万隆为首的高管层是这些公司的实际控制者，在双汇系的MBO过程中，双汇集团的转让只是一个开端，以后的发展值得关注。”上述知情人士称。

　　昨日，双汇集团方面婉拒了记者的采访。