期货公司内部流传 股指期货定于年底前推出

　　前晚，期货公司内部已经开始流传这样一条消息——股指期货确定在年底前推出。至此，从10月8日跳空120点开盘至今所有蓝筹、“中字股”、大象被机构疯狂抢购的表象都有了彻底的解读。

　　商报记者 忻尚伦

　　前二十大象集体飘红

　　昨日两市股指继续冲高，上证指数收于5913.23点，涨幅2.46%，深证成指收于19344.155点，涨幅0.42%。同时，市场分化进一步严重，涨跌比例有进一步拉大的趋势。

　　两市总市值排名前二十的公司昨天全线飘红。中石化、中国神华联袂涨停，中国人寿涨6%，中国银行涨3.26%，建行、工行涨幅都近3%。

　　正如不少专家预测的那样，市场筹码在进一步集中。随着建行、中国神华和未来中国石油的上市，中国股市的指数权重结构将发生重大变化。很明显，随着这三头大象的加入，上证300的权重结构从金融银行股开始向其他领域发生了倾斜。三个巨无霸联袂中国银行、工商银行、中国人寿、中国石化等个股成了指数的定海神针，市场的“二八现象”在指数的权重中得到了极佳的体现，即20%的股票占上证指数权重的80%，这样一来，指数就随着指标股的脉搏同时起伏了。连续多日的强劲上涨也归功于指标股的不俗表现。

　　而深成指前一日的绿盘，昨日的微涨似乎在无力地表达一把中小股或原地踏步或逆向行驶的尴尬命运。

　　厉兵秣马备战期指

　　10月9日，有人说是神华上市在抽血；10月10日，有人分析四季度基金调仓在做新配置；但时至今日，已经没有人再怀疑这一切的一切和股指期货的渐行渐进有着密不可分的关系。

　　“这些占指数权重80%的大盘股是基金和大机构配置的主要品种，所以指数与那些大机构的利益关系更紧密，大机构联手做多，指数就涨，大机构联手做空，指数就跌，指数的走向就成了判别机构动作的一个风向标。”海通证券分析师表示，指数期货的推出已经到了水到渠成的地步，随着中国石油A股的即将发行，今年的大盘股发行可能告一段落，日后准备上市的大盘股虽然还有中国移动等个股，但这些股票登台亮相还需要一段时日。随着市场结构的变化，股指期货的推出时机已经成熟，而机构们就可能接下来在这些权重股中扎堆，做空机制的建立已经具备了条件。

　　由于已经有消息称股指期货将于年底前推出，能够“撬动”股指期货的大盘权重股自然会受到机构追捧，上市仅两天的大盘股中国神华周三开盘便直封涨停，昨天又是一个涨停。工商银行、中国银行等权重股已经连涨4天，成为短期市场走强的核心动力。分析人士认为，从短期看，大象跳舞的局面仍将得到维持。

　　板块轮动效应将现

　　面对机构大举建仓的权重股，其中的板块轮动效应也将显现。从整体看，目前沪深300指数内的成份股主要分为五大板块：一是以工商银行、中国银行为代表的银行板块；二是以中国石化、海油工程为代表的石油化工板块；三是以中国神华、兖州煤业为代表的煤炭板块；四是以长江电力、华能国际为代表的电力板块；五是以中国铝业、宝钢股份为代表的有色和钢铁板块。研究发现，银行板块、石化板块、煤炭板块、电力板块、有色和钢铁板块并不存在某种显著的引导关系，但存在显著的分别轮动效应。由于目前股指期货的交易性行情刚刚处于筹码收集阶段，所以未来五大板块出现轮动效应的可能性较大。但需要注意的是，这与板块或者行业的估值水平没有太大关系，大资金或者是机构投资者并非由于这些板块估值偏低而配置股票，而是由于备战股指期货的交易性需要而收集筹码，即使这些权重板块估值偏高，主流资金也会大量扫货。所以本轮行情是全新的，热点也是全新的。

　　从策略上看，在指数期货预期日益迫近的情况下，权重股的持仓必要性日益上升，而近期H股的加速回归，又预示指数权重的调整进入频密期，预计“权重股配置策略”有望推动“AH”公司股价上升，未来的短期内的“权重配置”策略将优于“估值配置”策略、配置规模甚至高于行业整合等的“事件驱动”策略。因此，可以关注近期走势强劲的权重股，如中国神华、中国石化、兖州煤业等。