期指推出料将引发市场较大震荡

　　近期又有媒体报道股指期货已经得到高层认可，11月份可能推出，但也有报道说年内无法推出，孰是孰非真难以判断。但股指期货推出的时间将对未来几个月的行情产生重大影响，市场格局也将发生一定变化。

　　认为股指期货年内推出的理由是软件技术、牌照资格等因素已经彻底解决；认为无法推出的理由是投资者教育工作仍不够充分，说得都有道理，其实关键就在管理层的态度。在市场已经准备相对充分的情况下，股指期货在哪个点位推出将考验管理层智慧。一般来说，股指期货没推出之前，可以大胆做多，等推出之后再反手做空盈利。

　　所以，如果股指期货年内推出，大盘上涨行情就很可能延续到11月份；如果年内不推出，行情会持续到什么时候就更不好说，但肯定还是会有一次调整，为明年行情做铺垫。所以，我们认为股指期货若年内推出的话，可能成为行情的一个拐点诱因，但大盘后市最终如何表现，关键还是看市场信心和管理层的政策。

　　从国际经验看，在不同国家或地区，股指期货的推出对于现货市场短期走势的影响并不一致，香港、韩国“推出前大幅上涨，推出后下跌”，美国、法国和台湾“短期内现货市场走势转弱”，日本则“短期现货市场转强”。从境内预期来看，境内与国际市场估值水平相比明显偏高，但考虑到

　　我们认为，股指期货推出后将放大市场的短期分歧，导致现货市场波动更加剧烈，出现20%以上宽幅波动的概率很大，如果年内推出，很可能引发市场调整。

　　另外，市场格局也将发生变化，由于通过股指期货做空也可以赚钱，一方面资金会出现一定分流，权证、垃圾股等可能会遭市场冷落，资金将更多向蓝筹股群体集中，市场整体换手率也将有所下降。宁波海顺