蒋洋洋 史尧尧

　　小商品城的股价从1月22日的100.05元狂跌到3月5日的69元，到8月1日又飙升到119.88元，近日又一直在90元左右徘徊，作为股市中为数不多的高价股，小商品城股价的起起落落值得关注。从表面看，这一切似乎与国际商贸城三期脱不了直接的关系。

　　就在25日中秋节这天，义乌国际商贸城三期正式奠基，进入全面建设阶段。其总占地面积840亩，总建筑面积175万平方米，并导入可开启移动天窗、雨水回收器等先进设施。目前正在建设的国际商贸城三期一阶段工程，总占地524亩，总建筑面积100万平方米，设计摊位数14800个，停车位8000个，计划在明年9月底竣工并交付使用。按小商品城以前的如意算盘，建成后的国际商贸城三期理所当然要归入自己囊中。如此一来摊位增多，对于依靠坐地收租的小商品城来说，业绩上涨自然在情理之中。再加上义乌小商品城本身的经济实力和品牌价值，其股价才能有如此放肆冲百的胆量。

　　不过，人算不如天算。如今这一切都与小商品城无缘了。8月23日小商品城公布的风险提示公告写到：因公司不符合其受让对象的有关条件，现已无法取得三期市场的产权份额。对于小商品城来说，这无疑是个沉重的打击。没有取得三期的产权份额也就罢了，只是三期建成后，无论设施还是面积都比小商业城略胜一筹，到时候会不会成为小商品城的竞争对手，成为让小商品城头疼的一件事。

　　令小商品城头疼的还有距离义乌仅8公里的东阳世贸城。其总规划用地1070亩，也是一个集服装、饰品、工艺品和皮具等为主的大型综合批发市场。虽然拥有与小商品城类似的便利条件，其租金价格却相对较低。如果以每平方米2万元一次性买断50年的经营权，那么每年的租金平均价格在400元左右，这样就比小商品城便宜了一半，于是分流走原小商品城的客户也在情理之中。

　　扩张受阻，竞争加剧，小商品城的日子有点难过。看看它的半年报，净利润同比增加1.03%，净资产收益率同比下降1.48个百分点，业绩滞涨的态势十分明显。这也难怪，小商品城的经营收入主要来自于国际商贸城一期、二期，篁园市场和宾王市场的租金收入。然而租金价格一直受政府调控。这样一来，小商品城陷入了一个两难境地：为了增加收入，需要提高租金，但提高租金后，其低价的最大优势就不复存在，没有了竞争优势就失去了客户，同样也不会增加收入。况且仅依靠原来商场的租金也不可能使经营收入快速增长。

　　面对这么多的烦心事，小商品城力图通过转型来摆脱困境，寻找新的利润增长点。一方面涉足房地产领域，虽然房地产收入对其利润有所补充，但杯水难解车薪。另一方面是逐渐加大对物流业的投入。从8月22日小商品城公布的董监事会局会议决议公告中看到：同意出资1000万元设立“义乌中国小商品城配送有限公司(暂定名)；同意义乌小商品以1:1比例受让义乌市稠城实业总公司持有“义乌中国小商品城物流有限公司”的600万元出资(占40%的股权)。

　　由此看出，小商品城意图把物流配送作为一个新的盈利增长点，只是这条路能否顺利走下去呢？作为小商品的集散地，义乌的物流业有着很大的发展空间，相应的竞争也极为激烈。且不去说义乌本地物流公司的竞争，就是很多国际知名物流公司也早已进把触角伸向义乌的各个角落。它们强大的实力不容忽视，联邦拥有波音747货运飞机700多架，联合公司也拥有四百多架飞机。再加上其遍及全球的物流网络和先进的信息技术，给义乌本地的物流公司带来不小的压力。目前，义乌海关集装箱几乎都被国际物流公司所瓜分，空运方面也被国际物流中心所控制。在这样的大环境下，要想分得物流业中的一杯羹并不轻松。

　　主业增长乏力，转型竞争激烈，小商品城的前景并不象看上去的那么美妙。望着其高高在上的90元股价，怎么看都有点“高处不胜寒”的味道。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。