京东方：仍在推进整合

　　已经逼近最后的时间点，但京东方、上广电、龙腾三家重组的事情仍不动声色。进入9月以来，由于投资者对重组概念的预期，京东方股价开始猛涨。9月26日，京东方(000725)召开的临时股东大会12项议案全部通过，但这12项议案与三家企业重组全无关系。在股东大会第二天，京东方的股价应声跌停。

　　重组未停

　　京东方曾发公告，在9月30日前完成与上广电、龙腾之间的整合，这是涉及中国TFT(薄膜晶体管型液晶显示屏)产业 生死存亡的大事。时间临近，基于对整合的预期，9月中旬以来京东方股价大涨，但整合却不见任何动静。

　　面对外界对重组的各种质疑，京东方科技集团股份有限公司董事长王东升告诉记者，截至目前三方确实还没有签订任何实质性协议。

　　正是由于整合不见实质进展，外界传出停止整合的各种消息，但王东升予以坚决的否认：“TFT产业是一个具有国家战略意义的产业，从国家产业来讲，整合是必然的趋势。我们都在积极推进三家整合的事情。”王东升表示虽然现在市场有所好转，企业经营情况比较好，但这只是暂时的，未来的竞争仍然很激烈，中国的企业只有联合起来，才能有所作为。对于整合的进展，王东升表示：“我们三家在本着求大同存小异的原则往前推进。但是政府的审批过程是很复杂的事情。”

　　去年12月份宣布三家进行整合的时候， 三家企业的经营状况都不好。今年由于

液晶面板价格上涨，第二季度京东方刚刚走出亏损，但上广电和龙腾还没有实现赢利。液晶面板是需要高投入的产业，从地方政府来讲，对三家企业的投入都已经非常巨大，但还难以实现赢利。因此，三家整合也是为了寻求更高层面的政府支持，引进更大笔的资金。

　　从去年12月公告整合的消息至今，整合没有实质进展，而且各家企业也都分别有自己的战略规划。京东方之前要剥离5代线被看做是为整合做准备，但现在停止剥离，而且还要新建4.5代线，赛迪顾问咨询师陈松强认为这样的变化使整合的前景变得不明朗。王东升对此解释到：我们三家达成一个共识，在完成整合之前，我们都会按照自己的战略发展。哪一家投新的生产线也会相互通知一声，不要产生矛盾。我们决定投4.5代线之前，就专程到上海去做了说明。“这个行业发展太快，我们不能等，不能为了整合全都停下来，把公司做大与整合并不是矛盾的。”

　　关于4.5代线建在哪里是另一个敏感问题。京东方相关人士表示：现在还没有最后确定，还在评估各个地区的条件，估计要10月份才能确定下来。王东升透露选址的几大因素有：一是地区的整体配套；二是当地的人才；三是区域未来发展前景；四是地方给的政策优惠条件。

　　求稳求“小”

　　连续亏损两年多的京东方今年第二季度扭亏，王东升坦言过去两年承受了相当大的压力。但挺过来之后，明白了很多。有投资者在网络上向京东方发难：“京东方收购韩国的业务以及冠捷的股份，想法很好，但钱太少。京东方步子过 大、业务涉及过广，扩张速度过快会导致周转困难。”王东升回答到：“我们在成长中不断总结与反省，我们已经意识到这一点，今年会走得更稳健一些。”

　　度过了寒冬的京东方今年“动作”很多：准备与上广电、龙腾三家整合做大；转让冠捷的股权给

长城；明确中小尺寸屏的发展方向，再投巨资新建4.5代厂；定向增发融资60亿元，其中3亿美元用于偿还银行贷款。

　　液晶面板是一个波动性很强的行业，引起波动的因素很复杂。一个大公司的一个小的战略调整都有可能影响到整个行业。为了应付这种复杂的行业波动，确保曾经亏损了两年之久的京东方以后免于重蹈覆辙，京东方的很多策略都以“求稳” 为主。

　　在谈到出售冠捷的股份时，王东升表示出售冠捷之后，京东方可以建立更广泛的合作伙伴，现在比较紧密的伙伴有三星、LG、戴尔、联想等，客户的多元化可以很好地防止行业波动带来的风险。对于决定投资4.5代线也是同样的道理。4.5代线是以小尺寸液晶为主，而小尺寸屏的应用领域非常广泛，品种丰富也是平衡单一行业带来波动的最好手段。银河

证券分析师王家炜认为：5代线以上都是大尺寸屏，以电脑显示器和电视机为主，通用性强，价格竞 争激烈。而5代线以下，专用性强，可以加工成显示器，也可以做其他小屏，比如手机、MP4、GPS，市场更加灵活一些。

　　此外，融资偿还银行贷款也是考虑到加息带来的波动，偿还巨额贷款后，即使市场遇到小的波动，也不至于再出现亏损的状况。

　　“现在市场需求大于供给，这个局面可能还要维持18~24个月，我们希望利用这个市场窗口，把企业做稳做大。”王东升认为现在市场给了京东方一个很好的机会，京东方应该利用这个机会去全力发展。

　　赛迪顾问咨询师杨松强认为京东方自从第二季度扭亏以来，已经走出低谷，而且它的方向很坚定也很明确，对其未来的方向表示看好。中国经营报记者：董军

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