三九集团债务重组尘埃落定 一次性获44亿偿债

　　本报记者 张春健 杨珺

　　备受关注的三九集团巨额债务重组方案终于尘埃落定。三九医药昨天发布公告披露，《三九集团债务重组协议》将于下月11日正式签署。协议生效后，三九集团将获44.57亿元用以清偿全部三九集团和S三九的重组债务本金、S三九的欠息等。

　　重组方案出炉

　　S三九昨天发布的公告披露，经国务院批准，三九企业集团及其下属企业的20家金融债权人组成三九集团债权人委员会，同意对三九集团债务重组。此次重组的核心内容是，债务重组协议生效日起一个月内，债务人三九集团及下属企业、战略投资者华润（集团）有限公司、收购方新三九控股有限公司共同作为偿付方，向债权人一次性全额支付人民币44.57亿元，用以清偿三九集团和S三九的债务本金、S三九的欠息及诉讼费。

　　本次债务重组，三九医药重组债务为人民币35 .94亿元。其中，三九医药因对三九药业部分债务及三九生化部分债务提供担保还需承担5.14亿元。偿付方自债务重组协议生效日起1个月内向债权人一次性全额支付人民币44.57亿元，用以清偿全部集团层面和三九医药层面重组债务本金、三九医药层面欠息以及诉讼费。这份重组协议将在今年10月11日召开第二次临时股东大会时签订。

　　昨天，三九医药称，债务重组协议的签订，是三九集团引进战略投资者的前提，是三九集团解决资金占用问题的关键。本次签署的债务重组协议为三九集团整体债务重组协议，与三九医药的清欠密切相关。重组前，由于大股东三九集团已严重资不抵债，无力清偿对公司的巨额资金占用，必须通过本次债务重组及引进战略投资者才能彻底解决对三九医药的资金占用。另外，债务重组后，预计三九医药向银行借款将不超过人民币6亿元。

　　S三九获益最大

　　以上方案的敲定，对于三九集团的核心企业———上市公司S三九而言，可谓了却一块长期的心病。

　　公告显示，为S三九解决的债务占到了本次债务额的80%。值得注意的是，债务重组完成后，债权人同意豁免所有S三九层面重组债务相关的罚息及复利；解除S三九对相关重组债务的担保责任；解除所有与S三九层面重组债务相关的抵押、质押及查封、冻结，并对其提起的所有与重组债务相关的诉讼案件、仲裁案件及执行案件予以撤诉或撤销执行申请。

　　招商证券分析师李阳认为，对于三九如此庞大的债务基数，罚息和复利也是一笔巨款，此番债权人同意豁免罚息，并“网开一面”地解除担保责任和抵押、予以撤诉，对于S三九无疑是非常重大的利好，为三九集团和S三九免去了很多后续的麻烦。

　　公告还显示，债务重组后，S三九预计负有不超过人民币6亿元的银行借款。李阳表示，6亿的银行借款对于S三九这样一个大型医药上市公司而言，是非常正常的负债额度，实现了“轻装上阵”，而且S三九的基本面和业绩都尚佳，从此可以专注于提升业绩。

　　昨天，在二级市场上，此方案的推出也得到了投资者的认可和追捧，S三九开盘即直接无量封涨停。

　　不过，对于三九集团近百亿债务余下部分的处置办法，公告并没有说明。S三九董事会秘书周辉昨天对记者表示，公告重点披露了有关上市公司的内容，但涉及集团层面的细节，不在公告需要披露的范围内。昨天，记者数次拨打三九集团宣传部部长刘一平办公室电话，但一直无人接听。同日，记者还致电国资委企业改革局等相关部门，也未获回复。

　　促生超大药企

　　三九集团自2003年底陷入资不抵债境地后，生产经营出现严重的信用和债务危机。2004年7月，国务院批准对三九集团实施债务重组。

　　今年3月16日，国务院国资委发布通告，选定华润(集团)有限公司为三九重组的战略投资者。六天后，一家全新的公司———新三九控股有限公司在国家工商总局注册，拟管理重组三九的资产。到10月债务重组协议签订后，华润集团将成为国内最大医药集团，实力也与国内的中生集团、中国国药集团等大大拉开。

　　北京证发投行分析师王坚称，从去年开始，华润集团就重组了华源集团，并收购了深国投51％的股权。在重组三九集团债务后，华润集团的规模将进一步膨胀。但另一个方面，华润集团收购华源、三九这些高债务公司也耗费超过百亿元的资金，如何整合重组三九，对华润而言，是一个不小挑战。

　　■背景

　　组建于1991年的三九企业集团是国务院国资委直接管理的国有大型中央企业，前身是深圳南方制药厂。集团旗下拥有上市公司三九医药及20余家医药生产企业，拥有近1000个中西药产品和覆盖全国的医药销售网络。重组前身背百亿债务，截至2006年12月25日，包括上海实业与