国航国泰联手收购东航流产

　　9月24日晚10时，国泰航空有限公司发布公告，宣布其收购中国东方航空股份有限公司的行动“将不会继续进行”。这是国泰航空自9月21日下午2时半紧急停牌以来，首次发布公告。在上周五的公告中，国泰宣布将就“一项建议交易”发出公告。

　　孰料，在仅隔一个周末之后，国泰航空即宣告交易中止。国泰航空24日晚的公告披露，其原计划的收购行动，是与国航母公司中国航空集团公司联合收购东航股份——“以此收购取代新加坡航空公司及淡马锡控股有限公司旗下一家附属公司之前所建议的收购行动”。

　　所谓“收购行动”，系指今年5月21日东航与新加坡航空、淡马锡达成的一项定向发行协议。时隔近四个月后，东航于9月2日召集董事会，正式表决通过了向大股东中国东方航空集团公司、新加坡航空、淡马锡定向增发H股的计划——

　　东航将以每股3.80元的价格，总计增发29.85亿股H股。其中向新加坡航空和淡马锡(下称新方)总计增发18.84亿股，使其在增资后的东航合计持股24%；同时向控股股东东航集团增发11亿股H股，确保其在增资后持股51%的绝对控股地位。为此，新方将出资71.61亿元，东航集团将出资41.82亿元。

　　东航发出上述公告次日，股票复牌。东航在上海和香港两地的股价开始飙升，尤以H股股价升幅为剧。9月3日复牌当天，东航H股收盘价为6.53港元。至上周五国泰航空紧急公告停牌的当天，东航H股收盘价已飙升至9.72港元。

　　“流产”决定性原因

　　国资委不允

　　9月24日，就在市场普遍期待国泰即将发布收购东航报告的当天，东航A股、H股股价却先扬后抑，收盘价分别较上一交易日下挫3.81%、10.49%。

　　东航股价在9月24日的走势，令局势分外扑朔迷离。市场人士透露，当天下午开盘时，市场上已风闻国航、国泰“竞购计划”夭折的消息。

　　接近交易的人士透露，这一收购建议未获国务院国资委首肯。南方航空、国航、东航为中国三大国有航空巨头，其终极控股股东均为国资委。因此，无论是国航还是东航，其任何重大决策举动，均需获得国资委的同意。

　　消息人士称，当东航董事会于9月2日通过定向增发的决议时，该引资计划已获得国资委首肯，“国航与国泰联手竞购东航股份，意味着要否决之前国务院国资委作出的决定，这一竞购计划最终未能获得国务院国资委的支持。”

　　“这是国航和国泰9月24日晚宣布中止收购计划的决定性原因。”消息人士称。

　　国航措辞微妙

　　“三月内不会交易”

　　尽管如此，国航似乎并未完全放弃努力。就在国泰航空9月24日晚发布公告后不到一小时，国航也发布公告宣布收购计划中止。然而，国航在公告中的措辞颇为微妙：“该交易目前或未来的三个月内将不会推进”。

　　这或许意味着，这场备受市场关注的东航股权竞购战并未真正停息。

　　目前，东航集团持股东航59.7%，所持股份均为A股。东航其余股份中，A股流通股占8.1%，H股流通股占32.2%。依据规定，本身即为东航定向增发对象的东航集团必须回避表决，因此，只有总计持有东航40.3%股份的流通股股东，方有权参与特别股东大会行使表决权。事实上，早在今年4月市场传出东航引资新加坡航空的消息时，国航即有增持东航流通股之举。

　　时至5月21日，东航与控股大股东东航集团、新方连夜达成定向增发的初步协议，次日一早即紧急通知上海交易所和香港交易所，要求暂停股票交易，此举也意在防止东航股价继续攀升，致使定向增发成本失控。

　　未知数

　　第二方案会何时启动

　　东航最新公告显示，国航的关联公司中国航空(集团)有限公司目前所持东航H股股份，已占东航H股总股数的11.02%。至于国泰是否同样持股东航H股，尚未可知。

　　国航、国泰向来是内地和香港两地航空市场上的战略盟友。2006年6月，经过一系列股权交换，国航与国泰实现了交叉持股。“从那时到现在，国航与国泰一直都在蜜月期。”一位民航业内资深人士评价说。

　　知情人透露，国航、国泰一度计划中的竞购方案，实为“齐头并举”：一是通过提出高于新航的定向增发报价，阻击新航入股；一是通过游说东航A股和H股的小股东，收购后者所持东航流通股，以期获得足够多数的东航流通股股份。

　　时至今日，尽管国航与国泰的联盟已宣布中止上述第一种方案，却未有明确迹象表明二者也已彻底放弃了第二种方案。这一切，目前尚无定论。 据《财经》