建行登陆A股 首日上涨32%

　　

建行神速上市，筹资额与冻结资金均创历史新高，随后中石油与中国神华这两家公司上市，使得市场的资金面压力倍增。新京报制图/林军明 建设银行昨日在上海证券交易所登陆A股，建行董事长郭树清鸣锣开市。至此三大国有银行完成“会师”，全部登陆上海证券交易所。昨天建行开于8.55元，最终收盘报8.53元，涨幅32.25%。分析师表示后市仍有上涨空间。

　　中国建设银行昨天正式回归A股，至此在香港上市的三大国有银行完成“会师”，全部登陆上海证券交易所。昨天建行开于8.55元，最终收盘报8.53元，涨幅32.25%，杜绝了被暴炒的局面。

　　“抢滩式”登陆A股

　　建行此次特地选择了在中国的传统佳节———中秋正式完成国内的发行上市。其中，当天就可以上市的是63亿股A股，此次建行总共发行了90亿股新股，其中网上发行63亿股，网下发行27亿股。网下发行部分的锁定期为3个月。

　　建行最终确定的发行价为6.45元，扣除发行费用9.3亿余元，净融资571.2亿元，超过工商银行刷新A股筹资纪录。除了融资额纪录外，建行还打破了一系列纪录，其网上发行冻结资金总额约16467亿元，创下历史新高，网上网下共冻结资金额高达2.26万亿元，超过此前北京银行创下的1.8959万亿元，也刷新了内地IPO历史纪录。

　　但最为人们津津乐道的是建行极其神速的IPO进程，证监会发审委9月7日通过建行90亿股A股IPO计划，从询价到路演、再到网上网下的申购定价，短短十多天的时间建设银行就完成了全部的IPO程序。一接近承销团人士透露，在建行过会以后，就基本确定好了目前这样的一个日程，整个流程可谓马不停蹄，好在市场环境良好，资金充裕，建行获得了主流资金的热烈响应，成功抢在10月前登陆A股。

　　此次建行发行的主承销商包括中金、中信以及资产管理公司旗下的信达证券，建行方面表示将这部分融资全部用于充实资本金，发行完成后每股净资产摊薄至1.64元，每股收益0.2元，昨天收盘价对应2006年业绩的市盈率达到40倍。

　　机构给予较高溢价水平

　　作为一个巨无霸级别的银行，建行的上市杜绝了近期中小盘

股票被暴炒的局面。昨天上市当天上涨32.25%，远远小于部分小盘股动辄翻倍，透支未来数年业绩的局面。

　　招商证券银行分析师罗毅表示，此类的大盘股被暴炒的机会相对来说并不太大，因为需要耗费的资金成本过大，但即使比照北京银行、宁波银行两家新近上市的银行，建设银行的首日涨幅还是显得比较小，这或许正暗示着一个信号，市场对于近期资金面的担忧逐渐加大，这使得以银行股为首的权重股受到了比较大的压力，而建行自然受其拖累。

　　但是他还是明确表示，建行的质地还是非常之好，后市仍有一定的空间。

　　罗毅这一论调的主要理由是，建行是公认的目前上市银行中盈利状况最为良好的国有

商业银行，其利润回报甚至高过部分股份制商业银行，相比工行、中行具有明显的优势。截至2007年中期，建设银行总资产达到了61178亿元，位于四大国有银行的第二位，也是国内第二大商业银行。

　　因此各大机构都对建行的后市表现看好，并给予了其较高的溢价水平。国泰君安研究所副所长伍永刚给出的最高价达到了9.60元，他认为建行的竞争优势主要体现在基建贷款和个人贷款方面的优势，以及目前国有银行中惟一的股权激励机制。

　　根据建行的收盘价判断，虽然对应2006年市盈率达到40倍，但如果对应2007年的动态市盈率，不过26倍左右，可以说在目前A股的PE大多徘徊在50倍左右的时候，建行的估值仍然具有不小的吸引力。罗毅也认为，建行后市仍有空间，他的目标价是9.1-9.4元。

　　昨日，建行H股（0939）最终收于7.09元，跌6.50%，而此前受建行发A股影响，建行H股已多日保持升势。

　　本报记者 张诚

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