机构预测建行上市后价格超过8元

　　李晶

　　中国建设银行(601939.SH)终于在昨天以6.45元的上限确定了发行价，按照90亿A股的IPO计划，创下A股募资的历史新高。

　　对于建行的上限定价，券商机构普遍认为，6.45元的发行价较为合理。对其上市后的合理估值，各机构也普遍定在8~10元之间。

　　按照建行2006年扣除非经常性损益前后孰低的净利润，除以本次A股发行后的总股数计算，6.45元的发行价对应的市盈率为32.91倍；2007年预测市盈率约为22.7倍。

　　金元

证券认为，结合建行成长性及可比公司的表现，给予公司20~25倍的市盈率，对应估值为8~10元。考虑到当前市场的流动性过剩及近期银行股上市首日市场表现，估计开盘市盈率为30~35倍，对应的开盘价为12~14元。

　　华泰证券的刘晓昶认为：“目前我国国有银行股2007年的市盈率大致为25~28倍，市净率大致为3.3~3.8倍。我们认为建行二级市场合理动态市盈率为28倍左右，动态市净率3.8倍左右，据此得出二级市场合理价格在7.0~8.2元左右。”

　　长江证券的贺晟认为，考虑到合理估值和A、H股溢价，预计建行合理市净率应当在4.3~4.8倍左右，合理市盈率应当在27至 30倍之间，预计上市后合理价格应当在8.1~9.5元之间。

　　不过机构在对发行价普遍认为合理的同时，也并没有忽视掉建行自身所存在的风险。平安证券金融行业研究员邵子钦认为，建行

房地产业贷款和基本设施贷款占比高，可能面临较高的

宏观调控风险。

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