黑石最高6亿美元购蓝星集团20%股份

　　昨天，与中国颇有渊源的黑石集团(NYSE　：BX)和中国蓝星集团正式签约，由黑石集团最高出资6亿美元购入蓝星20%的股权。

　　黑石是全球最大的私募股权投资公司(PE)，今年6月在美国纽约上市，创下美国5年来规模最大IPO纪录。上市之前，筹备中的中国外汇投资公司首次出手，斥资约30亿美元在黑石进行的全球首次公开发售中，以29.605美元／股购买了不到10%的股份。根据最近9月7日股价，黑石收盘价为21.54美元／股，较发行价格31美元／股下跌了约30%。

　　蓝星集团是中国化工集团的子公司，也是国内最大的化工新材料生产商。蓝星旗下拥有三家上市公司，分别为蓝星清洗(000598)、星新材料(600299)和沈阳化工(000698)。

　　国家外汇“出口转内销”

　　此前，有媒体称黑石将以4亿美元购入蓝星20%—40%股权，但最终双方上报和公布的方案为以6亿美元入股20%。

　　昨天，于9月6日开始集体停牌的蓝星系旗下三家公司发布公告称，增资完成后，中国化工集团将持有蓝星集团80%的股权，百仕通集团持有蓝星集团20%的股权；蓝星集团将变更为外商投资的股份有限公司；提名梁锦松和张昆进入蓝星集团董事会。其中，梁锦松是黑石大中华区主席，也是前香港财政司司长。

　　蓝星是黑石在中国的第一单业务。此前，包括华平投资、凯雷投资等在内的多家国际著名PE，已经进入中国并完成多项投资。据透露，蓝星集团在成功引入战略投资者后，将对旗下资产加以整合，并期望最终实现A＋H同步上市。

　　由于中国外汇投资公司参股了黑石，而黑石转而投资中国的国有大型企业，有市场人士对于这种国家外汇以“出口转内销”形式投资国有企业存在一定争议。但也有分析人士认为，由外资身份的黑石入股蓝星，最大的好处是将带动这家国有企业的机制转变，并有可能针对管理层安排相应激励措施。

　　旗下上市公司受关注

　　昨天，蓝星旗下三家上市公司发布的公告还表示，此次引进战略投资者完成后，蓝星集团所持三家上市公司的股份并未发生改变，公司控股股东也未发生改变，仍为蓝星集团。分析人士认为，这样澄清了此前市场猜测黑石将购入蓝星旗下某上市公司股权的传闻。

　　9月5日，由于此前市场上一直流传着的黑石入股蓝星的消息接近获得证实，当天，蓝星系旗下两只个股蓝星清洗和沈阳化工强势封于涨停，而另一只个股星新材料则只微涨0.03%。蓝星清洗、星新材料和沈阳化工当日分别报收18.83元、58.87元和16.63元。事实上，早在今年2月初，就有媒体透露黑石有意入股蓝星。根据相关的股价数据，比较蓝星旗下的三家公司2月份的股价，目前它们的股价都刚好大约翻了一番。

　　9月6日，三家公司同时公告称，公司董事会接到其实际控制人中国蓝星集团通知，该集团正与有关方商讨重大事项，因该事项有待进一步确认，前述三家上市公司

股票即日起停牌，直至相关事项确定并披露后复牌。

　　审批前夕

　　虽然双方公布了正式签约，但该项收购尚需相关政府部门批准，所以市场仍在观望这一交易未来的命运。前车之鉴是，之前的凯雷入股徐工由于引起有关外资可否控股民族支柱产业的讨论，至今仍未获得

商务部批准。另外，分析人士表示，目前我国宽出严进的外汇政策对这项交易将可能构成障碍。

　　分析人士表示，虽然黑石参股蓝星已经正式签约，但是，三家公司公告称“本次引进战略投资者事项尚需获得有关政府部门的批准”，而且公司还公布复牌的公告，所以事件还有待关注。

　　此外，市场人士分析，未来若蓝星集团真的实现A＋H整体上市，由于中国

证监会对“避免母子公司同业竞争”有严格规定，三家A股上市公司整合问题或将提上日程。但也有分析人士认为，除了少部分业务外，三家上市公司与集团之间的业务不存在同业竞争的问题，很可能不需要进行大规模的整合。

　　本报记者　骆海涛　　

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。