深国商重组变数 购物中心求变

　　在深圳市罗湖区繁华的嘉宾路与人民南路交汇处，矗立着被誉为“深圳橱窗”　的“嘉宾路国际商场”，这里曾经人流梭往，生意兴隆，但是，这个十多年来的繁华之地，正在步入明日黄花。

　　“就是这个商场年内或将易主，如果出售成功，深国商将彻底退出百货业。”一位深圳商业业内人士向记者说。

　　这个商场属于被誉为“国门第一商”　的深圳国际企业股份有限公司(深国商，000056.SZ)。据透露，深国商继去年卖掉上步路国际商场物业后，正计划再行出售经营性资产，其中可能包括最后一块经营性商业铺位，一小块商住开发用地，一栋住宅楼。

　　“此次出售资产成功的话，将给公司补充非经营性收入，避免2007年被带上ST帽子，同时获得一些资本支持晶岛国际购物广场项目能顺利按期开业。”上述知情人士认为。

　　据深国商证券事务部曹先生介绍，公司正在逐步淡出传统百货业，因此随时都有可能剥离传统百货资产，但是目前还没有具体可正式对外宣布的消息。

　　出售百货

　　深国商成立于1983年，是深圳本地唯一一家零售商业类上市公司，也是零售商业类上市公司中唯一一家同时发行A、B股的公司。

　　但是在世纪之交，深国商一系列对外扩张遇挫。1996年，深国商上市时拥有深圳国际商场(嘉宾路)、龙岗国商、哈尔滨国商、　长沙国商、深圳上步国商、梅林超市、贝玛专卖店等商业资产。2000年后，公司对“哈尔滨商场”、“长沙商场”的投资相继打了水漂。深圳的“梅林商场”以及“龙岗商场”物归他主。

　　多年来，深国商真正经营的只存“上步路国际商场”和“嘉宾路国际商场”，以及正在建设中的“晶岛国际购物广场”。

　　“不论上步路还是嘉宾路都是地处繁华的商业旺区，地理位置极佳，可惜的是深国商的几个商场一直保持着传统的百货业态，

装修和服务都没有随着商业的发展进行革新，两家商场皆经营不善，早已处于亏损状态。”深圳商业圈内人士说。

　　据深国商2004年年报显示，公司主营业务收入8667万元，较2003年减少2796万元，减幅24%。其中，零售业商品销售收入4396万元，较2003年大幅减少4120万元，而2003年又较2002年大幅减少4020万元。这说明当时主要经营收入来源的零售业经营状况已极不景气，效益开始严重滑坡。2005年以及2006年，深国商的零售业务继续萎缩。

　　2006年8月22日，深国商将国企大厦1-4层裙楼(即上步国际商场物业)以人民币1.7亿元的价格转让给深圳市索菲特通讯器材有限公司。此后，深国商实际正在经营的商场仅有“嘉宾路国际商场。”

　　到2007年中期，深国商总营业收入2400多万，其中商业零售只有870多万，已经只占到公司总业务的三分之一。与此同时，随着商业零售业务的衰落，深国商一直未能找到新的利润增长点，2006年公司亏损1100多万。

　　国泰君安零售业研究员徐晓芳分析，在计划经济时期，传统百货是零售市场的主力，因此国有的百货商场效益很好。进入上世纪90年代，随着超市、家电卖场、以及专卖店的兴起，传统百货面对更多业态的竞争而逐渐败下阵来，如果百货不进行结构调整，势必遭到淘汰。

　　面对一系列投资失利，深国商自称将逐步淡出传统的百货业态，实现战略转型。

　　购物中心求变

　　晶岛购物中心是深国商从2003年以来倾全力打造的项目。购物中心位于深圳福田中心区，建筑面积8.85万平方米，深国商欲借此项目打造深圳顶尖的MALL，并一举挽回多年来商业主营业务的颓势。

　　该项目由深国商控股子公司深圳融发投资有限公司开发。2003年深国商年报显示，该项目于2003年1月开工，当年预计总投资4亿元，预计竣工时间为2005年1月。

　　而公司2004年年报却显示，晶岛项目投资成本增至7亿，预计竣工时间延后1年半，至2006年6月竣工。2005年，深国商网站相关信息显示该项目2004年8月开工，竣工时间为2005年12月，总投资额为6亿元。

　　实际上，该项目至2005年1月17日方始奠基。记者9月初前往晶岛购物中心了解到，该项目主体已经完工，正准备装修，预计年底完工。据晶岛购物中心招商处一位工作人员说：“计划是在明年3月份开业，但工程的进度很难说。”

　　8月28日，深国商2007年中报显示，公司上半年业绩亏损600多万，并预计公司2007　年第三季度将亏损1000　万元左右。并显示到年中，其经营活动产生的现金流为-82,166,206元，公司筹资活动产生的现金流为248,013,813元，等于企业在半年里借了两个多亿补充现金流，而此时公司负债已经达到了84.8%。

　　据深圳某国有商业银行公司业务处一人士称，早在2004年时，深圳银行界就已经收紧深国商的贷款了，当时部分银行迫于无奈，采取了借新还旧的形式，即用深国商的新贷款冲减其旧贷款。2004年期间，深国商长期借款仅有一笔，借款额为1540万元。而其短期借款由2003年的5.6亿减至4.7亿。

　　深国商开发晶岛MALL项目是种结构调整，但MALL的经营并不容易。招商证券零售业研究员胡鸿轲认为，晶岛项目地理位置非常不错，然而深圳的MALL已经很多家了，况且购物中心即使开业，其前期依然是投入期，深国商缺少资金后盾，晶岛能否成功还很难说。

　　今年上半年，在晶岛国际购物中心的对面，深圳中心城已经正式开业，该购物中心系深圳中心区继去年COCO PARK后的第二个MALL，即使明年年初晶岛购物中心顺利开业，也必须面临三家MALL激烈竞争的局面。

　　股东淡出

　　对深国商，来自马来西亚的投资方马来西亚和昌父子有限公司(下称“和昌父子”)早已萌生退意。今年上半年以来，深国商控股股东和昌父子就开始寻找买家，欲卖掉深国商股权。　

　　2007年7月30日，深国商发布公告称，该公司第一大股东和昌父子因有重大事项正在商议，深国商股票于2007年7月30日起停牌。

　　此后，和昌父子、深国商与香港上市公司南海控股有限公司(0680。HK)就深国商股权转让、重大资产重组暨定向增发方案进行了商谈。由于在谈判中和昌父子与南海控股就定向增发的条件不能达成一致意见，和昌父子决定终止此次重大资产重组暨定向增发事宜。

　　和昌父子在马来西亚参股20多家上市公司，总资产超过100亿林吉特。根据公开信息，和昌父子同深国商的合作可以追溯到1991年，已长达16年。

　　1995年深国商上市时，和昌父子持股深国商B股700万股，占公司股本的5.247%。此后和昌父子B股市场中屡次增持深国商，最后以3026.431万股权成为深国商第二大股东。

　　2006年

股权分置改革后，和昌父子以持股13.7%超过持股13.28%的特发集团，成为公司第一大股东。多年来，和昌父子很少参与深国商的管理和经营，即使成为第一大股东后，深国商的管理团队还是来自特发集团，和昌父子仅仅是单纯的股权投资。

　　今年夏季，和昌父子原本不仅要出让其所持有深国商流通股13.7%的股权，而且一并转让1991年参股融发公司的全部股权。

　　8月10日，深国商公告称，公司增发重组失败，控股股东和昌父子半年内将不再提出出售公司股权之事。但市场人士判断，大股东转让深国商股权是迟早的事。　

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