上电股份狂涨 机构抢筹散户无奈旁观

　　8月31日，涨停；9月3日，涨停；9月4日，依然涨停……上电股份(600627)，这只此前停牌21天的股票被8月31日的一则公告推到了涨停神话的前台。

　　公告称，公司拟与上海电气(2727.HK)合并。上海电气吸收合并上电股份后，将以上海电气为合并后的存续公司承继及承接上电股份的所有职工、资产、负债等。同时，上海电气为本次换股吸收合并发行的A股股票将申请在上交所上市流通，上海电气原内资股将转换成A股并申请上市流通。

　　更为关键的是，本次换股吸收合并的换股比例为1∶7.32，即：上电股份股东(上海电气除外)所持的每股上电股份

　　神秘回归之路

　　8月8日，上电股份发布停牌公告，称公司正在讨论重大事项，为避免股票交易异常波动，公司股票于2007年8月9日起停牌，直至相关事项确定并披露有关结果后复牌。

　　一停就是21天。这期间，关于上海电气整合的传闻不觉入耳，但是，恐怕没有多少人会猜到，此“重大事项”竟然是上电股份成为上海电气回归A股的桥梁。

　　事实上，关于上海电气回归A股早自今年3月开始就成为市场关注的话题。当时，国资委主任李荣融曾公开表示，国资委鼓励已在境外上市的国有企业回归A股市场。而作为装备制造业龙头企业的上海电气呼声甚高。

　　上海电气是中国最大的装备制造业集团，2004年3月进行混合所有制改制，2005年4月在香港H股上市，共有核心企业60余家，净资产约211亿元，员工约3万人。旗下拥有上海机电(600835.SH)、上电股份(600627.SH)以及上柴股份(600841.SH)三家上市企业。

　　光大证券余宏斌认为，对于个股而言，一些能对企业业绩形成重大影响的消息对股价的影响十分明显，尤其是目前，市场对并购、资产注入、整合以及增发等利多题材较为关注时，该方面的消息对股价的影响更加明显，因此上市公司的这方面的消息处理和披露必须符合市场相关规定和程序，以保证市场的公平性。

　　整合凸显主业

　　同样是在上周五，上海电气旗下的上柴股份也发布一则即将转入新东家的公告。

　　公告称，控股股东上海电气集团有意向上海汽车集团或其下属公司转让所持上柴股份的全部股权。

　　8月8日上柴股份发公告表示，公司与上汽集团在产品方面一直存在配套关系，也经常就产品配套进行接触。随后两天，上柴股份连续涨停。8月10日上柴股份开始停牌。

　　“利润的持续下降是迫使上柴股份加快了与上汽集团合作的直接原因。”上柴股份的一位知情者透露说，剥离上海电气的非主营业务资产是上海电气此次重组的大方向。

　　天相投资首席分析师施海仙也认为，上柴股份的业务主要集中在工程机械和汽车

　　美林公司的报告称，上海电气在柴油机业务上没有竞争优势，出售该业务可能会给其带来一次性现金收益。

　　上海电气相关负责人表示，目前上海电气新的整合计划暂时告一段落，也不会考虑购入电气集团的资产等问题，接下来就是按照公告的程序和步骤展开框架内的整合工作。

　　其言下之意是，上海电气成功回归A股后，上海机电也将继续保持原样，后续暂时没有注入资产或吸收合并的可能。而知情者认为，上海机电未来可能成为上海电气旗下机电一体化资产整合平台。

　　机构抢购

　　自从重大消息发布之后，一些机构投资者纷纷将上电股份的评级调整“买进”、“增持”，实际上，机构投资者正是此次重大利好消息最直接的受益者。

　　根据公告，上海电气将向上海交易所申请以换股方式在A股上市，计划以每股作价4.78元发行6.16亿股A股，向其持有83.75%的沪A股上电股份小股东提出换股，比率为1股上电股份换7.32股上海电气A股。

　　光大证券研究团队算了这样一笔账：上海电气A股上市后无疑将成为A股电力设备市值最大的龙头公司，其08动态市盈率给予25～30倍是比较合理的，即上市后合理价位在8.48～10.17元之间。那么按照7.32股的换股比例，上电股份的合理价位在62～74元之间。

　　而目前，即使连续出现涨停板的现象，上电股份的股票依然只有40多元，所以，依然存在较大幅度的套利空间，这对中小投资者来说一股难求是必然的。

　　一位投资者告诉记者，其实现在市面上没多少流通股了，上海电气本身就控股上电股份83.75%，所以在吸收合并上电股份开盘前总流通的股票不到1000万股。

　　一位基金公司的人士向记者直言，此次上海电气保密很严格，机构投资者在消息发布前几乎没有占到什么便宜，但是发布之后，获益最大的依然是机构投资者。

　　“因为根据资金大小原则，机构投资者钱多，出现重大利好消息的时候能够迅速建仓，增持股票，拉涨停板，而散户股民根本没有希望买到股票。”

　　据悉，上海电气的股票也随着利好消息出现大涨，虽然出现了回落，但是瑞信银行还是给予上海电气“跑赢大市”的评级，目标价5.5港元。中国经营报记者：肖华东