大股东股权遭遇抢购 主力资金布局*ST惠天

　　*ST惠天(000692)正在被庄家布局。大股东转让股权信息空白成为其中最大契机。

　　9月6日下午1点22分，一位私募基金经理以10.22元/股的价格打入1000 手*ST惠天买单进行试盘，结果股价立刻急速上行，仅用8分钟主力资金便以10.44元/股的涨停大单封住卖单，市场由买卖分歧转为惜售。

　　“很明显，庄家很紧张，估计庄家已经基本控盘。”该私募基金经理说。

　　9月7日，*ST惠天再次涨停。

　　“你以战略投资者的角度来思考一下，就知道惠天以及供暖集团公司的资产有多值钱。”参与操作惠天控股股东沈阳供暖集团有限公司(以下简称供暖集团)人士这样告诉笔者。

　　7家机构竞购

　　8月28日，*ST 惠天接到控股股东沈阳供暖集团有限公司通知，供暖集团公司拟转让公司75%股权，该股权转让事项于2007年8月29日在沈阳联合产权交易所挂牌寻求意向受让方。

　　“不到最后一刻，没有人敢说供暖集团75%的股权会花落谁家，因为家家都志在必得。”前述沈阳供暖集团人士这样回答笔者提出到底谁会摘牌的问题，“当然，如果出价相同，有关方面会考虑让对企业未来发展最有利的股权受让方进入。”

　　“供暖集团6.4亿元的转让价不高，摘牌后除了持有8011万股惠天外，还有大量未上市资产。”参与操作供暖集团股权转让的人士给笔者算了这样一笔账，即使按目前10元/股的股价来计算，仅持有的上市公司股权市值已达8亿元，这还不包括股权转让成功股价暴涨带来的增值部分。

　　该人士提醒笔者注意《供暖集团75%国有股权转让公开征集意向受让方公告》中的一段，承诺自《股权转让合同》生效之日起，积极推进供暖集团的整体上市工作；在未实现供暖集团整体上市前，五年内不转让或间接转移标的企业实际控制权。

　　“二级市场股价并非未来受让方目前考虑的问题，不管未来受让方是否考虑过依靠整体上市获得资产溢价，受让方很清楚只有经营好供暖集团旗下的资产，未来才可能从供暖集团中全身而退。特别是已经浮出水面的深谙

资本市场运作的香港券商第一上海公司不可能不明白个中道理。而不久前在佳木斯获得特许供热经营权、注资4.5亿元人民币控股哈尔滨西南集中供热项目的法国达尔凯公司(Dalkia International S.A.)，不可能没有把握而随意进入供暖集团。

　　日前在答复沈阳市政府改制是否会影响供暖、惠天能否保牌成功询问时，第一上海董事局主席劳元一表示，第一上海能够帮助*ST惠天实现今年盈利。

　　据悉，到笔者截稿时，有7家机构云集沈阳，准备出手竞买惠天集团股权，除了浮出水面的第一上海和法国达尔凯公司，前述人士没有提供其余企业名单。但在沈阳传言中还有中国电力、中信资本控股以及两家民营企业，甚至有传言淡马锡也有意染指。

　　上述人士向笔者强调，*ST惠天看似

能源生产企业，但仅*ST惠天拥有的半个沈阳市供热资源，就是排他性的垄断资源。

　　三菱银行新加坡投资银行部一位专司职中国资产收购的人士向笔者表示，以全球化的投资眼光来看，*ST惠天的供热资产价值相同于有线网络和城市供水、供电这类排他性资源，初步估算，开价6.4亿元，按惯例最终成交价不可能低于10亿元。

　　资料显示，惠天是沈阳乃至东北最大的集热、电为一体的大型能源生产企业，公司拥有供热面积占沈阳市供热面积近1/4，占沈阳市集中供热面积近1/2，供热规模列居东北地区首位。

　　“血腥屠杀”散户

　　“最奇怪的是，本来说*ST惠天在8月25日公告大股东挂牌转让75%股权同时会连续停牌，但后来传出是上市公司主动要求不停牌。”一位

证券人士对此很有“看法”，他认为，*ST惠天不停牌给了主力利用信息不对称吸货的机会，也给了了解内情的有关人士一个“送礼”的好机会。

　　笔者致电惠天证券事物代表刘斌，他表示惠天不停牌符合交易所规定。

　　“主力资金的手法非常老到，震仓手法极为血腥。”前述证券人士这样评价8月25日之后的股价走势。

　　“5元～8元/股为多数散户的持仓成本。”该证券人士说，主力在利用散户股权转让消息上的空白，以缓慢杀跌的方式折磨看多的投资者，股价的下跌会让散户产生股权转让流产、股价可能崩盘的恐惧，从目前10元/股一线的股价很容易震掉大部分有一定获利的投资者，从而进一步吸货控盘，为消息正式公布后的持续拉升创造了更有利的条件。

　　另一个重要因素是，在8月25日公告至9月25日出结果这段时间内，如果股价走势过于抢眼，不仅会由于股价过高影响报价，从而干扰股权转让，更会引起市场关注而导致管理层干预。“保证股权转让的顺利完成是必须的，不然主力一起死在里面。”该证券人士笑曰，股价估计在9月25日前几日开始有“反应”，1.7亿元的流通盘不可谓不身轻如燕。

　　据该证券人士了解，主力资金就在东北地区，8月24日公告的交易信息显示，买入的前五家全部来自沈阳本地。

　　“供暖集团重组是政府主导的大事，股权受让方也都是做过慎重的考虑，毕竟要真金白银缴纳近两亿元的摘牌保证金。”该证券人士表示，有谁敢拿一半沈阳市民的冬季供暖问题开玩笑？所以股权转让是早成定局的事，而且转让过程和相关转让手续都会遵循快的原则。中国经营报记者：陈苏

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