金泰银泰定向增发双遭质疑

　　王芳洁　

　　*ST金泰(600385.SH)与银泰股份(600683.SH)实际上并无任何关系。除了两家都是A股上市公司，主营业务均包含房地产开发外，其他并无相似之处。然而，近期*ST金泰与银泰股份双双公布了定向增发计划。十分相似的是，两家的增发计划均遭到市场的强烈质疑。　

　　“黄门”*ST金泰神话破灭

　　“如果说房地产市场具有魅力，那么

资本市场则是具有魔力。”昔日，时任国美置业(今天的鹏润地产)总经理的禹晋永对记者表示。

　　然而，包括鹏润地产、明天地产、新恒基等在内的“国美系”房地产企业中，真正玩起资本魔方的并非鹏润地产，而是由黄光裕之兄——黄俊钦执掌的新恒基。

　　7月9日，*ST金泰发布公告，将定向增发不超过80亿股A股，发行对象为不超过10家特定投资者，其中控股股东新恒基集团以旗下价值221亿元(未经

审计)的地产项目资产认购70亿股，发行价为每股3.18元；另外向其他特定投资者发行的10亿股将被现金认购，预期募集资金25.65亿元。而该公告同时称：“公司拟于2007年8月底前完成审计、评估等工作。”

　　*ST金泰计划注入的资产包括新恒基(沈阳)置业有限公司100%的股权、新恒基(沈阳)物业发展有限公司100%股权、世贸广场(沈阳)置业有限公司95%的股权、沈阳空港园房地产开发有限公司100%的股权、静安物业发展有限公司100%股权；以及北京新恒基房地产集团有限公司以其持有的北京鹏润大厦相关经营性资产。

　　很快，*ST金泰成为中国股票市场上连续涨停次数最多的股票。连续42个涨停板将*ST金泰的股价推向了26.58元的高位。通过新恒基间接控股*ST金泰的黄俊钦的身家也在当日达到了1488.8亿元，直逼内地首富宝座。

　　正当黄氏兄弟即将续写“新希望”刘氏兄弟神话时，负面新闻铺头盖脸地向新恒基和*ST金泰涌来。

　　首先，即将注入上市公司的沈阳世贸广场被曝出“已被勒令停工”。7月9日，辽宁省建设厅在其网站上发布了《关于对东北世贸广场工程建筑项目违法违规行为处理情况的通报》(下称《通报》)，因东北世贸广场目前尚未取得建筑工程规划许可证及建筑工程施工许可证，相关部门在此之前已经对其下达了“暂停施工决定书”。

　　而就在9月5日，*ST金泰主动公告称，公司日前收到第三大股东北京新恒基房地产集团股份有限公司(下称“新恒基房地产”)转来的山东省高级人民法院(下称“山东高院”)(2007)鲁执字第20-2号、3号《民事裁定书》及有关《执行通知书》，就中国工商银行股份有限公司济南高新支行(下称“济南高新工行”)诉公司及新恒基房地产借款担保合同纠纷一案，山东高院裁定：冻结被执行人新恒基房地产持有的公司限售流通A股股票520万股，冻结期限一年。并且，冻结期间不得为其办理股权的转移、质押等手续，不得向其支付股息或红利。

　　同时，还将扣划被执行人新恒基房地产在中国银行股份有限公司北京市分行霄云路支行开户的存款4062093元至山东高院账户，开户行为中国光大银行济南市黑虎泉路支行。控股股东所持股份被冻结，再加上拟注入资产被叫停，相信*ST金泰的定向增发计划已经难以成行。截止到昨日，*ST金泰连续第六个跌停，报收于19.59元。

　　银泰股份涉赚空头增发

　　与*ST金泰同时进行的还有银泰股份的增发计划。早先，该公司公告，拟向十名特定投资者发行不超过2.2亿股股票，筹集资金约16亿元，投向宁波、台州四处地块的开发。

　　但是和绝大部分上市公司的增发计划不同，银泰股份本次筹措资金所为的四块土地并非公司已有的土地储备，而是准备摘牌的土地。

　　也就是说，公司是为了拿地而进行定向增发，这无疑是向定向增发股东开出一张空头支票，兑现的可能性有多大，尚不可知。

　　尽管公司把宁波和台州四块地的具体情况和盈利前景描述得十分详细，然而，这四块地最早要今年10月份挂牌，最迟则要到明年年初。定向增发预案的最后一部分更称：“鉴于本次非公开发行拟投入项目的土地尚未正式挂牌，如遇上述项目土地半数以上摘牌不成功的特殊情形，则本次非公开发行的程序将自动终止。”

　　虽然银泰股份已经将风险写明，但这种“也许有”的直接融资用途却实属创新。从银泰股份一季报来看，公司在现金流方面的确比较吃紧，货币资金也仅为1亿元。此外，银泰股份甚至转让了北京银泰雍和公司的股份，宣告退出北京市场。

　　因此，银泰股份通过定向增发来筹集资金，也可以理解，但有关人士告诉记者，目前

证监会对这种做法并不提倡，所以银泰股份的定向增发究竟能否成功，变数还有很多。

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