中国远洋(601919)：定向增发被指推高股价

　　本报记者　孙君成　　

　　中国远洋(601919.SH　，1919.HK)昨日再度封住涨停，报收于26.26元，这是前日公布定向增发方案之后，中国远洋连续第二个涨停。据了解，中国远洋拟定向增发不超过12.969亿股，用于收购中远集团所持中远散运100%股权等干散货航运资产，以及收购Golden　View　的100%股权和深圳远洋的6.35%股份。

　　同时在港、沪两地上市的中国远洋今年6月26日才回归A股，7月25日就在两市同时停牌“讨论非公开发行事项”，创下IPO后启动定向增发的最快纪录。对此，有业内人士认为，中国远洋刚上市不久就有大资产注入，有做高股价的嫌疑。

　　定向增发有利于大股东

　　根据增发方案，中国远洋此次发行对象为包括公司控股股东中远集团以及其他不超过九家的特定投资者。其中，第一次发行中远集团所认购的

股票数量为8.64亿股，发行价格为每股18.49元；向特定投资者的第二次发行价格不低于每股18.49元。如中远集团参加第二次发行并认购股票，其认购价格与其他特定投资者相同。

　　中国远洋相关人士表示，由于增发价格为18.49元，远高于8.48元的发行价格，此次定向增发对于中国远洋的现有股东而言无疑是利好。而有分析人士认为，这种“分段上市”令中国远洋的大股东中国远洋集团受益匪浅。

　　根据相关测算，中国远洋此次公布的定向增发收购大股东资产方案，比其IPO时就将这些资产注入上市公司，在理论上至少可以多募集43.31亿元，上限则可能进一步达到149.51亿元。

　　香港大福

证券最新分析报告认为，定向增发完成后，中国远洋集团的持股量将由51.1%稍微增至53%，同时，该项交易对集团财务大有裨益，其股东资金将大增69%至587亿人民币，每股帐面值将大涨48%至5.75元人民币。

　　进一步资产注入预期强烈

　　此次公布定向增发方案引发了中国远洋的一轮暴涨。国泰君安认为，此次收购对公司影响体现在两个方面，一是收购干散货资产能够降低公司业务的周期波动性，二是能够增厚公司业绩。因此，乐观判断2007年公司每股收益为1.37元，目标价位为35元，给予“增持”评级。

　　长江证券分析师认为，尽管前期对上市公司收购集团干散货资产的预期明确，但如此快速的进程仍然大大超乎预期，这充分反映了中远集团对上市公司的支持力度，因此，对集团后续资产注入的预期大大提高。公司年内目标价40元，给予“推荐”评级。

　　但相对于国内券商对中远A股的乐观预期，外资机构对中远H股后市纷纷持谨慎态度。大福证券认为，中国远洋H股在过去12个月已狂涨510%，因此收购的利好消息应已在股价中反映，给予其19.20港元的新目标价。

　　

摩根士丹利昨日则调高中国远洋每股盈利预测，同时将其目标价由13.2港元调高至18.5港元，但维持“大市同步”评级。大摩分析认为，中国远洋于落实收购干散货资产前，其股价已借消息上扬，已反映部分潜在的利好因素。

　　昨日，中国远洋H股涨势较前日减弱，全天涨3.02%，报收于20.15港元。

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