煤电一体化渐成趋势

　　见习记者 唐超

　　相关上市公司频频联手，有望利益共享、实现双赢

　　近日，二级市场上煤炭板块一路狂飙，前日更出现普遍性大涨，20只煤炭股票中就有14只封于涨停。8月，煤炭企业与电力公司中，有华电国际(600027)与兖州煤业(600188)、平煤集团与国电集团燃料公司等合资成立子公司，分别投资建设发电机组和开发煤矿资源，煤电一体化开始成为一种市场趋势。分析师认为，煤电一体化对煤电双方都将是利好，而且后期发展空间巨大。

　　煤电公司频频联手

　　8月24日，华电国际(600027)、兖州煤业(600188)与邹城市城市资产经营公司共同签订《华电邹县发电有限公司投资协议书》，共同出资设立合资公司，注册资本及总投资额分别为30亿元和85亿元。合资公司从事建设、经营及管理邹县发电厂第四期工程的两台发电量各为1000兆瓦的超超临界燃煤发电组，据了解，该机组是目前世界上单轴容量最大的超临界燃煤发电机组。

　　无独有偶，此前的8月21日，平煤集团与国电集团燃料公司签署战略发展合作协议，决定共同出资开发平煤于2006年在陕西拿下的10亿吨杨家坪煤田，其中国电集团燃料公司出资4亿获得该项目40%的股份，杨家坪煤田矿井生产的发电用动力煤供给国电集团。

　　据了解，目前的市场情况是，一方面，煤炭企业拥有相对自由的定价权，而电价的升降依然受国家有关部门的指导，导致“市场煤”与“计划电”产生冲突；另一方面，煤炭与电力两大产业有着极强的依存度，相互渗透是产业发展的需要。资料介绍，煤炭产量中有超过60%用来发电，而煤发电占据了电力的70%以上。在这种背景下，煤炭上下产业链的合作趋势或许是一种必然。

　　煤电一体化将双赢

　　中信证券煤炭行业分析师王野在接受记者采访时表示，煤电企业都有煤电一体化的动因，从目前的趋势来看，作为资源的煤炭产业具有较强的市场话语权，价格存在进一步走高的可能，因此电力公司想通过煤电一体化来控制煤的成本；而另外一种可能是，煤炭也存在产能过剩价格下跌的风险，因此煤炭企业可利用煤电一体化更好地锁定风险。

　　对于煤炭公司而言，目前国家的政策调控力度比较大，规模煤炭公司将更具有市场竞争力。长城证券赖礼辉认为，煤电一体化可使煤炭公司利用电力公司的资金与销售渠道做大做强，从而可以更好地应对日益加大的国家调控压力。但赖礼辉同时认为，煤电一体化对煤炭公司的利好并没有电力公司那么明显。煤炭在能源结构中占据了三分之二以上的份额，同时考虑到开采成本上升和节能等因素，煤炭价格将稳步上涨，优势地位可得到保持，因此对煤炭产业而言，在可预见的一段时间内可不必担忧。

　　之所以会出现煤电一体化，也是因为这种模式同时受到了煤炭企业和电力公司的青睐。对于华电国际与兖州煤业方面的合作，华电国际表示，与兖州煤业能够建立战略伙伴关系，可以共同开发新投资项目，并享受优先合作权，使公司在山东的发电厂获得稳定，持续的煤炭供应；兖州煤业则表示,华电国际目前是公司最大的国内客户，与其共同设立合资公司，有利于发挥双方的优势。

　　发展空间大

　　对于煤电一体化的构想，早在2005年1月的煤炭订货会上就有专家提出，提议也一度得到了发改委的赞许。在2006年4月，业内曾盛传发改委在起草《电力产业发展政策》，鼓励煤电一体化。但事实上，这一文件至今仍没有出台，煤电一体化推进缓慢。王野介绍，在目前市场化机制下，政策上也没有障碍，因此企业完全可以通过市场行为进行煤电一体化。而且，王野十分看好煤电一体化项目，“目前还只是一个开始，后期的发展空间很大，将会有更多的煤电一体化项目出现”。

　　但也有分析师对煤电一体化项目提出了一些担忧。申银万国煤炭行业分析师詹凌燕向记者介绍，事实上目前政府并不是完全鼓励煤电一体化，申报的项目有一些还没有批下来。詹凌燕分析，这可能是考虑到煤炭价格的市场化机制，因为煤电一体化实际上是将煤炭上下游的公司进行联营，在定价上采取更加固定的方式，这也在一定程度上对煤炭价格产生了压制，降低了煤炭价格的市场化波动。