苏宁电器:限售股解冻股价高企考验基金持股信心

　　西南证券 张刚

　　基金2007年第二季度投资组合的统计数据显示，苏宁电器是基金持股占流通A股比例排第二名的上市公司，基金持股占流通A股比例高达52.96%，仅比排名第一的中国船舶的54.08%低约1个百分点，比排名第三的招商银行的48.77%，高约4个百分点，但和第一季度的63.98%相比，持股比例下降了约11个百分点，主要因为定向增发部分6月21日上市导致流通A股股本增加所致。

　　第二季度苏宁电器被66只基金持有，而第一季度为60只基金。持有苏宁电器股数最多的前5只基金分别为华夏蓝筹核心、华夏中小板ETF、华夏成长、汇添富成长、易方达策略成长，持股均在1300万股以上。其中，持股最多达2424.79万股的华夏蓝筹核心混合型基金，为2007年4月27日发行、5月28日上市的契约型开放式上市基金，所持苏宁电器的市值占其净值的比例达到3.33%。涉及持股的66只基金中，8只为华夏系。

　　苏宁电器于2006年6月份实施了定向增发，参与认购的全部为基金管理公司，包括长盛、易方达、华夏、银华、景顺

长城、申万巴黎、汇添富共7家。从基金第二季度整体持股来看，认购部分持股在解冻之后并未遭到基金套现。苏宁电器在2006年半年报的分配方案为每10股转增10股，于2006年9月份实施，在2006年年报再度实施每10转增10股，于2007年4月份实施。在2007年半年报中，每股未分配利润高达1.23元，仍具备高比例的利润分配能力。

　　从业绩看，公司2007年净利润同比增长110.63%，并预计前三季度的净利润同比增幅将达到70%-100%，呈现出较高的成长性。同时，公司拟非公开发行7300万股，计划进一步扩大经营规模，以提高市场占有率。基金是否有意再度认购呢？有待观察。

　　另外，苏宁电器的部分限售股30820.61万股，于8月13日上市流通，所持限售股解冻的股东家数为3家，即张近东、江苏苏宁电器有限公司、陈金凤，分别为第一大股东、第二大股东、第三大股东，3家股东均承诺最低套现价格调整后为6.95元，远低于目前的市场价，有套现隐忧。江苏苏宁电器有限公司所持解冻股数占解冻前流通A股的比例为9.53%，张近东的持有比例占9.53%，陈金凤持股比例为2.83%。该股存在一定的套现压力。不过，截至目前尚无减持公告。

　　二级市场方面，苏宁电器也是迭创新高，最高至70元。基金整体将会如何处理持股比例较高的苏宁电器呢？值得密切关注。

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