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张氏兄弟VS黄氏兄弟:如此相似的对手

http://www.sina.com.cn 2007年08月31日 23:46 中国经营报

  说张桂平一夜成名,也许有点儿夸张,然而当8月24日下午苏宁环球集团以超过44亿元(楼面地价每平方米近6.7万元)的公认天价拿下上海南京东路163号地后,一定会有更多人意识到,他们对掌控这家黑马房企的那个人,其实所知甚少。

  与自己在国内家电零售业一言九鼎的弟弟——苏宁电器集团董事长张近东相比,苏宁环球集团总裁张桂平的名气暂时只限于南京一地,因为此前十多年他始终埋头耕耘南京地产市场。当然,一切正在发生变化。

  商场中总是不缺乏有趣而又耐人寻味的巧合。苏宁系张氏兄弟的故事,马上会让人想起他们最大的冤家对头国美系的黄光裕、黄俊钦兄弟。细节或有不同,神髓却惊人相似。

  高筑墙 广积粮 缓称王

  17年前,即1990年,张桂平、张近东二人共同在南京市宁海路开了一间名叫“苏宁交家电”的小店。跟大多数成功的创业故事一样,最初不起眼的门面,孕育出了不起的大品牌。

  1992年,两兄弟分道扬镳:张近东专注家电零售连锁业,张桂平则转攻房地产开发,兼做医药科技、金融

证券、汽车贸易等。兄弟双方约定,共享“苏宁”品牌。而事实上,多年来苏宁环球和苏宁电器在南京老百姓心目中,都同样大名鼎鼎。

  近几年随着南京楼市日渐红火,张桂平的苏宁环球地产盘子越来越大。“他们开发的威尼斯水城、天润城都是南京有名的大盘,产品在市场上口碑不错。”南京东凯置地投资顾问有限公司总经理包天雷说。

  据了解,上述两大楼盘均位于南京市江北区。威尼斯水城占地面积4500亩,规划总建筑面积约300万平方米,号称“华东第一卫星城”,天润城居住区总占地4000多亩,规划总建筑面积360万平方米。目前两盘住宅平均售价为每平方米4500~5000元左右,南京市区平均楼价接近每平方米6000元。

  有熟悉苏宁环球集团的南京地产界资深人士透露,上述近万亩土地都是2003年之前以协议方式拿到的,当时一亩地只花了10多万元,现在保守估计每亩已涨到200万元了。仅以土地储备量计算,苏宁环球名列南京房企第一名,楼盘年销售量也经常位居三甲。

  打虎亲兄弟 上阵父子兵

  张桂平常年在南京楼市呼风唤雨,但并非没有觊觎外面的野心。2002年,苏宁环球得到了上海浦东占地近8000平方米一地块,目前正计划开发建筑面积约78000平方米的浦东大厦。此番入沪,也算再展拳脚,只是以破全国纪录的价格拿地,声势要比之前凶猛得多。

  仲量联行亚洲区董事陈立民称,163号地块总开发成本约每平方米7.7万元,苏宁环球想要赚钱,未来三年内这个项目的租金标准必须成倍于该区同类物业才行。163号地块拍卖前,有消息称香港新鸿基、九龙仓等香港地产巨头计划参与竞争,当时市场相信该地块成交价为22亿元左右,楼面地价只是现在的一半。

  陈立民认为,以高地价成功抢占黄金地段后,尽快找一家商业资源丰富又能投入大量资金的知名企业合作,共同打造商业航母,似乎是张桂平的最佳出路。“那么谁是最佳伙伴?答案不言自明,很可能就是苏宁电器集团。”他说。

  哥哥做地产赚得眉开眼笑,弟弟张近东亦不甘寂寞。苏宁电器旗下在南京有两家房地产公司,分别是银河地产和万泰实业,前者开发的

写字楼银河国际大厦,现已卖完,后者在紫金山脚下的中山
高尔夫
别墅刚刚开盘,每栋标价至少1000万元。南京业界人士的评价是,房地产不是苏宁电器的主业,但会是它的盈利增长点。

  据公开资料显示,兄弟二人各自名下集团之间并无股权关联(张桂平的另一个弟弟张桂民持有苏宁环球集团若干股权),不过,在苏宁环球南京开发的商业物业中,常常可见苏宁电器的门店。

  是竞争对手也是同道中人

  但是,张桂平此次不按牌理出牌,也许另有图谋。

  2005年9月,张桂平向*ST吉纸(000718.SZ)注入4.03亿元经营性资产,获得后者50.6%股权,成为控股股东。成功借壳之后,上市公司随即更名为苏宁环球。到2007年初为止,张桂平及其子张康黎持有该上市公司58.53%的股份。

  今年以来,苏宁环球先后启动两次增发:4月份定向增发9124万股,实际募集资金4.11亿元,6月19日再次发出公告称,欲再以非公开发行方式增发3.8亿~4.2亿股,募集资金不超过110亿元(含资产认购)。

  截至本报道发稿时止,上述增发申请尚未得到证监会正式批复。但这并不影响苏宁环球股价的暴涨。6月19日因公告增发停牌后,该只股票8月9日复牌,不到一个月股价上涨了近70%,最高冲破51元关口。

  按此股价算,张氏父子财富超过146亿元,即使不考虑他们其他的资产,这一身价可以跻身2006年胡润富豪榜的前五名。同时,该公司总市值已达250多亿元,远远超过南京乃至江苏房企老大栖霞建设(600533,SH),后者最新市值约120亿元左右。

  外界认为,张桂平借增发扩大股本,做大上市公司的同时,逐步将个人名下资产高价注入上市公司,吸纳大量现金,可收一石二鸟之效。而由集团而非其控股的上市公司出面以出乎意料的高价拿下163号地块,又留下一个悬念:如此优质的项目,会不会成为张桂平资本运作游戏的新筹码?

  同样的资本游戏,在国美系内黄光裕之兄黄俊钦的手上,也玩得让人眼花缭乱。不久前,黄俊钦的新恒基地产借壳*ST金泰(600385)上市,创造了连续数十个涨停的奇迹,黄俊钦的个人财富如火箭般蹿升,直逼他曾经是中国首富的弟弟。

  记者暂时无法联系到张桂平本人对有关话题发表评论,近日数次致电苏宁环球集团总裁助理兼行政总裁李缨辉,也始终无人接听。李是张桂平的妻子。

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  苏宁环球高价增发悬疑

  在苏宁环球(000718)新的百亿增发方案中,张桂平父子承诺:分别以其在浦东大厦项目公司拥有的共84%的股权作价约51亿元,认购超过2.1亿股增发股份,认购价23.81元/股。其余股份期望能募集到资金40亿~50亿元。

  有关公告称,此次增发所获资金将用于南京威尼斯水城项目三期开发。该项目三期用地90多万平方米,建筑面积约150万平方米,包括部分商用物业,预计明年可动工。

  东吴基金研究员莫凡认为,苏宁环球增发价格太高了。他分析说,以23元增发价算,去年该公司每股收益只有0.18元,市盈率为127倍,而今年上半年年报显示,该公司每股收益仅0.14元,市盈率更高达164倍,即使今年全年每股收益可达0.3元,也是近80倍的市盈率。

  “一个房地产企业如此之高的市盈率,证监会怎么可以批准增发呢?”他质疑道。

    中国经营报记者:王其明


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