新航入股东航成定局

　　双方将于周日签约，东航有望下周一复牌　　

　　由于战略引资事宜处于谈判状态而停牌近3个月的东航(600115.SH　，0670.HK)终于迎来复牌的曙光。东航方面证实，将在周日(9月2日)与新航方面签约，最快可在下周一复牌。

　　目前相关各方均拒绝对战略投资方案做进一步解释，不过外电指新航以及其大股东新加坡淡马锡控股最终敲定对东航的投资额，或略小于此前猜测的10亿美元。分析人士认为，引资成功对于东航而言意义重大，但短期内无法改变国内民航业竞争格局。

　　引资方案仍未明朗

　　东航集团总裁李丰华的秘书陈钢昨日不愿就此事发表意见，不过东航董秘罗祝平就对彭博社证实，9月2日就战略引资事宜公司将会签署一份协议，不过，他并不愿透露这份协议的细节内容。知情人士透露，自5月22日东航停牌以来，关于东航战略引资新航一事的方案已几经变更。最开始有接近双方谈判人士称新航方面提出的战略投资约为5亿美元，不过到5月底该金额被指已翻番。

　　据悉，当时传出消息指东航将运用H股双向增发方案，以每股3.88港元为增发价，新航付出79亿港元(约合10亿美元)代价换取获得约20.45亿股东航H股，占重组后总股本的25%；东航集团则在增资后共计持股东航51%，保持绝对控股地位。到6月，引资版本已变为新航与其大股东淡马锡共同注资东航，其中新航持东航股权15.8%，淡马锡则持有8.2%。

　　“目前我们还没有进一步消息可透露，”新航中国区公关经理王勇昨日说，“不过新航一定会在合适的时候公布投资东航的最新进展。”消息人士认为，目前可肯定的是，东航引资一事已经得到有关部门的原则批准，这就是最大进展。

　　引资新航暂难撼竞争格局

　　光大

　　他分析称，为了保持公司每年正常10%左右的扩张速度，东航负债率越来越高，同时由于前两年经营不善和巨亏，公司现金流一直处于紧张状态，迫切需要注资来解决这些问题。

　　李军对此认为，即使东航引资新航迅速敲定，在可预期的未来，都难以对行业竞争格局产生重大影响。但业界认为，东航战略引资最终获得原则批复一事，不止证明了东航一直与民航总局关系良好，更将打开业界下一步的引资与重组大潮的大门。

　　在东航之前，国航已成功实现与国泰航空交叉持股的星辰计划，进一步巩固了在国际航线上的老大地位。而自今年以来国航母集团中航集团不断增持东航H股至持股9.81%成为单一较大股东，南航与法航KLM以及阿联酉航空的合资谈判和接触，以及国航与海航争夺新华航空40%股权等事件，都令人嗅到行业格局裂变前的火药味。

　　本报记者　覃羿彬　　

　　观察　　

　　民航业重组拉开帷幕　　

　　虽然东航引资成功在望，但下一步国内民航业的大型引资计划看来不会迅速发生。以最有希望成为下一个引资主角的南航为例，虽然碍于大股东持股量仅达到绝对控股水平，南航可能的引资计划须把国资委拉入局方可能成事，但国内民航业为应对竞争加剧而进行资本整合势头，将不会单单体现在东航引资新航一事上。从不少渠道反馈的消息看，除了国航之外的其他两大国有航空巨头均对民航业所谓“三合一”或“一加一”整合方案态度消极，但三大航均已向有关部委提供了自身对国内民航业进一步整合的思路。为了掌握主动权，三大航都在或明或暗地为将来可能的大型重组案部署。从这一角度看，东航引资的意义并不只是提升自身运营水平，而更像为未来一幕幕重组大戏拉开帷幕。

　　覃羿彬