煤电联动未有定论相关行业喜忧不一

　　分析人士认为联动的再次实施是大势所趋，但目前仍有待多方条件的成熟

　　证券时报记者李玉亭

　　近日，国内五大发电集团集体上书发改委，要求启动第三次煤电联动。但在业内日渐高涨的呼唤声中，第三次煤电联动何时推出仍然未有定论。与此同时，国内煤炭价格近期依然保持上涨趋势，而电力企业的盈利能力也面临越来越大的压力。业内分析人士表示，煤电联动的再次实施是大势所趋，但目前仍有待多方条件的成熟。

　　煤电联动短期内难以出台

　　煤电联动带来的电价上涨是发电企业盈利能力提升的决定性因素之一。根据我国煤电联动政策规定，在半年内，若平均煤价比前一周期变化幅度达到或超过5%，则电价也应做调整。

　　中国电力企业联合会测算结果显示，目前电煤价格比去年上涨9％；煤炭行业协会测算结果则显示，全国煤价总体上涨4.67％，电煤价格上涨13％。煤价持续上涨使市场对煤电联动的预期顺理成章。但发改委价格司司长曹长庆在回应这一问题时表示，煤炭价格虽有上涨但基本保持稳定，同时电力企业收益在不断增长，因此需要观察一段时间再考虑煤电联动问题。

　　多位业内分析人士则认为，今年上半年特别是6月份CPI指数增长过快也是第三次煤电联动的一个主要障碍。6月份CPI同比增长4.4%，再创近两年新高。为避免通胀水平进一步上升，政府将推后对资源、能源价格的改革步伐。

　　煤炭公司受追捧

　　相关统计结果显示，今年上半年煤炭供需依然保持基本平衡。随着夏季用电高峰的来临，国内煤价继续走高，7月，山西省主要喷吹煤提价30元/吨，动力煤上涨10元左右/吨并酝酿继续提价，而焦煤和无烟煤维持上涨后的高位。

　　煤炭价格的走强，使拥有这些资源的企业格外受到重视。近期，煤炭产量位居国内第一、第二位的中国神华和中煤能源相继公告将回归A股市场，所募集资金将主要用于收购集团和其他地方的煤炭资产，以及开展煤炭深加工项目。

　　另一方面，机构对煤炭类上市公司的增持也显示了此类公司受关注的程度。长城证券的一项统计显示，二季度基金重仓持有的煤炭股增加到12家，而一季度仅有6家。新增的6家上市公司分别为金牛能源、露天煤业、兖州煤业、国阳新能、开滦股份和平煤天安，其中国阳新能被7家基金重仓持有，而今年4月份上市的露天煤业也被6家基金重仓持有。基金一季度持有的煤炭股，在二季度也都出现增持，其中重仓持股西山煤电的基金由4家变为24家，持股总数从3447.36万股增加到12556.1万股，环比增长264.22%。持有潞安环能的基金家数由1家增为9家，所持股数占流通股本比例增加最多，增加了17.6%。　　

　　发电商定价身不由己

　　与煤炭企业的境遇截然不同，发电企业除了要面对燃料成本上升压力外，在产能快速扩张后，还要面对自身负债率上升，财务费用增多，以及利用率快速下降、固定成本上升的成本压力。

　　上海电力相关人士表示，由于煤价上涨，公司承受着比以往更大的成本压力，实施煤电联动、提升电价确实是改善公司收益最直接和最有效的手段，但电力定价权掌握在政府手中，发电企业无法自行定价。另一方面，煤电联动政策不仅涉及到电力一个行业，电价上调将会影响多个行业成本的上升，从而推动整个社会的价格水平，因此也需要政府从方方面面予以考虑。

　　中金公司分析师陈俊华则认为，即便煤电联动能够在年内推出，对上市公司的业绩影响也非常有限。他推算，如果现在推出煤电联动，最快到10月才能完成电价测算、协调工作。也就是说，发电企业年内只有2个月能受益上调电价，这对公司全年的业绩影响很小。