泸州老窖遭遇强劲对手 五机构哄抢华西1.8亿股

　　本报实习记者 胡中彬 北京报道

　　泸州老窖(000568.SZ)争夺华西证券股权遇到了强劲对手。

　　据悉，华西证券第一大股东四川省国有资产管理有限责任公司(下称四川国资)持有的1.8亿国有股权将采取招标方式转让，目前招标入围的有东方证券、国泰君安、光大证券、泸州老窖及四川通威集团等5家机构。

　　业内预计，一两个月后将决出胜负。

　　由于华西证券目前上市存在的主要障碍是公司治理层面的控股股东缺位问题，本次大手笔的股权重组如果能够“重组”出真正的控股股东，华西证券将迈上上市之路。华西证券已经连续4年盈利，上市之路并不遥远。

　　5家机构

　　5家机构中，国泰君安、光大证券系国内老牌大券商，东方证券近两年也异军突起，这3家证券公司任意一家若将华西证券揽入怀中，都将有望成为国内证券行业一霸，华西证券对他们的吸引力可见一斑。

　　来自川内的泸州老窖和通威集团将成为有力的争夺者。泸州老窖现持有华西证券2000万股，占其股本的1.98%，将享有优先受让权，而且泸州老窖也属于四川国资旗下一员，更受当地政府青睐。至于四川通威集团，是四川省重点扶持做大做强的优秀企业，也占有一定“地利”及“人和”的优势。

　　不过，原西昌电力及其关联企业西昌锌业约持有3亿股华西证券(约占股本30%)，这部分股权在华西证券股东会层面有可能形成一致人行动。这样，即便潜在购买者购得了四川国资的1.8亿股权，也不能保证控股地位，因此，其他即将陆续转让的股权也会受到抢夺。

　　36.5%股权将转让

　　除四川国资挂牌转让股权外，5月19日，绵阳花园投资集团等5家小股东也将所持的华西证券共2343.67万股权公开挂牌转让。据悉，华西证券第二大股东中国国航集团也将于6月上旬正式发布股权转让公告，转让其持有的1.3亿股权；6月中旬另有4家华西证券小股东将发布股权转让公告。9家小股东持股数量合计超过6000万元。

　　据此，第一、第二大股东和9家小股东合计约3.7亿股华西证券股权(约占股本37%)将陆续转让，华西证券正被昔日老东家们待价而沽。

　　华西证券现有股东41家，股权结构相当分散。上述5家机构如果想取得控股权，都可能会进一步增持股权。但问题在于，国航集团持有的1.3亿股权将采取竞价方式转让，另外6000多万元小股权采取拍卖方式，价高者得，因此不排除半路上再有机构出现，打乱新的第一大股东的增持计划。

　　定价

　　注册资本10.13亿元的华西证券属中小券商，但盈利能力等指标超过国内大多数一流券商，连续4年盈利。2006年其营业收入达8.76亿元，净利润2.91亿元。据了解，华西证券今年1—4月营业收入接近2006年全年水平，已经超过8亿元，利润总额6亿元左右。预计2007年上半年，其收入将超过13亿元，净利润在6亿元左右，业绩在国内券商中名列前茅。

　　股权分散、盈利能力强，华西证券自然成为众多机构争夺的对象。

　　最近半年，国泰君安、申银万国、国海证券、华泰证券、长江证券等证券公司股东都通过产权交易所转让所持股权，根据各产权机构提供的数据显示，这些证券公司股权转让市净率为4—9倍，市盈率15—20倍。

　　按照华西证券2006年度

　　来源：经济观察报网