券商概念股领涨提人气

　　武汉新兰德 余 凯

　　周四两市震荡幅度加大，午市在券商概念股的带领下反弹，该板块中的吉林敖东、辽宁成大均以涨停报收，最近宣布对国海证券进行增资的桂东电力、河池化工也强势封于涨停。此外，大众交通、华茂股份等参股券商的相关品种也涨势突出。纵观节前节后行情来看，以券商概念为主导的类金融板块无疑是主导市场人气的风向标。由于行情火爆，券商的业绩大幅增长甚至于超越预期已经成为现实，而在资产证券化的黄金时代，券商的业绩增长不但短时间得到体现，未来一段时间内也将不会因为周期性而像以前那样大起大落，因而，我们认为，在业绩大幅增长、借壳或IPO上市等因素的作用下，券商概念股的行情将走得更远。

　　业绩强力支撑股价

　　随着市场交易量继续提升和新股的快节奏发行，证券行业已进入前所未有的快速发展时期，4月份，市场交易额承续了2月份以来持续快速放大的良好态势，当月实现

股票基金权证交易额5.32万亿元，环比增长45.6%；日均股票基金权证交易额达到2535亿元，环比增长52.5%。这一日均交易额较1季度提升了67.3%。累计来看，前4个月两市共实现股票基金权证交易额13.96亿元，日均1790亿元，同比分别增长5.5倍和5.2倍。

　　目前，券商的各项业务增有大幅增长，除了经纪业务外，投行业务也大幅长。4月份，新股发行也进入密集期，包括中国铝业和潍柴动力在内，当月共有14家新股IPO，发行规模也达到551亿元，发行家数和发行规模都创出年内新高。2007年以来累计IPO发行家数39家、筹资规模为1188亿元，平均每月近10家、筹资额297亿元，分别较去年高14.3%和44.9%。如果考虑到增发、可转债等，前4个月筹资额达到1548亿元。券商收益自然是水涨船高。另外，今年融资融券和股指期货有望推出，市场交易的活跃程度更是锦上添花，券商的盈利能力有望得到进一步提升。

　　更有甚者，证券业虽然是一个强周期行业，但从一个长期角度来看，由于资产证券化趋势的形成等因素，未来的证券市场交易总量和投行业务仍处于不断的盘升趋势，预计未来有望保持较好的复合增长率。从而可以看出，券商的业绩增长不但短时间得到体现，未来一段时间内也将不会因为周期性而像以前那样大起大落。

　　优质券商盈利能力更强

　　在政策取向及市场竞争的驱动下，行业资源向优质券商集中的态势已然明朗。从监管层的态度来看，优质券商上市无疑受到了鼓励和支持。券商之间这种强弱分化的竞争态势将继续延续下去，并将与行业规模持续成长、业务结构日益多元化一道，成为行业发展的主要特征。参股券商的投资价值也将随着券商之间的强弱分化而呈分化态势。因而投资者应对券商概念股去粗取精、去伪存真。

　　从目前的券商概念股来看，主要包括种，第一类是纯正的券商上市公司，目前只有宏源证券、中信证券；第二类是控股券商的上市公司，如亚泰集团、辽宁成大、泰达股份等；第三类是持有券商股权的上市公司，大众交通、皖能电力、华资实业等；第四类是券商借壳上市的对象，如成都建投、S锦六陆、都市股份、S前锋等。

　　显然，前两类是真正意义上的券商概念，第三类中有不少上市只有少量券商股权，如果参股的券商实力不强，则可能获得的红利会比较少，对上市公司的业绩影响非常有限。由于目前参股券商的上市公司有100多家，参股券商个股鱼龙混杂，质量参差不齐，对参股数量少或被参股券商实力较弱的品种应该回避。第四类中除了已经得到监管层的批准之外，其它尚未获批的品种不确定因素较大。此外，不少被投资者追捧的券商概念股只因其控股股东参股券商，有注入预期。此类并不具备实质意义上的券商概念，投资者应回避。

　　就操作而言，投资者可以有选择性地介入参股优质券商的上市公司，如参股广发证券、中信证券、东方证券、国元证券等券商的相关上市公司。当然，由于这其中有部分品种的累计涨幅过大，而且绝对价格过高，因而操作上建议更应选择那些股价涨幅相对偏低且绝对价格也不高的品种。以参股广发证券的几家上市公司为例，其中吉林敖东和辽宁成大的累计涨幅和绝对价格就明显较高，那么，另一家参股广发证券的上市公司星湖科技，其比价优势就非常之明显。因此，像星湖科技这类品种，投资者就更值得关注。

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