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2007年北京金隅集团有限责任公司公司债券募集说明书摘要
债券名称:2007年北京金隅集团有限责任公司公司债券(简称“07金隅债")。
发行总额:本期债券发行总额为人民币捌亿元整(RMB800,000,000元)。
债券期限:10年,发行人可在期满7年后赎回。
债券利率:本期债券为固定利率,前7个计息年度票面年利率为4.43%;如果期满7年后发行人不行使赎回权,则从第8个计息年度开始到本期债券到期为止,其年度票面利率为在前7个计息年度票面利率基础上加0.9个百分点。本期债券品种采用单利按年计息,不计复利,逾期不另计利息。
发行期限:本期债券的发行期限为自2007年5月24日至2007年6月6日的10个工作日。
发行方式:本期债券采用实名记账方式公开发行
承销方式:本期债券由中信建投证券有限责任公司担任主承销商的承销团,以余额包销的方式承销。
发行对象:境内机构均可购买(国家法律、法规禁止购买者除外)。
信用级别:经大公国际资信评估有限公司综合评定,本期债券的信用级别为AAA级。发行人长期主体信用级别为AA级。
债券担保:本期债券由中国银行股份有限公司授权其北京市分行提供全额无条件的不可撤销连带责任保证担保。
董事会声明:
发行人董事会已批准本募集说明书及其摘要,全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书及其摘要中财务报告真实、完整。
主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查,确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
凡欲认购本期债券的投资者,请认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件,进行独立的投资判断。主管部门对本期债券发行所作出的任何决定,均不表明其对本期债券的投资风险作出实质性判断。
凡认购、受让、持有本期债券的投资者,均视同自愿接受本募集说明书对本期债券各项权利义务的约定。
债券依法发行后,发行人经营变化引致的投资风险,由投资者自行负责。
释义
在本募集说明书摘要中,除非上下文另有规定,下列词汇具有以下含义:
发行人、公司:指北京金隅集团有限责任公司(简称金隅集团)。
本期债券:指总额为人民币8亿元的2007年北京金隅集团有限责任公司公司债券。
元:指人民币元。
本次发行:指本期债券的发行。
募集说明书:指发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《2007年北京金隅集团有限责任公司公司债券募集说明书》。
募集说明书摘要:指发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《2007年北京金隅集团有限责任公司公司债券募集说明书摘要》。
承销团:指由主承销商为本次发行组织的,由主承销商、副主承销商、分销商组成的承销团。
担保人:指中国银行股份有限公司北京市分行。
担保函:指担保人以书面形式为本期债券出具的债券偿付保函。
主承销商:指中信建投证券有限责任公司。
中央国债登记公司:指中央国债登记结算有限责任公司。
法定节假日或休息日:指中华人民共和国的法定节假日或休息日(不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假日和/或休息日)。
第一条 债券发行依据
本期债券业经国家发展和改革委员会发改财金[2007]1027号文件批准公开发行。
第二条 本次债券发行的有关的机构
一、发行人:北京金隅集团有限责任公司
注册地址:北京市宣武区槐柏树街2号
法定代表人:王东
联系人:陈克良
联系电话:010-66417406
传真:010-66416818
邮政编码:100031
二、承销团
(一)主承销商:中信建投证券有限责任公司
注册地址:北京市朝阳区安立路66号4号楼
法定代表人:张佑君
联系人:王国光、杜永良、王欣、罗毅、杜美娜
联系地址:北京市东城区朝内大街188号
联系电话:010-8513-0868、0869、0657、0662、0656
传真:010-65185233
邮政编码:100010
(二)副主承销商
1、中信信托投资有限责任公司
注册地址:北京市朝阳区新源南路6号京城大厦
法定代表人:居伟民
联系人:施坚
联系地址:北京市朝阳区新源南路6号京城大厦1324室
联系电话:010-84861205
传真:010-84861283
邮政编码:100004
2、民生证券有限责任公司
注册地址:北京市朝阳区朝外大街16号
法定代表人:岳献春
联系人:吉爱玲、赵锦燕
联系地址:北京市朝阳区朝外大街16号
联系电话:010-85252605、85252644
传真:010-85252644
邮政编码:100020
3、华泰证券有限责任公司
注册地址:江苏省南京市中山东路90号
法定代表人:吴万善
联系人:刘远佶
联系电话:025-84457777-278
传真:025-84579863
邮政编码:210002
(三)分销商
1、中国国际金融有限公司
注册地址:北京市建外大街1号国贸大厦2座27层
法定代表人:汪建熙
联系人:刘一平
联系地址:北京市建外大街1号国贸大厦2座28层
联系电话:010-65051166
传真:010-65051156
邮政编码:100004
2、中国信达资产管理公司
注册地址:北京市东城区东中街29号中环广场B座
法定代表人:田国立
联系人:唐伦飞
联系电话:010-64181974
传真:010-64181561
邮政编码:100027
3、渤海证券有限责任公司
注册地址:天津市天津经济技术开发区第一大街29号
法定代表人:张志军
联系人:柳春雷、刘志奇
联系地址:天津市河西区宾水道3号3038室
联系电话:022-28451647、28451917
传真:022-28451917
邮政编码:300061
4、云南省国际信托投资有限公司
注册地址:昆明市南屏街4号
法定代表人:刘刚
联系人:庞洪梅
联系地址:北京市朝阳区霄云路38号现代汽车大厦1005室
联系电话:010-84538250
传真:010-84538215
邮政编码:100027
三、担保人:中国银行股份有限公司北京市分行
注册地址:北京市朝阳区雅宝路8号
负责人:赵世刚
联系人:金言峰
联系电话:010-64973857
传真:010-64974060
邮政编码:100020
四、托管人:中央国债登记结算有限责任公司
注册地址:北京市西城区金融大街33号通泰大厦B座5层
法定代表人:张元
联系人:孙凌志
联系电话:010-88087970
传真:010-88086356
邮政编码:100032
五、审计机构:北京五联方圆会计师事务所有限公司
注册地址:北京市崇文区崇文门外大街9号新世界正仁大厦8层805室
法定代表人:焦点
联系人:刘淑文
联系地址:北京市崇文区崇文门外大街9号新世界正仁大厦8层
联系电话:010-67091592
传真:85863946
邮政编码:100062
六、信用评级机构:大公国际资信评估有限公司
注册地址:北京市朝阳区霄云路26号膨润大厦B座20层2001
法定代表人:关建中
联系人:吴洋
联系地址:北京市朝阳区霄云路26号膨润大厦B座1609室
联系电话:010-84580795-835
传真:010-84580691
邮政编码:100016
七、发行人律师:中瑞律师事务所
注册地址:北京市东城区东三环东路36号
负责人:许军利
联系人:陆彤
联系地址:北京市东城区东三环东路36号B栋18层
联系电话:010-58257666
传真:010-58257688
邮政编码:100013
第三条 发行概要
一、发行人:北京金隅集团有限责任公司。
二、债券名称:2007年北京金隅集团有限责任公司公司债券(简称“07金隅债")。
三、发行总额:人民币8亿元。
四、债券期限和利率:本期债券为附发行人赎回权的固息债券,期限10年,发行人可在期满7年后赎回。本期债券品种的前7个计息年度票面利率为固定利率4.43%;如果期满7年后发行人不行使赎回权,则从第8个计息年度开始到本期债券到期为止,其年度票面利率为在前7个计息年度票面利率基础上加0.9个百分点。本期债券品种采用单利按年计息,不计复利,逾期不另计利息。
五、发行价格:本期债券面值100元,平价发行,以1,000元为一个认购单位,认购金额必须是人民币1,000元的整数倍且不少于1,000元。
六、债券形式:实名制记账式公司债券,投资人认购的债券在中央国债登记结算有限责任公司开立的一级托管账户中托管记载。
七、发行范围及对象:本期债券通过承销团成员设置的发行网点公开发行。境内机构均可购买(国家法律、法规禁止购买者除外)。
八、发行期限:本期债券的发行期限为自2007年5月24日至2007年6月6日的10个工作日。
九、发行首日:本期债券发行期限的第1日,即2007年5月24日。
十、起息日:自发行首日开始计息,本期债券存续期限内每年的5月24日为该计息年度的起息日。
十一、计息期限:自2007年5月24日至2017年5月23日(如果发行人于本期债券期满7年时全部赎回,则本期债券的期限将被视为在2014年5月23日全部到期)。
十二、还本付息方式:每年付息一次,到期一次还本,最后一期利息随本金的兑付一起支付。年度付息款项自付息首日起不另计利息,本金自兑付首日起不另计利息。
十三、付息首日:存续期内每年的5月24日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第1个工作日)。
十四、集中付息期:自每年的付息首日起的20个工作日(包括付息首日当天),投资人可于该期间内向相应的托管机构领取其应得的利息。
十五、兑付首日:如果发行人不行使赎回权,则本期债券兑付首日为2017年5月23日;如果发行人行使赎回权,则被赎回的本期债券的兑付首日为2014年5月23日(如遇法定节假日或休息[日,则顺延至其后的第1个工作日)。
十六、集中兑付期:自兑付首日起的20个工作日(包括兑付首日当天),投资人可于该期间内向相应的托管机构领取其应得的本金。
十七、本息兑付方式:通过本期债券托管机构办理。
十八、赎回权利的行使或放弃:在2014年2月24日(本期债券发行后满6年9个月的时点)至2014年3月24日(本期债券发行后满6年10个月的时点),发行人将在主管部门指定的信息媒体上至少刊登三次公告,明确发行人是否行使赎回权利。如果发行人决定行使赎回权利,其不得对部分投资者部分地赎回本期债券,只能对所有投资者全部赎回本期债券;同时,本期债券将被视为在2014年5月24日(本期债券发行后满7年的时点)全部到期。
十九、承销方式:承销团余额包销。
二十、承销团成员:主承销商为中信建投证券有限责任公司,副主承销商为中信信托投资有限责任公司、民生证券有限责任公司、华泰证券有限责任公司,分销商为中国国际金融有限公司、中国信达资产管理公司、渤海证券有限责任公司、云南省国际信托投资有限公司。
二十一、债券担保:本期债券由中国银行股份有限公司授权其北京市分行提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。
二十二、信用级别:经大公国际资信评估有限公司综合评定,本期债券的信用级别为AAA级。金隅集团长期主体信用级别为AA级。
二十三、上市安排:本期债券发行结束后1个月内,发行人将向银行间市场主管部门提出上市或交易流通申请。
二十四、税务提示:本期债券利息收入所得税按国家有关法律、法规规定,由投资者自行承担。
第四条 承销方式
本期债券由主承销商中信建投证券有限责任公司,副主承销商中信信托投资有限责任公司、民生证券有限责任公司、华泰证券有限责任公司,分销商中国国际金融有限公司、中国信达资产管理公司、渤海证券有限责任公司、云南省国际信托投资有限公司组成的承销团以余额包销的方式进行承销。
第五条 认购与托管
一、本期债券为实名制记账式,通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者(国家法律、法规另有规定除外)公开发行。
二、境内法人凭加盖其公章的营业执照(副本)或其他法人资格证明复印件、经办人身份证及授权委托书认购本期债券;境内非法人机构凭加盖其公章的有效证明复印件、经办人身份证及授权委托书认购本期债券。如法律法规对本条所述另有规定,按照相关规定执行。
三、本期债券由中央国债登记公司托管记载,具体手续按中央国债登记公司的《实名制记帐式企业债券登记和托管业务规则》的要求办理。该规则可在中国债券信息网(www.chinabond.com.cn)查阅或在本期债券承销商发行网点索取。
四、投资者办理认购手续时,不须缴纳任何附加费用;在办理登记和托管手续时,须遵循债券托管机构的有关规定。
五、本期债券发行结束后,投资者可按照国家有关法规进行债券的转让和质押。
第六条 债券发行网点
本期债券通过主承销商中信建投证券有限责任公司组织的承销团成员设置的发行网点公开发行。具体发行网点见附表一。境内机构均可购买(国家法律、法规禁止购买者除外)。
第七条 认购人承诺
购买本期债券的投资者(包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人下同)被视为做出以下承诺:
一、投资者接受本《2007年北京金隅集团有限责任公司公司债券募集说明书》和《2007年北京金隅集团有限责任公司公司债券募集说明书摘要》对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束;
二、本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更,在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时,投资者同意并接受这种变更;
三、本期债券的担保人依有关法律、法规的规定发生合法变更,在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时,投资者同意并接受这种变更;
四、本期债券发行结束后,发行人将申请本期债券在经批准的证券交易场所上市或交易流通,并由主承销代为办理相关手续,投资者同意并接受这种安排;
五、在本期债券的存续期限内,若发行人将其在本期债券项下的债务转让给新债务人,则在下列各项条件全部满足的前提下,投资者(包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人)在此不可撤销地事先同意并接受该等债务转让:
(一)本期债券发行与上市(如已上市)或交易流通的审批部门同意本期债券项下的债务转让;
(二)就新债务人承继本期债券项下的债务,有资格的评级机构对本期债券出具不低于原债券信用级别的评级报告;
(三)原债务人与新债务人取得必要的内部授权后正式签署债务转让协议,新债务人承诺将按照本期债券原定条款和条件履行债务;
(四)担保人同意债务转让,并承诺将按照担保函原定条款和条件履行担保义务;或者新债务人取得经主管部门认可的由新担保人出具的与原担保函条件相当的担保函;
(五)原债务人与新债务人按照有关主管部门的要求就债务转让进行充分的信息披露。
第八条 债券本息兑付方法
一、利息的支付
(一)本期债券在存续期内每年付息1次,最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券每年的付息首日为存续期内每年的5月24日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后第1个工作日)。本期债券每年的集中付息期为自上述付息首日起的20个工作日(含付息首日)。
(二)本期债券利息的支付通过登记机构和有关机构办理。利息支付的具体事项将按照国家有关规定,由发行人在有关主管部门指定的媒体上发布的付息公告中加以说明。
(三)根据国家税收法律法规,投资者投资本期债券应缴纳的有关税收由投资者自行承担。
二、本金的兑付
(一)本期债券到期一次还本。如果发行人不行使赎回权,则本期债券兑付首日为2017年5月23日;如果发行人行使赎回权,则被赎回的本期债券的兑付首日为2014年5月23日(如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后第1个工作日),集中兑付期为兑付首日起的20个工作日(含兑付首日当日)。
(二)本期债券兑付按照中央国债登记公司的规定,由债券托管人代理完成本息兑付工作。本金兑付的具体事项将按照国家有关规定,由发行人在有关主管部门指定的媒体上发布的兑付公告中加以说明。
第九条 发行人基本情况
一、发行人基本资料
名 称:北京金隅集团有限责任公司
住 所:北京市宣武区槐柏树街2号
法人代表:王东
注册资本:91,076万元
企业类型:有限责任公司(国有独资)
经营范围:授权范围内的国有资产经营管理;制造、销售建筑材料、非金属矿物、家具、建筑五金;木材加工;房地产综合开发;销售商品房;承包境外建材行业工程及境内国际招标工程;上述工程所需的设备、材料出口,对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员;物业管理(含写字间出租);机械设备租赁(未取得专项许可的项目除外)。
二、发行人基本情况
北京金隅集团有限责任公司由北京市建材工业局(1955年建立)演变而来,成立于1992年,原名北京建材集团总公司,2000年更名为北京金隅集团,注册资本9.2亿元。
金隅集团是北京市经营规模最大的综合性集团公司之一,也是北京市政府重点扶持的大型产业集团。集团自1998年以来一直跻身于中国企业500强行列,在全国同行业位居前列,也是世界建材百强企业之一。
金隅集团主要从事新型建材制造、房地产开发、现代服务业等业务,形成了新型建材制造——房地产开发——现代服务为核心的产业链。新型建材制造业主要包括高标号水泥、人造板及深加工产品、高档卫生陶瓷、中高档家具、高档内外墙涂料等五大核心业务;金隅集团主要拥有金隅嘉业房地产开发公司、北京西三旗经营开发公司和金隅世纪城房地产开发公司三家大型房地产综合开发企业,先后开发了建欣苑小区、花家地小区、双惠小区、朝阳新城、CBD总部公寓、金隅国际公寓(CITYONE)、半岛国际公寓等大型住宅商品房项目;现代服务业主要包括高档写字楼经营管理、商贸物流以及休闲度假,在北京市主要商务中心区域建成了金隅大厦、腾达大厦、建达大厦、锦湖园公寓等一批高档写字楼项目。
截止2006年12月31日,金隅集团总资产1,772,490万元,总负债1,256,848万元,股东权益264,605万元。2006年实现主营业务收入717,868万元,利润总额31,941万元,净利润11,377万元。
第十条 发行人业务情况
一、发行人所在行业状况和发展前景
(一)建材行业
建材产业与国民经济发展密切相关,改革开放以来,我国建材工业取得了长足的发展,不仅产量大幅度上升,而且培养了一批具有世界先进水平的骨干企业。纵观我国当前的家装建材市场状况,需求的拉力依然强劲,未来家装建材工业仍将保持较高的增长率。
未来我国建材工业将会继续保持高速发展态势,发展速度将高于国民经济发展速度3到4个百分点。预计到2010年,建材工业产值将会达到1万多亿元,成为国民经济的重要增长点。
(二)房地产业
我国房地产业作为国民经济的支柱产业,因其产业相关度高,带动性强,与金融业和人民生活联系密切,发展态势关系到整个国民经济的稳定发展和金融安全。当前房地产市场正朝着宏观调控的目标方向发展,全国房地产市场运行总体趋于平稳,并呈积极变化态势,行业的健康度有所加强。
进入2007年的房地产市场和房地产企业的整体主客观环境要好于市场原来的预期,加上资本市场的日益复苏,人民币进入升值周期和我国经济的持续、健康和快速的发展,房地产市场的预期开始回暖。在未来一定时期内,我国房地产业仍然存在较大的发展空间。
二、发行人行业地位及竞争优势
金隅集团自1998年以来一直跻身于中国企业500强行列,在全国同行业位居前列,也是世界建材百强企业之一。金隅集团目前已成为集房地产开发与经营、物业管理及服务业为一体的大型房地产开发企业,已跻身北京房地产业“三强"和全国50强。
1、金隅集团的整体优势:金隅集团“新型建材制造业、房地产开发业及现代服务业"三位一体的产业结构增强了企业发展的整体优势。
2、经验丰富的管理层、强烈的社会责任感与使命感为金隅集团的长期发展奠定了坚实的基础。
3、北京市政府对金隅集团的大力支持有助于公司的成功经营。
4、水泥及水泥制品板块的优势:金隅集团是北京地区最大的水泥供应商,市场占有率在65%左右。在重点工程中,市场占有率在85%左右,为重点工程的首选产品。
5、房地产板块的优势:金隅集团拥有成功开发大型项目的经验和资金实力。金隅集团已成功开发多项大型写字楼开发项目、住宅开发项目和经济适用住房项目。
三、发行人业务状况及发展规划
(一)业务状况
金隅集团主要从事新型建材制造、房地产开发和现代服务业三大产业。在新型建材制造方面,是国内同行业的排头兵。其中仅高标号水泥年产销量就达1100万吨左右,实现营业收入36亿元以上;在房地产开发方面,集团年开复工面积达200万平方米以上,年竣工面积100万平方米,年售房收入超过30亿元;在现代服务业方面,已涉及写字楼出租及物业管理、住宅小区物业管理、商贸物流和休闲度假等领域,并处于快速发展之中。
(二)发展规划
根据2005—2010年中期发展规划,金隅集团以北京为产业基地,实施“走出去、引进来"战略,开拓国内、国际两个市场,发展新型建材制造——房地产开发——现代服务核心产业链,经济效益、经济规模和核心竞争力均居全国同行业前列的大型产业集团。到2010年,营业收入达到270亿元,实现利润达到15亿元。
第十一条 发行人财务情况
一、发行人近三年主要财务数据
(一)发行人近三年主要财务数据及财务指标
发行人2006年、2005年和2004年主要财务数据及指标
单位:人民币万元
(二)发行人近三年经审计的资产负债简表。
发行人2006年、2005年和2004年经审计的资产负债简表
单位:人民币元
(三)发行人近三年经审计的利润及利润分配简表。
发行人2006年、2005年和2004年经审计的利润及利润分配简表
单位:人民币元
(四)发行人近三年经审计的现金流量简表。
发行人2006年、2005年和2004年经审计的现金流量简表
单位:人民币元
二、发行人财务状况分析
(一)营运能力分析
1、资产稳步增长,资产负债结构良好。
发行人近三年主要财务数据
单位:万元
2005年和2006年公司的资产规模分别以13.67%、20.00%的速度增长,公司进入高速发展时期。截至2006年12月31日,公司资产总额1,772,490万元,其中流动资产787,608万元,长期投资159,898万元,固定资产546,215万元;负债总额1,256,848万元;净资产515,642万元。公司资产规模稳步增长,资产负债结构良好。
2、公司资产质量优良
截至2006年12月31日,公司的资产主要由流动资产和固定资产构成,分别占总资产的比例为44.44%和38.78%。
公司流动资产中,货币资金167,241万元,应收账款103,382万元,其他应收款204,313万元,存货279,241万元,分别占流动资产的比例为9.44%、5.83%、11.53%和15.75%。公司注重应收账款的管理,2004至2006年的应收账款周转率分别为13.03次/年、6.67次/年、6.81次/年;存货周转率分别为2.04次/年、1.41次/年、2.04次/年。这说明公司的流动资产的运营效益较好、资产质量较高。
综上所述,公司的资产负债结构合理,资产使用效率较高,可变现能力强,营运能力较强。
(二)盈利能力分析
目前,金隅集团已发展成为以新型建材制造业、房地产开发业、现代服务业等三大核心产业为主的综合性大型企业集团。从主营业务收入结构看,2006年新型建材制造业44%,房地产开发业占34%,现代服务业18%,其他业务占4%。
2006年公司主营业务收入结构图
公司前三年主营业务收入、主营利润、利润总额均保持了相对稳定的增长。2005年公司实现主营业务收入644,608万元,较2004年增长10.40%;2006年公司实现主营业务收入717,868万元,较2005年增长22.95%。前三年主营业务毛利率、营业利润率、总资产报酬率均保持平稳。从财务数据可以看出发行人较强的盈利能力和稳健的经营风格。
金隅集团盈利能力情况
单位:亿元
注:1.主营业务毛利率(%)=(1-主营业务成本/主营业务收入净额)×100%
2.营业利润率(%)=营业利润/主营业务收入净额×100%
3.总资产报酬率(%)=EBIT/年初末平均资产总额×100%(上市公司用年末数)
综上所述,公司盈利能力较强,从而进一步提高了公司发行8亿元人民币公司债券的本息偿付能力,持有人的风险较低。
(三)偿债能力分析
考虑到金隅集团的行业特点,主承销商中信建投证券主要从其公司盈利水平、负债结构及本期债券投资项目效益对其长期偿债能力进行分析。
首先,从盈利水平来看,金隅集团2004年至2006年期间其实现的利润总额分别为人民币26,882万元、22,446万元和31,941万元,其中主营业务利润为98,829万元、89,886万元和105,451万元,盈利能力可持续性较强。以金隅集团现有资产的盈利水平测算,在10年期间内偿付人民币8亿元债券能够得到保障。
其次,金隅集团目前的资产总量较大,本期债券发行后,以2006年年底数据为基准测算,资产负债率水平将由70.91%上升至72.16%,上升幅度较小,对集团债务负担水平和总体偿债能力影响不大,负债水平仍处于合理范围。2004至2006年,公司的EBITDA利息倍数分别为6.28、6.49、6.99,公司的偿债能力较强。
最后,本期债券拟投资于奥运危改搬迁安置用房建设、循环经济工业产业二大类6个项目,税后内部收益率为9.95%,综合经济效益较好。
除了良好的财务条件能够满足本期债券本息的兑付外,金隅集团还取得了中国银行北京分行提供的无条件不可撤销连带责任保证担保,为本期债券的偿付提供了强有力的保障。
(四)现金流量分析
2004年,2005年,2006年发行人主营业务收入分别为583,890万元、644,608万元和717,868万元,平均为648,789万元,主营收入呈现稳步增长的趋势。2004年,2005年,2006年经营活动现金流量净额分别为81,381万元、76,188万元和66,654万元,平均为74,741万元。经营性现金流量净额保持相对稳定,现金流比较充裕。
第十二条 已发行尚未兑付的债券
截至本期债券发行前,发行人不存在已发行尚未兑付的公司债券。
第十三条 募集资金用途
一、发债项目概括
中信建投证券有限责任公司
二OO七年五月二十四日
主承销商
发行人
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