S*ST源药25日暂停上市 停牌前连续涨停

　　黄佩　

　　本报讯 (记者 黄佩)昨天，沪市最早上市的老八股之一S*ST源药(600656)终究难以改变退市的命运。因连续三年亏损，公司将从5月25日起暂停上市。据悉S*ST源药现在公司的主要医药资产基本卖光或失去并表权，还有几亿元负债，S*ST源药成实际控制人华润集团的“鸡肋”。S*ST源药表示，将引入战略投资者进行资产重组，以期获得重新上市。S*ST源药在暂停上市之前曾连续三个交易日涨停，最后一个交易日以6.29元收盘，成交量高达400多万股。

　　流动负债高达6.25亿元

　　最近三年来华源制药一直是非不断，先后陷入与安徽丰原集团的江山制药股权之争、财务造假风波，后经追溯调整，公司2005年业绩由盈转亏。因重大财务造假，并连续两年亏损，华源制药被上证所责令带上“*ST”退市风险警示。

　　华源系其他几家公司都先后完成了股改，而S*ST源药今年1月底每10股送1元的股改方案被流通股股东否决后，至今仍未提出新的股改动议。今年3月初，公司第一大股东中国华源生命产业有限公司所持6166.9万股

　　“屋漏偏逢连夜雨”，正当华源制药为财务造假一事焦头烂额时，去年10月公司又宣布不再对江苏江山制药并表，而江山制药一直被业界称为华源制药的“利润奶牛”。丧失江山制药并表权使S*ST源药2006年三季度报告中的公司总资产减少了5.5亿元。

　　根据S*ST源药自己的分析，导致公司连续亏损的主要原因：2004年起，主导产品市场价格大幅度下滑，综合成本上升，子(分)公司出现较大的亏损；公司资金出现流动性危机，银行缩贷，现金流匮乏，严重影响了公司正常经营活动，进而影响到公司经营业绩，最终公司连续三年出现亏损。 据2006年年报显示，S*ST源药流动负债6.25亿元，其中短期借款就达4.32亿元。

　　争取明年恢复上市

　　S*ST源药表示，2007年公司将启动与各债权人的债务重组谈判，争取债权人尽可能地豁免公司债务的利息和罚息，通过分期还款或贷款转贷等各种方式逐步解决目前困扰公司沉重的债务和担保问题。

　　S*ST源药还称，必须对公司进行大规模的资产重组。2007年，公司将通过债务重组、资产重组以及引进战略投资者等措施，改变目前的经营环境。一方面调整产业结构，确立核心产业，补充流动资金，加强生产管理，降低成本并提高生产效率；另一方面引入战略投资者，注入有持续盈利能力的优良资产，并通过股权分置改革解决股权分置问题。争取通过资产重组使公司2007年实现盈利，并争取在公司2007年年报公布后恢复上市。

　　关键问题：有谁愿接盘

　　兴业证券医药板块分析师王斌此前接受记者采访时表示，华润集团接盘华源集团和三九集团之后，旗下的上市公司有七八家，从华润现在的医药产业来看，从北京医药集团和上海医药拿些资产来填这个坑的可能性不大。因为这些资产还都没完全理顺。

　　据传，华润曾经和浙江一家公司谈过，只要对方肯接受S*ST源药的债务，这个壳不要一分钱转让都可以，结果对方仍不愿意。看来S*ST源药现在面临的问题不是想不想卖掉自己，而是有没有投资者愿意接盘的问题。