电信专家与股民判断分渐大 发牌推后联通却向前

　　本报记者 冯大刚 北京报道

　　在国内电信概念股的涨跌上，电信专家与普通股民的判断分歧越来越大。中国联通是一个例子。

　　5月16日，信息产业部宣布WCDMA、CDMA2000成为我国通信行业标准。加上2006年初颁布成为行业标准的TD-SCDMA，3G三种国际标准全部取得了进入中国市场的准生证。市场认为，此举意味着中国3G启动在即。5月17日上午，联通涨幅超过3%，带动3G、通信概念股整体走强。

　　但专业机构的看法与此截然不同。5月17日，瑞银发布投资报告称，已注意到前日信产部颁布新标准事宜，但分析认为，此举并不说明中国3G发牌在即，而只证明未来三种制式都将在市场上存在。报告说，最新的消息反而表明，TD-SCDMA仍然是中国3G的最大瓶颈所在，并据此判断中国3G市场将变得规模更小，同时启动更晚——— 从2007年底推迟至2008年第二季度。

　　类似的事情也发生在一周前。当周，联通A股连续出现涨停，甚至停牌。市场风传联通即将重组，中国电信等已凑足800亿资本准备溢价收购联通CDMA网络。但随后消息被

　　与此相反，当周电信业界一片风平浪静，甚至连联通重组的传言都没有新版本出现。当周瑞银发布报告称，其已就重组事宜进行了广泛询调，但最终未获得任何确定消息。报告肯定地说，重组依然是一个传言。

　　4月底，美林证券发布报告称，在一次分析师会议上，联通高层已经“默认”了将出售CDMA网络予国内其他运营商。但报告并未确认重组发生的时间。较早之前，东方证券分析师吴飞也在其报告中指出：和市场的观点相反，3G和

　　BDA电信咨询公司咨询顾问张宇说，他倾向于把联通A股暴涨看作是大盘对蓝筹股的补偿，而非来自电信业内消息的拉动。他说，至少有两点迹象证明这一观点。首先是联通A股涨，而H股不涨，这与通常规律相反；其次，国内电信概念股异动的一般规律是，先出消息，两三天后才开始波动。本次异动在所谓消息之前，所以与消息有关的可能性极小。

　　一些金融机构把联通A股的异动看作股民心理波动的反应——— 在股指攀上4000点高位后，股民心理普遍开始担忧。出于避免风险的考虑，这时候一些大盘蓝筹股更容易受到买家青睐。类似的股票还包括长江电力、中国石化等。此外，联通是两市少有的低市盈率低市净率个股，及目前两市惟一的通信权重股，也因此成为散户套利及大资金避险的港湾。

　　来源：经济观察报网