国之杰回购安信信托股改置入资产 小非对价变高

　　本报记者 翁海华 上海报道

　　安信信托的小非解禁风波又起。5月14日,上海一家小非致电本报,"安信小非解禁的对价又提高了。"

　　在本报4月30日<安信信托小非解禁,大股东拒绝>一文刊登后,多位小非来电称,国之杰的行为侵害了小非的流通权利,"国之杰没有理由要求小非支付10送4.5的对价。"

　　上述小非称,由于对价谈不拢,至今没有获得公司董事会的减持决议。

　　小非如何对价

　　"我们不会同意上海国之杰的无理要求。"5月14日,安信信托"小非"上海兰妮服饰有限公司嵇金宝明确表示,"小非"的对价应该按照当时股改方案来确定,而非大股东上海国之杰的信口开河。

　　按照嵇金宝的测算:每股非流通股应支付对价=大股东置入资产总额(420329057.36元)/非流通股股数(187435100股),结果是2.24元/股。

　　目前,上海兰妮服饰有限公司持有安信信托限售流通股为3.9万股(2001年通过拍卖获得),实际的偿付对价是87360元,"最多再支付一定的利息。"

　　而在和上海国之杰的多次沟通中,"小非"流通的对价却随着股价的上涨而不断提高,"5月1日前定的是15元/股,现在要送17.5元/股。" 嵇金宝称,流通股股价的高低,是股票市场行为的结果,而不应作为非流通股股东支付对价的依据。"<安信信托股份有限公司股权分置改革说明书>应是非流通股解禁,支付股改对价的唯一依据。"

　　根据上海国之杰递交给证监会的一份<关于在安信股改中代非流通股股东支付对价补偿的情况说明>显示,小非的理论对价是,以每股支付2.31元的比例对国之杰进行补偿。

　　不过,国之杰认为,由于自己的努力,使得安信信托的股改顺利通过,此后公司的股票才能大幅度上涨,小非理应支付超过原来的对价。

　　根据国之杰的测算方式,在安信信托的股改方案中,由于国之杰的资产置入,安信信托的全体股东(包括非流通股股东在内)每10相当于获得3.9股。那么小非对价=流通股股东所获对价总股数(0.39股* 26667.47股)/非流通股股数总额(18743.51股)=0.55股(在此基础上调整为4.5股)。

　　嵇金宝认为,上海国之杰作为第一大股东置换进安信信托4.3亿元资产,换得的是自己非流通股的流通权,现在要求小非超过原来的对价支付是毫无道理的。

　　按照公开资料,安信信托小非共有47家,已经签定协议的有18家,后来又有5家和解,剩下的大致还有24家。

　　上海另一家小非指出,以47 家非流通股股东持有的 4042.454万股股份,按照15元/股的偿付对价测算,上海国之杰将获得6.06亿元的对价,而当初上海国之杰总共才置换进4.3亿元资产。"上海国之杰仅此一项就可赚好几个亿,这合理吗?"

　　同时,置进的资产质量也值得商榷。

　　回购事件

　　股改刚满一年,国之杰开始回购当初置进上市公司的银晨网讯科技有限公司。

　　4月1日,安信信托召开董事会,通过国之杰回购银晨网讯(74.0488%股权)议案,回购价格确定为2.239亿元。

　　按照股改方案,注入银晨网讯是最重要的股改对价之一。根据承诺,国之杰的股票流通和银晨网讯业绩密切相关:国之杰持有的限售股票至银晨网讯2008 年度

　　根据承诺,银晨网讯2006 年税后净利润可达2860.42 万元,而且2007年和2008 年财报显示其税后净利润不足2860.42 万元,不足部分将由国之杰以现金方式补足,并在审计报告出具之日起十日内向银晨网讯支付。

　　而银晨网讯的业绩并没有股改时承诺的优秀。年报显示,银晨网讯2006年度审计后净利润为2660.52万元,低于股改工作要求的盈利水平(2860.42万)。"我们会以现金补足。"国之杰高层称,"之所以回购银晨网讯是因为,按照

　　但股改的承诺不是儿戏,证监会对大股东国之杰的流通时间如何限制,也是市场关注的的地方之一。据悉,国之杰已经将回购方案上报证监会,"怎么批怎么做。"

　　另一方面,股价的高涨也影响了和中信集团的合作。按照新规则,中信集团若想参与安信信托的定向增发,代价比原来高出了10多元/股。

　　5月14日,安信信托公告称,和中信方面签定的<股份认购意向书>有效期延长至2007年8月31日,目前双方的谈判正在进行中。