中金所各项规则修订完成后 仿真交易按新规运行

　　江南

　　完善“游戏规则”，是近期监管部门与中国金融期货交易所(下称“中金所”)进行股指期货上市准备工作的主题。继中金所在4月30日发布《沪深300股指期货合约》等10项规则征求意见稿后，运行了半年多的股指期货仿真交易也将因此而改变规则。

　　中金所市场部的一位人士对《第一财经日报》透露，在5月11日收集完意见后，待各项规则完成修订，仿真交易将根据最新的修订规则进行调整，遵从修订后的合约设计、交易规则与风险控制管理制度。

　　业内人士分析，从发布的各项规则看，预计合约最小变动单位、熔断制度、持仓限额等风险控制制度将发生较大改变。

　　事实上，仿真交易运行半年多来，在较好地发挥投资者教育功能的同时，也扮演了“试验田”的角色，许多将来可能在真实交易中出现的问题提前显现，这也给此次征求意见稿提供了较多参考信息。

　　其中，熔断制度在既往的仿真交易中上演了“大全集”，把各种情况下的熔断机能表现得“惟妙惟肖”，这让许多投资者对此“新鲜事物”了解得比较全面，也“真实”感受了熔断价格下的交易特征。

　　而此次熔断制度作出的大调整(将启动时间从1分钟延长到5分钟)，更是综合了仿真交易的运行特征，针对出现的操纵问题作出的合理调整。

　　一位参与仿真交易的投资者告诉《第一财经日报》，仿真交易规则修订给交易带来最大影响的主要是风险控制制度，其中熔断制度的影响最大，而合约最小变动单位的增大对交易影响并不太大，毕竟目前的虚拟资金不太“在乎”这一小幅调整。

　　此外，持仓限额的“缩水”也对仿真交易影响不大。这一调整主要是针对机构投资者，从目前仿真交易的持仓情况看，还是以散户交易为主，而不少机构早在几月前就已完成大规模作战的练习，而期货公司等会员的压力测试工作也基本结束。

　　昨日，仿真交易总成交量为122868手，持仓量为108480手。在沪深300现货指数大涨1.5%的刺激下，仿真交易9月合约以涨停收盘，12月合约也继续上演疯狂，收盘达到5738点的高位。