股指期货的推出只欠东风

　　股指暴涨是最后的疯狂？

　　本报记者 邵昌平 报道

　　4月22日，中国证监会发布实施了3个股指期货配套文件，业内人士称，此举意味着股指期货的配套法规已基本出齐。而正是基于股指期货推出预期越来越强，4月22日盘中期货概念股应声大涨，成为新一轮爆发热点，深沪股指创出历史新高。但是，这种追捧、恶炒概念股并非没有风险。

　　4月22日颁布的3个文件分别是《期货公司金融期货结算业务试行办法》、《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》及《期货公司风险监管指标管理试行办法》。业内人士称，此举意味着股指期货的配套法规已基本出齐，只待交易所发布细则，期货公司就可申请相关牌照。股指期货的推出可以说是“只欠东风”。

　　值得关注的是，此前每当出现股指期货的相关进展消息时，参股期货公司概念的相关

　　但是，在日前举行的“新财富最佳分析师系列论坛”上，联合

　　与市场追捧、恶炒期货概念股形成鲜明对照的是，在4月21日召开的“2007中国(北京)证券期货信息技术大会”上，中国期货业协会前期进行的问卷调查表明，目前完成股指期货交易系统准备的期货公司仅占1／3。国内期货市场软件和硬件设施面临考验。

　　有分析认为，“股指期货上半年推出可能性不大”。投资者宜注意把握好节奏。

　　股指期货虽然能改变“只有上涨才能赚钱”的“单边市” ，现在股市似乎也在证明：只要股指期货不推出，股市就会无限上涨，从而加剧股指期货推出的紧迫性。但是，高涨的股指未必是推出股指期货的最佳时机。股指暴涨有可能是股指期货推出前的最后疯狂。

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强认为，寻找一个合理的点位推出股指期货是很重要的。如果现货市场点位炒得非常高，可能会有暴跌。点位炒得越高，推出股指期货做空越容易，对市场负面影响可能就会越大。

　　从历史上股指期货推出前后各国股市表现来看，一般来讲，股指期货上市前指数会上涨，股指期货上市后指数会下跌，但是股市的长期趋势不会改变。

　　更主要的是，所谓“下跌也能赚钱”的股指期货门槛较高。不是所有投资者都能参与的。从目前中金所推出的股指期货仿真交易合约来看，一份合约的价值近100万元，按照10%的保证金比例来计算，投资者购买一份合约需要的保证金近10万元。也就是说，股指回调，绝大多数散户是没有办法利用股指期货保值的。