京东方B股股东激辩高管：定向回购是否双输方案

　　作者：匡志勇

　　“京东方不剥离亏损业务就面临退市，损害所有股东利益，剥离亏损业务势在必行”，“在获得国家重点支持前夕，京东方大尺寸TFT-LCD业务火线脱离上市公司，B股股东强烈要求大股东放弃市价定向回购的‘双输’方案，而公布其他有利方案。”昨日在深圳召开的京东方(000725.SZ、200725.SZ)股东见面会上，B股股东和公司高管各执一词，气氛十分激烈。

　　有来自加拿大、中国台湾、中国香港以及福建、深圳的B股投资者代表参加了本次交流会。B股股东与公司高管双方交锋焦点集中在三点：其一、大尺寸TFT-LCD要不要从上市公司剥离；其二如何看待以远高于1.16元每股权益的3.61元/股来向大股东定向回购股份；第三点就是，B股股东要求同股同权待遇，享受兑换京东方光电股份的选择权。

　　亏损业务

　　是“香饽饽”还是“包袱”？

　　京东方总裁陈炎顺称，大尺寸TFT-LCD项目的京东方光电公司去年亏损在15亿元左右，今年第一季度预计又有较大亏损。

　　可B股股东却认为大尺寸TFT-LCD项目是“香饽饽”。来自香港的股东任先生称，如今，国家有关部门已经确定了京东方、

上广电、昆山等三家TFT-LCD项目重组合并，预计还会出台一系列支持政策，产业冬天已经过去了，美景就要到来。

　　陈炎顺则认为，尽管目前已经能够感觉到TFT-LCD行业有好转迹象，但是预料2007年仍然会发生较大亏损，上市公司难以保持盈利。

　　市价定向回购大股东股份

　　其他股东权益如何保护？

　　关于京东方本次资产重组，投资者更大的反对意见主要集中在以3.61元/股定向回购大股东股份上。定向回购后，其他股东减少11.15亿元股东权益。每股净资产由1.16元急剧缩水到0.7元，减少40%。

　　京东方股东志愿维权会挑头人欧阳宇明确提出：希望大股东能够以现金或者有效资产来作为剥离亏损业务的对价，如果大股东没有实力，那么TFT-LCD项目就应该卖给更有实力的买家。陈炎顺回应说，大股东京东方投资确实是拿不出现金和有效资产来作为交换对价。没有有效的电子业务与资产能够置换进入京东方。

　　来自

福建的股东代表提到，京东方此次重组导致投资者每股权益减少，上市公司应该在《重组报告书》、《法律意见书》等上面对投资者有专门的风险提示，让投资者充分了解自己面临的风险。

　　B股股东要求换股选择权

　　任先生明确提出：“既然大股东能够以3.61元/股向上市公司出售股份，按照同股同权待遇，B股股东也要求享受相同待遇！”大股东京东方投资的袁经理回应说，大股东以3.61元/股置换京东方光电股份，既然投资者提出要享受换股选择权，B股股东的这一要求确实有道理，回去后将研究。  

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