广发证券借壳延边公路将成正果

　　有关人士证实，广发证券借壳延边公路一事将告最终成功，前后停牌近10个月的延边公路有望于近期复牌。

　　去年6月2日，延边公路公告就广发证券借壳事宜做出说明，并公告了换股吸并广发证券加定向回购的股改方案，此后延边公路停牌。去年10月11日，延边公路复牌，至10月19日股东大会通过股改方案，再次停牌至今。

　　其间，记者曾就广发借壳、延边公路复牌一事多次咨询有关部门，得到的答复均是“正在办理过程中”。由于广发借壳延边公路一事牵涉到券商借壳、公司股改、回购大股东所持非流通股并注销等事项，十分复杂，故既涉及到监管机构多个部门的决策，亦无现成经验可循，其难度可想而知。

　　不过据本报最新了解的信息得知，虽然有过种种传闻，但广发

　　广发借壳延边公路一事极富标杆意义。以时间计，此事是最早通过相关董事会、股东大会的券商借壳案例，从程序上讲，是开了券商借壳上市的先河。此后，各种券商借壳的传闻逐步增多，并形成了所谓的“券商借壳”概念。因此，业界一直高度关注广发借壳一事能否获批，并在某种程度上将其作为衡量券商借壳概念是否站得住脚的风向标。由于广发借壳延边公路的实践和在此过程中出现的各种问题，监管部门对券商借壳行为的规范也逐步趋向完备，广发借壳一事实质上带有一定的探路意义。另外，也由于延边公路的长期停牌和传闻将发布的券商借壳新规，市场各方对于延边公路何时复牌、是否按照原方案复牌猜测颇多。

　　业内人士分析认为，尽管广发借壳一事将告成功，但由于券商借壳总体上存在时间周期较长、交易成本较高、牵涉面较广、操作程序复杂、保密困难、容易引发内幕交易和股价操纵等系列问题，因此后续的券商上市路径，显然将以IPO为主。

　　快报记者 邵刚

　　-记者观察

　　券商借壳何其难

　　目前多家已披露的券商借壳上市事项，都与壳公司的股改有关。借壳、股改与复杂的并购方案纠集在一起，对操作者和审批者来说，都是不小的考验，从而加大了借壳上市的难度。

　　券商借壳上市牵涉面较广，借壳链条的流程较长，使保密的任务变得十分艰巨。与之相应，在此过程中往往容易出现内幕交易、股价操纵，也容易为不法分子带来可乘之机，便于其利用券商借壳的巨大财富效应无中生有，传播不实借壳信息，误导投资者。

　　快报记者 邵刚