宜华房产敲定借壳S*ST光电

　　宜华房产敲定借壳S*ST光电

　　以96%股权作价4.5亿置换资产，预计两月内完成

　　本报记者最新获悉广东宜华企业集团属下的宜华房地产开发有限公司借壳S*ST光电(000150)的消息。据公司内部人员称，目前双方的合作进展顺利，已报中国证券监督管理委员会，预计一两个月内可以实现上市。汕头银河证券首席分析师指出，宜华集团通过将优质土地类资产置入S光电后，公司将以房地产开发与销售为主业。同时宜华地产凭借储备丰富土地资源在汕头市开发多个商住楼盘，近三年来总资产快速增长，公司有望在短时间内迅速得到实质性转变，市场关注程度获得大大提升。

　　重组方案已修改两次

　　去年底，S*ST光电就公布了《麦科特光电股份有限公司董事会关于本次重大资产出售、置换暨关联交易事宜的报告》，这意味着宜华房产借壳上市及S光电的股改工作都迈出了关键的一步。但据内部人士透露，这份报告并不能使各个利益体十分满意，所以，不久前，S*ST光电又重新发布了《关于股权分置改革方案沟通协商情况暨调整股权分置改革方案》。据业内分析，新方案平衡了各方面的利益，对重组对价进行了调整。

　　新方案显示，宜华集团将根据合同约定以合法持有的宜华房产96%股权置换资产出售后公司合法拥有的全部资产与负债。置出公司资产以

审计值作为定价基础，置出公司的资产与负债经审计的账面净值为428784405.65元，作价431683699.99元；置入公司的宜华房产96%股权的评估价值为451151738.60元。

　　据公告披露，除上述重组对价外，全体非流通股股东再向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东合计送出1260万股，相当于流通股每10股获送1股。上述股改方案中，流通股股东每10股合计可获得3.7股的对价安排。其中光电股份非流通股股东深圳市和顺泰投资有限公司、深圳发展银行佛山分行、麦科特集团应执行的对价由宜华集团暂为代垫，因此本次股权分置改革完成后，深圳市和顺泰投资有限公司所持18530000股、深圳发展银行佛山分行所持9033035股和麦科特集团所持4836965股在法定锁定期到期后，如需通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，需向宜华集团支付一定的补偿，具体补偿金额将由宜华集团与相关非流通股股东协商并签署书面协议予以确定。

　　政府推动宜华房产借壳

　　S*ST光电原属于“青鸟系”下。随着北大青鸟的大幅扩张，旗下上市公司并没有得到回报，业绩也大幅度下滑，造成资金链紧张。光电股份出现连续亏损、巨额资金被占、银行逼债等情况导致随后财务入不敷出的窘况。2006年度S*ST光电实现主营业务收入22427.67万元，比去年减少44.67%，主营业务利润-65.85万元，比去年减少105.31%，实现净利润4014.27万元，比去年增长57.25%。青鸟系见状无心恋战，早萌生去意。据内部人士消息，S*ST光电经过多方打探，终于找到宜华集团接手。

　　本次重大资产出售、置换完成后，光电股份主营业务将变更为

房地产开发与销售，其损益将主要取决于子公司宜华房产。光电股份可实现年化利润7000万元，由于我国房地产行业正处于高速发展时期，预计注入宜华房产96%股权的上市公司的盈利水平会继续上升。据公司内部分析，宜华房产96%的股权可使资产置换完成后上市公司的年化每股收益提高到0.2160元／股，如果选择25倍市盈率并将每股收益与每股理论价格相联系，则上市公司未来的每股理论价格应在5.40元左右。

　　对于宜华集团旗下房地产公司借S*ST光电(000150)上市的消息，汕头银行证券首席分析师认为：S*ST光电曾经涉及财务报表作假等不良因素影响，业绩一直很差。公司所在地的当地政府也希望能够把它尽快出售，经过了几番波折，宜华集团终于接手。因为上市公司的“壳”资源是有限的，所以它具有了一定的价值。加之借壳上市成本较低，其成功率也比较高，越来越受欢迎。这次的借壳上市可以说是以政府为主导的，所以上市的难度不大，估计不久就会有正式的公告公布。

　　本报记者曾妍虹

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　　“宜华系”上市版图扩至两家

　　宜华集团是一家以投资木制品加工和房地产开发为龙头的现代化大型企业集团。属下的宜华木业(600978)于2004年8月上市，

股票上市以来，每年业绩以不低于30%的速度增长。木业是宜华发展的主业之一。2006年年报披露，公司实现主营业务收入11.57亿元，同比增长47.12%。净利润1.73亿元，同比增长65.73%。目前宜华集团正投建木业城，预计2008年建成后将成为世界最大的单体木业加工基地之一。房地产是宜华集团的第二支柱，随着房地产热潮席卷全国，宜华集团旗下的广东宜华房地产开发有限公司更是乘风而上，意在借S*ST光电筹措更多资金开拓市场。

　　

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