湘潭电化：世界EMD老大的高度与困惑

　　刘浪

　　动辄国际市场，这是湘潭电化科技股份有限公司(下称“湘潭电化”，002125.SZ)高层谈话的一个明显特征。

　　12年前，当30岁的王炯来到湘潭电化时，这家公司已与全球第二大电池生产企业永备公司牵手7年。王炯如今是湘潭电化分管经营的副总经理。他说：“与永备的合作对公司具有启蒙意义。”1989年湘潭电化向永备公司提供P型电解二氧化锰(下称“EMD”)，这是国内同行中率先与国际电池大厂合作的先例。从与永备合作开始，湘潭电化的发展思路开始与众不同，“我们的竞争对手和未来主要在国外。”湘潭电化董事长周红旗说。

　　单就产能和产量而言，湘潭电化目前是无可争议的全球最大EMD生产企业，但在谈到是否“最强”时，周红旗则以“有差距”作为注解。

　　今天，湘潭电化在深交所挂牌上市。跟很多企业一样，他们也是十年磨一剑，不同的是，上市前关键一刻，其背负上了“排污大户”的恶名。

　　环保疑团

　　日前，有媒体报道，湘潭电化“工业污水直排湘江，铜、锰等指标严重超标，其中锰含量超出了国家标准45倍。”随后，媒体再次援引湖南省环保部门负责人话语称，如果不能在6月30日前进行整改，则可能勒令其停产整顿。此事引起证监会、湖南证监局及深交所高度关注，并派专人赴公司调查。

　　“这个事确实让我们很被动。”湘潭电化董秘李俊杰在接受《第一财经日报》采访时颇显郁闷。

　　湖南省环保局蒋益民局长在接受媒体采访时表示，湘潭电化目前正处在整改期，如果公司环保二期工程不能按其承诺在今年6月30日前建成运行，环保部门将责令其停产。

　　该工程已于2006年7月完成项目可行性研究与项目备案，2006年11月底全面启动，预计2007年7月底投入试车运行，符合相关部门对该工程建成运行期限的要求。湘潭电化第一期含锰废水治理工程共投入3500万元，于2002年完成，“废水中锰污染物有90%以上回收利用”。第二期将投入2200万元，其中包括国家环保总局600万元拨款，预计今年6月底竣工，“届时该企业废水中所有污染物均能做到达标排放。”

　　有投资者对公司在环保方面的高投入表示关注。李俊杰回应说，二期工程完成后，废水回收同时能被再利用。

　　“国际化”双刃剑

　　上世纪90年代末，全球最大碱性电池生产企业美国金霸王公司在东莞成立了金霸王(中国)电池有限公司，湘潭电化决意敲开这扇门。

　　尽管当时湘潭电化已是国内P型EMD生产厂家，并于1998年在国内率先推出了无汞EMD产品，但与金霸王的谈判却并未因此得到“优待”。与金霸王的接触从“无偿使用”开始。据王炯介绍，公司免费向对方提供小样，接受检测。获得认可后，金霸王掏钱埋单，购买了1吨样品，三个月后，正式订购15吨产品，由此拉开双方合作序幕，并成为金霸王在中国第一个认证的EMD产品。

　　随后，湘潭电化与金霸王印度公司谈判并合作，并不断与美国金霸王总部接洽，试图打入美国市场。尽管已有合作在先，但直到2003年，才与金霸王美国公司签订供货合同，正式进入美国市场，并保持每年1万吨的供货量。“尽管同是金霸王公司旗下企业，但在进入每家公司前都要经过谈判和接受检测，这跟国内不同。”

　　在此期间，日本日立麦克塞尔(无锡)公司也成为湘潭电化客户。至今，湘潭电化已与韩国

火箭、STC、德国瓦尔塔(Valta)、西班牙Cegasa等进行合作。

　　“与国际大公司合作最大的好处是稳定，尽管门槛较高。”全程参与了跟国外企业谈判的王炯说，国外企业有一套自己的标准，并以此要求与之合作的企业，这些要求有时非常严苛，除产品质量外，还包括用工制度、生产环境、环保等。“这些要求反过来促进了我们的进步和提高。”他举了个例子，上世纪90年代末，“老朋友”永备对产品中的铁含量提出要求，必须大幅降低其含量，“迫使”湘潭电化进行技术改进，而最终结果是，目前产品的铁含量已降到了永备所要求的指标一半以下。“不这么逼，可能改进不会这么快。”

　　目前，湘潭电化的出口量占到其产量的50%左右，公司提供的材料显示，不久将有产品正式进入欧洲市场。主攻国际市场，是湘潭电化的一个既定方略，也成国内其他国内同行难以复制的一个模式。但正如周红旗所说，湘潭电化由大到强，仍有不短距离，湘潭电化此次IPO募集资金总额16250万元，将主要用于扩大产能。

　　因产能受限，曾导致该公司一些客户流向竞争对手。湘潭电化董秘办工作人员张凯宇介绍，2005年一季度由于电力短缺、原材料供应紧张，公司生产线开工不足，产量未能及时满足中银(宁波)电池有限公司、

福建南平南孚电池有限公司的需求；同时由于其他国内EMD生产厂家产能增加，导致上述两公司通过向其他供应商安排采购计划以弥补缺口，因而其2005年在公司的采购量比2004年分别下降了28.86%和5.37%，合计下降金额占公司2005年主营业务收入的4.52%。

　　2003年、2004年、2005年及2006年1~9月，湘潭电化对前五名客户的销售收入占公司主营业务收入的比例分别为45.01%、58.83%、64.34%和64.26%，销售对象相对集中。泰阳

证券分析师认为，如果公司或主要客户的经营出现波动及主要客户对公司的需求发生不利变化，将使公司的产品销售受到影响，给公司的经营带来一定风险。

　　由此带来的另一个困扰是应收账款剧增。其招股说明书显示，2006年9月期末应收账款较2005年末增加1569.84万元，增幅为58.55%。公司的解释是，主要原因是公司针对EMD行业竞争压力加大2005年期末公司存货水平较高的实际情况，2006年公司加大了销售力度，对部分合作多年、信用一直良好的客户适当延长了货款回收期，从而导致应收账款有所增加。

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