股指期货筹备工作进入冲刺跑道

　　沪深300指数期货仿真交易保证金已正式提高至合约价值的10%

　　罗文辉

　　两周后将实施的《期货交易管理条例》为股指期货上市扫除制度性障碍，金融期货即将迎来难得的发展机遇。中国金融期货交易所(下称“中金所”)总经理朱玉辰于上周五表示，目前中金所正在紧锣密鼓、有条不紊地落实各项准备工作。

　　3月30日，在由中金所与安信

证券联合举办的“中国股指期货投资风险管理研讨会”上，朱玉辰总结了国外二十多年股指期货市场的实践经验后，认为我国金融期货市场的发展将是一个渐进的、探索的过程，且“

科学发展观”要求股指期货在我国刚要起步时，一定要正确处理好“市场发展和稳定、发展速度和运行质量、市场规模和风险控制能力、市场效率和安全”的四大关系。

　　朱玉辰称，以科学、严谨的态度做好金融期货筹备工作的中金所，目前根据“充分准备，平稳推出，隔离风险，强化监管，逐步发展”的指导思想，按照“高标准、稳起步”的原则，围绕“风险控制”的主题，正在紧锣密鼓、有条不紊地落实各项准备工作。

　　事实上，中金所刚于上周四正式将《沪深300指数期货仿真交易合约表》中的“合约交易保证金”由合约价值的8%调整为合约价值的10%。此前的仿真交易中，中金所已因结算风险的加大而暂时性将仿真交易保证金由8%逐步提高至如今的12%甚至15%。而在上月中金所已开展的交易结算岗位、技术岗位人员培训中，有关培训资料显示，沪深300股指期货的指数最小变动单位，很可能由目前仿真交易中的0.1点提高到正式推出时的0.2点。这些变动虽然以股指期货推出前期提高投资者进入市场门槛和牺牲市场流动性为代价，但如中金所研发部负责人张晓刚所称，在“科学发展观”的指导下，“科学的合约设计正是保障股指期货顺利推出并平稳运行的重要前提”。

　　在创新性地采取股指期货经纪业务专营制度、建立分层结算制度和引入结算会员联保制度的同时，中金所借鉴国外金融期货市场和国内商品期货市场的发展经验，还建立了保证金制度、价格限制制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度、强制减仓制度、结算担保金制度、风险警示制度等八大风控制度。这些制度也将在近期落实有关准备工作时正式对外公布。