招商轮船2006年业绩何以不如预期

　　□本报记者 杨伟中

　　去年12月初以一种欲打造为航运蓝筹股的形象而亮相资本市场的招商轮船，其昨日公布的2006年度业绩报告有点出人意料。按东方证券市场分析师陆从珍的表述是“低于市场普遍预期”，称“市场对该公司2006年度的业绩预测较高的主要原因在于，借助国际油运市场的长期经验，招商轮船可能获得更高的营运效率和更为有利的运输价格。”

　　那么，招商轮船上年度的经营业绩偏低的原因何在，公司今年度的发展前景又如何呢？记者昨天为此专门采访了招商轮船董事会秘书孔康先生。

　　记者：招商轮船去年刚上市时给人一种国内航运旗舰的魅力感，可公司的年度经营业绩却明显低于市场预期，其中的原因究竟是什么？

　　孔康：相比2005年度，公司营业利润和净利润确实有较大下滑。其中，既有航运同比费率下降、燃油价格同比上升的因素，但更有一些一次性因素与不可比的非经常性因素“作祟”。

　　譬如上年度公司实现营业收入虽然同比仅下降了10%，其中油轮的营收同比下降1.5%，原因是2006年中我们前后共有7艘油轮进坞维修(2005年里仅一艘油轮坞修)，但由此导致的成本增加却有约4600万元，同时还减少收入近4000万元。此外，还有诸如共计一个半年度的股利集中分红所产生的大额所得税约1.23亿元、处置一艘老龄油轮造成投资收益减少约4700万元等一次性特殊因素。

　　记者：有资料显示，对比国际上几家大型航运公司2006年度的经营业绩，如果扣除非经常性因素的话，招商轮船的经营业绩还是不错的。那么，公司上年度经营的亮点是什么？

　　孔康：招商轮船借助发起上市之际，吸引了包括中国石化、中化集团和中海油等我国主要的石油进口企业直接或间接地参股，由此强化了原有的战略合作关系，为稳定公司油轮运输业务打下了扎实的基础。如报告期内，公司油轮船队承运我国进出口原油的运量大幅增加，总量逾800万吨，同比增加40%。这一年里，公司承接国油的绝对数量、占营运收入等都创造了企业历史上最好水平。

　　而且，公司通过构建以远洋海上运输为主旋律的多元化业务组合，形成了油轮运输、散货船运输和液化天燃气船运输等三大业务构架，有效地把握了这几个航运子市场不同的运营周期和季节性变化；同时通过实施购船和租赁相结合的经营模式，使得因油价上升带来的成本攀高的情况相对有所控制。

　　这样，就从总体上稳定了公司的全年经营业绩。因此尽管出现了多种不利因素，却依然实现了年度营业收入仅同比微跌1.5%，同时经营成本控制较为理想的格局。

　　记者：公司在2007年度还会面临着怎样的困难，相应地会采取什么样的对策呢？

　　孔康：2007年主要面临的是油轮船队规模相对偏小、单壳船比例偏高而整体船龄又偏老，还有新订购的船只交付期较远，以及油轮市场布局重心较为单一等不利情况。对此，公司董事会在充分研究论证的基础上已经做出一系列相应的决策，公司经营班子正在采取多种措施来积极地克服种种薄弱环节，譬如利用一两年时间抓紧对使用中的5艘1990年代造VLCC单壳船实施分批次双壳改造，其中第一艘单壳船今年上半年就要进坞正式改造，同时，公司着手积极研究如何更快地发展散货船队的机会。此外，将根据市场形式和公司实际来逐步调整航线布局，拓展新的市场空间。

　　记者：眼下全球船舶制造订单异常吃紧已经众所周知，那么，公司在应对订船难而运输业务增加的这一矛盾时，有何新的非常规的思路和动作，比如收购兼并等？

　　孔康：当今世界海上运输业务兴旺的同时，订船难的确已经成为所有船东们头疼之事。招商轮船已经有了既定的船舶扩充计划，但在下单购船的同时，我们不是简单地苦苦等待，上面所说的将单壳轮改造成为双壳轮就是一条新思路。至于是否有你所说的其它动作，至少目前还没有听说过，即使今后有也要以公司董事会研究决策后的正式公告披露为准。