深发展年内完成股改无碍 纽曼称新方案提高对价

　　董事长纽曼透露，新股改方案提高对价，净利飙3倍源于盈利能力提升

　　针对深发展净利飙升势头能否持续的质疑，深发展董事长纽曼表示，深发展净利暴涨主要源于基本面的改善。他比喻称“不是今年卖了一套房子，突然有了一大笔现金”。

　　在“零对价”股改方案被否决8个月后，备受关注的深圳发展银行新股改方案终有实质性进展。在昨天举行的深发展2006年度业绩发布会上，深发展董事长纽曼昨天对记者透露，他本人和新桥方代表近日与证监会有关领导进行了会晤，并提出了股改方案的创新性想法，且已获得证监会有关领导的鼓励。纽曼还暗示，新股改方案将确定分红比例，并有可能推出与股改方案配套的认购权证。深发展有关人士称，深发展肯定在年内完成实施股改方案。对于2006年度净利较前年暴涨逾3倍能否持续的质疑，纽曼称，净利暴涨主要来源于深发展基本面的改善。

　　新桥已同意提高对价

　　“零对价”方案在去年7月17日被否决之后，深发展何时重启股改成为国内投资者高度关注的焦点。在漫长的8个月等待之后，深发展新股改方案终于有了新的框架。深发展董事长纽曼昨天称，深发展一直在积极推动股改一事，并与中国

证监会有关领导积极沟通和交流意见。最近，他和深发展第一大股东新桥投资代表一起与证监会领导会晤，深发展提出了创新性想法。证监会领导对此非常鼓励。此次会晤富有建设性，但深发展尚未提出明确的股改方案。如历次发布会一样，纽曼再次重复强调深发展股权比例的特殊性。因此，深发展一直在考虑创新性方法。

　　针对新股改方案的创新方法，纽曼委婉透露了大致框架：流通股股东对首次股改方案分红条件和分红比例不确定的质疑，在新的股改方案中，对流通股股东的分红比例将确定，而此前流通股股东对首次股改方案分红条件和分红比例不确定表示质疑。新桥方面已对该新方案原则同意。与此同时，很多流通股东提出深发展的股改方案中应增加发行认购权证一项，但根据目前有关规定，发行认购权证不应是股改方案的主要构件。但已有上市公司将股改方案和发行认购权证捆绑操作的先例。纽曼言下之意很明确，深发展新股改方案很可能配套发行认购权证。根据有关规定，上市公司在未完成股改之前不能实施融资，而发行认购权证则是一种融资行为。深发展去年曾提出此方案但遭否定。业内人士据此揣测，监管部门可能会对深发展的创新方法开绿灯。深发展有关负责人称，力争年内完成股改。

　　解析净利暴涨3倍之谜

　　股改问题渐趋明朗之后，深发展2006年净利较前年暴涨逾3倍成为业界议论的新话题。深发展日前公布的2006年财报显示，该行去年实现净利润逾13亿元、每股收益0.67元，均较上年暴涨逾3倍！这与其它上市银行平均30%—50%的净利涨幅相比实在惊人，亦创下了深发展有史以来净利涨幅最高纪录。

　　在同样的生存环境下，作为传统行业的深发展净利如何得以飙升？纽曼对此解释称，深发展净利增加的主要原因是具有竞争优势的创新产品和成功的市场营销带动了业务增长，有效的资产负债管理和利率管理扩大了利差，积极的费用管理降低了成本收入比率，通过改善资产质量降低了拨备需求，以及有效的税务管理。这些看似套话的回答实质上有确切的数字作为支撑。深发展去年一般性贷款较上年增长41%，其中零售贷款尤其是按揭，较上年底增长87%，增幅位居国内商业银行前列。与此同时，管理优势显现，成本收入比率下降。而随着不良资产去年清收总额达20亿，2006年所需的资产减值准备较上年减少3.77亿元。

　　深发展净利飙升的势头能否持续呢？纽曼表示，深发展净利暴涨主要来自于基本面的改善。他举例比喻称“不是今年卖了一套房子，突然有了一大笔现金”。深发展贷款尤其是零售贷款的高幅增长有效改善了该行未来盈利能力。该行税后平均净资产收益率从2005年的6.99%升至22.83%已证明盈利能力加速提高。

　　寄望GE注入金融资本

　　尽管净利飙升，但未完成股改的深发展依然面对资本充足率严重低于监管标准的尴尬局面。截至去年底，深发展资本充足率均不足4%，与上年底持平。纽曼称，深发展去年已通过内部筹资补充了资本，但业务发展而资本充足率未得以提升。记者获悉，

银监会仍然在暂停审批深发展增设分行和一些新业务，如QDII。纽曼称，在未完成股改之后，深发展依赖自身亦可以满足监管需求。一旦深发展核心资本充足率达到4%，即可通过发行次级债的方法提升资本充足率。但业内人士指出，这一过程将很长，毕竟深发展自身盈利额并不大，且资本补充需求随业务扩张而增加。

　　完成股改方可打通融资之路。纽曼称，他仍希望GE向深发展注入金融资本以提升后者的业务扩张能力。GE已与深发展签订认股协议，但因深发展未完成股改而迟迟不能落实。但双方已开展深度业务合作。

　　本报记者 谢艳霞 实习生 王军凯

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　　QFII大举增仓深发展

　　随着市场对深发展新股改方案提高对价的预期增加和净利增加的预期，市场普遍看好深发展。深发展的股价亦从去年股改方案被否时7元飙升至目前20多元。深发展公布的新财报显示，QFII增仓显著，其中JP摩根和

摩根士丹利首次出现在前十大流通股股东名单中，分别以2173万股和1024.6万股成为第一和第十大流通股东，花旗集团以1232.6万股居第八位。截至2006年底，深发展股东总数由上年末的62万人下降到40.6万人，人均持股量上升55%。

　　谢艳霞

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