深发展净利增四倍评级反降

　　来源：信息时报 作者：刘昊

　　时报记者 黄亦民 摄

　　时报讯 (记者 刘昊) 深发展昨日公布了2006年的年度财务报告。报告显示，深发展在2006年实现净营业收入为71.35亿元，净利润13.03亿元，比2005年净利润3.11亿元的水平强劲增长了319%，每股收益也是由2005年的0.16元猛增到0.67元，其业绩的增幅令国内所有银行只能望其项背。至于市场最为关心的股改问题，深发展仍然只是笼统地表示力争在今年完成。然而业界对于深发展股价的争议声也随着年报的见光而再度响起，多家券商在参考了年报数据之后仍然对深发展维持了“中性”甚至“减持”的评级。

　　利息收入大幅增长

　　年报显示，利息净收入的增长是深发展盈利增加的源头，2006年公司净利息收益较上年增长32.5%，而构成净利息收益提高的主要因素是贷款利息收入的提高。

　　银河证券的研究员张曦认为，深发展利息收入提高的原因在于公司在利息业务方面已形成特色，所开发的

　　深发展的资本充足率和核心资本充足率分别为3.71%和3.68%，与2005年末的水平相比并没有显著的提高。深发展有关人士表示，目前公司已聘请股改保荐人，股改正在积极推进中，力争年内完成股改。张曦认为深发展能否拿出符合流通股东意愿的股改方案是问题的关键，股价的上涨也加大了股改难度。

　　拨备覆盖率再惹争议

　　在处理历史遗留不良贷款方面，深发展全年清收的不良贷款总额约为20亿元，其中超过80%以现金方式收回。截至2006年末，深发展的不良贷款为145.65亿元，不良贷款率从2005年末的9.33%下降到2006年末的7.98%。但有研究报告认为，去年深发展拨备前利润增长29%的情况下，公司计提14.26亿的贷款损失准备反下降20%，拨备覆盖率由43%上升到48%。该报告测算，当深发展2006年末将自己的拨备覆盖率提到55%左右，公司的净利润将和上年持平，而华夏银行去年的拨备覆盖率高达84%。

　　深发展对此的解释是，由于更多的不良贷款得以解决，2006年所需的贷款拨备减少。而且根据银监会的拨备标准，2006年第一季度该行已经完全覆盖了原有的拨备缺口。

　　张曦认为，深发展目前所进行的业务尚处开拓期，特别是公司在个人住房按揭贷款业务方面的创新，公司能否有效地控制个人贷款资金被正确地使用等有关贷款风险控制的效果尚需时日来作观察。

　　机构看淡该股后市

　　银河证券表示认可深发展在中小企业贷款方面进行的业务创新，但依然认为公司的基本面存在较大的风险因素，给予了“中性”的评级。而中信证券则维持了更为严厉的“卖出”评级，目标价为8元。中信证券的研究员杨青丽认为，深发展业绩的高增长并没有彻底改善深发展的资产质量及经营状态，巨额

　　广发证券的金融行业研究员余晓宜也表示，尽管从数据上看深发展的业绩确实有所改善，但并不如年报中显示的那么好，同样给予“减持”的评级。

　　深发展的股价昨日在延迟一小时开盘之后一度冲上至涨停价位，但是随即出现快速的振荡杀跌，尾盘该股与其他银行股反向而行，短暂的拉升使其最终在19.95元报收，微涨0.06元。