两因素影响纺织行业利润 黑牡丹拉响警报

　　公司第一季度业绩下降，人民币升值及出口退税率影响行业利润

　　证券时报记者 周边

　　年报还没有披露，季报就开始预警了。受激烈竞争、人民币升值及纺织品出口退税率下调等因素影响，纺织品行业净利润将出现大的滑坡，黑牡丹(600510)则成为该行业被“毁容”的第一家上市公司。

　　据黑牡丹今天公布的2007年第一季度业绩预警公告，由于牛仔布市场竞争激烈、人民币持续升值及

纺织品出口退税率下调等因素影响，该公司预计今年一季度净利润与去年同期相比，可能下降幅度超过50%。

　　2006年的前三季度，黑牡丹分别实现每股收益0.06元、0.13元、0.18元。此次预警，意味着黑牡丹今年一季度的每股收益将不超过0.03元。数据显示，自2006年初以来，黑牡丹在牛仔布、服装上的毛利率也曾下降的趋势。2006年一季度，黑牡丹牛仔布、服装产品的毛利率分别为23.59%、24.63%，到去年中期则分别下降至23.08%、20%，去年第三季度分别再次下降至21.51%、18.47%。牛仔布、服装均为黑牡丹的主要产品，两项产品的收入占据黑牡丹主营业务收入的95%左右。

　　黑牡丹仅仅是纺织品行业诸多上市公司中的一家，但由于纺织品的技术含量低，产品替代性较强，“管中窥豹”，单个公司的现状已可反映行业整体的盈利水平。

　　自2005年下半年以来，

人民币升值、纺织品出口退税率的下降不同程度的影响着纺织品行业的利润空间。据初步估算，人民币每升值一个百分点，纺织品出口利润就出现不同程度下滑。其中，棉纺织业约下降12%，毛纺织业下降8%，服装业下降约13%，出口依存度越高的服装业受到的损失就越大。人民币升值亦将增加占纺织业总成本30%的劳动力及固定成本(以外币计算)。

　　另一方面，自2006年9月15日起，纺织品的出口退税率由13%降至11%，下降2个百分点。按照我国出口退税政策规定，一般而言，如果产品售价不变，出口退税率下降几个百分点，毛利率即相应下降几个百分点。此次出口退税税率下调两个百分点，对那些以低附加值产品为主的纺织品出口企业影响甚大。

　　有迹象显示，在纺织行业的50多家上市公司中，2006年前三季度的业绩大部分均不尽如人意。数据显示，截至2006年9月底，出现亏损的上市公司多达9家，而每股收益在0-0.1元之间的上市公司有23家，多数公司盈利状况堪忧。

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