上市公司热衷“打新”难免受关照

　　按照今年出台的《关于进一步规范上市公司募集资金使用的通知》，闲置资金将不得直接或间接安排新股申购和配售。根据相关统计，自去年6月IPO重启以来，共计22家上市公司分24次公告将利用闲置资金开展新股申购，资金总计87.9亿元。进入到2007年以来，上市公司的“打新”热潮仍然不减，南钢股份、新黄浦等先后公告称，将以自有资金申购新股。不过，昨日金融街取消了将审议募资“打新股”议案的临时股东大会，引起了市场的极大关注。

　　贡献多多 “打新”收益不输主营

　　短期来看，由于申购新股几乎是无风险投资，因此上市公司“打新股”获利无疑将提升其自身估值水平。公司投入的资金越多，中签并获益的概率也就越大。

　　那么，“打新”收益对上市公司到底有多大的影响呢？以上实发展为例，公司以3.5亿元申购新股，假设按相对平均的年收益率15%计算，那么3.5亿元的“打新”投资将可带来5250万元的收益，而上实发展去年上半年的主营利润仅为6998.67万元。相比之下，显然“打新”收益非常可观。按上实发展5.8754亿股的总股本计算，每股将增加0.09元的收益，按30倍市盈率计算，估值应相应上升2.7元。

　　利润诱惑 上市公司热衷“打新”

　　短期巨额利润的诱惑，使上市公司申购资金纷至沓来，因此今年成为上市公司“打新”资金入场的密集期。

　　参与“打新”动作最快的要数宇通客车。数据显示，截至去年一季度末，宇通客车货币资金余额达到8.88亿元，而公司经营活动产生的现金流也非常充裕，在2005年末为5.06亿元。在中工国际上市的第三天，即去年6月21日，宇通客车就作出决定，将部分闲置资金用于新股申购，最大申购新股资金总额不超过5亿元，授权总会计师管理使用，同时承诺中签新股原则上应于上市首日获利了结，并保证新股申购资金专款专用。

　　也许是尝到了申购新股的甜头，宇通客车于今年1月5日再度增加“打新”资金3亿元，额度总计达到8亿元，成为两市首家追加申购新股投资的上市公司。

　　“打新”趋势 捞偏门不是长久之计

　　目前新股发行节奏加快，不仅中小板面临扩容，包括中国移动、中石油、中海油等在内的大型国企也面临回归A股，这将吸引更多的上市公司加入“打新股”的队伍。

　　不过，“打新股”毕竟不是上市公司的主业，也不是众多中小股东拿出“真金白银”投资上市公司的最终目的，上市公司在募集到资金后，还应主要考虑用于生产而不是随意改变用途。从这次金融街取消募资“打新股”议案中，应该可以看到管理层将对此进行监管的苗头。

　　武汉新兰德 尹志元