S股：股改行情最后的金矿

　　近期，S股全面活跃，不少个股出现强势上涨行情。未股改的S股之所以能出现如此强劲行情，原因主要有以下几方面：

 

 

　　目前，两市中除了ST股外，大约只剩下约40家未完成股改公司，S股已经形成市场中的一个独立板块。

 

　　从市场实际行情来看，在市场整体向好的背景下，未股改个股在股改前后往往会出现大幅上涨行情，这种赚钱效应和盈利模式吸引了众多投资者的目光。但由于未股改个股的数量越来越少，因此，S股成为了市场中的“稀有资源”。

 

　　此外，未股改的股票在前期大部分处于超跌状态或者涨幅不大，有强烈的补涨要求。有些股价甚至在2元以下，这些未股改的低价ST股，一旦重组成功后上涨的潜力非常大。

 

 

　　对于业绩比较差或者是问题比较多的股票，支付对价的多少，并不是资金参与的主要目的；而重组带来的价值提升预期，则是众多资金关注的焦点。例如，S浙广厦的股改方案是向集团公司定向增发，同时集团以现金约2.67亿元收购上市公司持有的广厦教育90%股权以及承担广厦教育的其他应付款。该公司在推出具有实际重组内容的股改方案后，市场对其估值即有了巨大的提升。

 

　　当然，投资S股需要区别对待。从稳健投资的角度出发，建议投资者关注有望顺利完成股改的优质S股。

 

　　和那些因为基本面状况较差而未能股改的ST股不同，非ST类S股未能股改的原因往往比较特殊。其中有些S股的基本面并不差，在行业内具有一定地位，本身就存在一定的投资价值。对于这类S股需要分析其未能股改的特殊原因，研判大股东与流通股东是否能就对价达成一致协议；大股东为了尽快完成股改，是否会妥协并推出丰厚或者创新的股改对价方案等问题。

 

 

　　目前不少S股已处于或即将进入股改阶段，有些前期推出过股改方案，但被股东大会否决。从后市来看，由于估值相对不高，只要股价出现一定幅度回落，就可逢低介入。以S上石化为例，从长期角度讲，其资产质量及成品油定价体制改革，人民币升值的有利影响等因素，均对其股价构成支持。

 

　　市场已经进入年报披露高峰期，投资者需要关注S股的年报，公司重组后或者重组预期带来的业绩变化，将是S股的投资亮点。