深发展股改新方案呼之欲出

　　时报讯 在半年多前的“零对价”方案遇挫之后，深发展近日向中国证监会非正式地提出了一份新的股改方案。深发展董事长法兰克纽曼上周五在接受外电采访时表示，深发展拟议中的新方案包括发行认股权证，并在公司股价超出特定区间时向流通股股东派发特别股息。

　　去年5月，深发展首次推出的现金分红方案中，设定在股改方案实施后一年内的最后60个交易日内，若公司平均每股股价在7.25～8.75元的区间之外，深发展将向流通股东定向现金分红，每10股获分红不超过0.48元。这一等同于“零对价”的方案甫一公布便广遭质疑，在去年7月股东大会上被否决。此后，深发展股改一直陷于僵局，大股东、银行与监管部门多次磋商，并多次提交新的股改思路，均因与现行政策有相悖之处而被监管部门否决。

　　去年12月中旬，深发展在董事会上确定了最新股改思路，大致有三方面内容：首先，拿出更多资本金无条件定向分红。区别第一轮股改的定向分红，此次将取消价格区间，对流通股东的分红额提高一倍，即由原先的每10股赠0.48元提高到0.97元左右。第二，补发过去三年未向股东分配的红利，但鉴于深发展资本金匮乏，此次只能以

股票形式分红。第三，由银行发行认股权证，体现向流通股东倾斜原则。

　　然而，这一新方案能否实现，取决于监管部门能否“网开一面”。因为按

银监会规定，资本充足率不达标的银行不可现金分红。而

证监会则规定，上市公司进行发行认股权证等再融资行为，需有三年连续分红的记录。不具备这一条件的深发展，在新方案中增加了补发过去三年红利一条，实则是为认股权证作铺垫。由于股改停滞，深发展去年制订的资本充足率8%达标的计划也被搁浅。截至2006年9月30日，深发展的资本充足率和核心资本充足率均为3.59%。而银监会要求，2007年1月1日银行的资本充足率要不低于8%，核心资本充足率要不低于4%。东方

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