国开投连环计划：冠农股份国投中鲁接力重组

　　本报记者 刘翼 上海报道

　　2月9日，冠农股份(600251.SH)逆市涨停，近22元的高价、405倍的动态市盈率仍不能阻止投资者狂疯的。

　　此前的2月6日，冠农股份发布公告称，公司大股东新疆建设兵团农2师国资委与国家开发投资公司接洽，达成初步重组意向，但公告并未公布重组具体内容。

　　知情人士透露，“具体重组方案为冠农股份向国开投定向增发，国开投以持有的罗布泊钾肥股权出资认购，然后，再由国开投控股的另一家上市公司国投中鲁(600962.SH)出面整合冠农股份原来资产。”

　　同一天，国投中鲁在大盘走软的背景下也逆市上涨8%，而前一个交易日国投中鲁是以强势涨停报收。

　　罗钾置入

　　上述消息人士所说的罗布泊钾肥即国投新疆罗布泊钾盐有限公司(下称罗钾公司)，成立于 2000 年9月，注册资本金5.4 亿元，国家开发投资公司(简称国开投)占63%的股权，冠农股份占有15.3%的股权。

　　有行业分析师认为，国开投之所以把罗钾公司注入冠农股份，原因有二：希望旗下每个产业都有一个上市公司做平台；冠农股份本身持有罗钾公司15%的股权，具有整合的基础。

　　另外十分重要的一点是，冠农股份目前的主业是果汁、蔬菜汁的提取浓缩，与国开投控股的国投中鲁的苹果汁主业具有一致性，且战略地位特殊，时机成熟的时候，可以把冠农的农业资产置入到国投中鲁，两个上市公司都得到很好的发展。

　　2月6日，冠农股份发布公告解释股价异动：大股东口头表示在近期就公司重大资产购并事宜与国开投进行过接触，并达成重组的初步意向。但没有形成一致意见和可操作的具体方案。

　　但市场普遍相信：国开投最终将把罗钾公司的股权注入冠农股份。二级市场上，股价也随着消息传播而不断上涨。自1月17日启动至2月9日，冠农股份开始了陡峭的主升浪，累计上涨130%。

　　“一旦罗布泊钾肥资产成功注入冠农股份，就相当于国开投的化肥行业实现了成功上市，这符合国开投的要求，另外，冠农的原有资产与国投中鲁进行整合，这也有利于降低上市成本。”泰阳证券研究所副所长、首席分析师刘亚辉认为。

　　记者就罗钾公司注入冠农股份重组事宜电话联系公司，董秘孟琳表示，除了公告内容并没有最新的消息。

　　整合国投中鲁？

　　“公司90%以上的主营业务收入来自于果蔬深加工，生产的浓缩果蔬汁供应给汇源、农夫山泉等公司。”冠农股份某高管告诉记者。该高管承认，“果蔬加工的利润很小，只能依靠规模提升利润空间。”

　　“如果注入罗钾公司的钾肥资产，冠农股份原有的果蔬加工资产也就没有必要留在上市公司，国开投势必对这部分资产有一个比较好的安排，国投中鲁是最好的平台。”刘亚辉分析说。

　　国投中鲁目前已经发展为世界最大的浓缩苹果汁提供商之一。公司产品基本上垄断了日本市场，并且在欧美市场拥有较强的竞争力。然而，另一方面果汁行业的竞争也日趋激烈，控制上游原料资源扩大规模成为一个必然选择。

　　“新疆是一个生产果蔬汁的一个重要原料基地，是一个天然的果园。国投中鲁目前正谋求扩张，而冠农的优势在于原料资源，这对国投中鲁进一步做大是非常重要的。”刘亚辉认为。

　　国开投总裁王会生在2月2日结束的2007年度集团工作会议上表示，要以国投电力(600886.SH)为电力业务的资本运作平台，以国投新集为煤炭业务的运作平台。

　　有行业分析人士认为，在国开投加快行业内部资源整合步伐下，国投中鲁将成为其整合果蔬加工产业一个重要平台，整合冠农股份的原有主业应在情理之中。