平安加紧询价 机构尽拿国寿比对

　　江南 王艳伟

　　中国平安保险股份有限公司(601318.SH，2318.HK，下称“中国平安”)昨日在深圳、上海两地启动为期3天的A股发行询价工作。据了解，中国平安还将于今日、明日分别在广州、北京展开询价。

　　昨日上午，深圳多家基金公司、投资机构参与了在深圳举行的中国平安“一对多”询价。由于中国人寿(601628.SH，2628.HK)A股近几个交易日持续下跌，同为保险股的中国平安A股发行价更加受到市场关注。

　　一位参与询价的基金公司负责人对《第一财经日报》表示，中国人寿与中国平安是不同风格的保险公司，不易比较谁好谁坏。中国平安的治理结构更市场化一些，但没有像中国人寿一样剥离了历史包袱，这会影响它的业绩。但历史不代表未来，中国平安还是很被看好的，未来市场肯定是靠市场化的经营来取胜。中国人寿现在的基础不错，而中国平安的治理框架和管理团队将来会显现出优势。

　　另一家准备在今日与中国平安展开“一对一”沟通的深圳基金公司告诉本报，中国平安是金融综合服务集团，这是它的“卖点”。在传出中国平安A股将上市的消息时，中国平安H股一度冲高到50港元，后来摩根士丹利等认为其新业务利润率降低，对其给予“持有”的中性评级。

　　广州一家基金公司将于今日下午与中国平安展开“一对一”询价。该公司有关负责人对本报表示，相比中国人寿，其更看好中国平安的A股表现。主要有两个原因：一是中国人寿的市场份额很大，但这是基于其历史地位，其市场份额正在不断被其他保险公司蚕食，所以中国人寿难以享受行业增长带来的回报，而中国平安的市场份额正在不断扩张，能享受到行业增长；二是中国平安是市场化的公司，意味着中国平安的效率更高，这是其与中国人寿最明显的区别。

　　多家机构负责人表示，中国人寿和中国平安的两种不同风格可以带来一定的投资组合。

　　也有部分机构指出，中国平安实行混业经营，可以带来更多机会，但也有很多风险。中国平安A股上市后的合理估值应该在40元，很可能上冲到50元。但即便中国平安A股股价达到50元，与H股的溢价率也远远低于中国人寿。

　　面对近期的股市调整，多家机构认为，目前A股市场比前段时间冷静多了，因此要合理认识中国人寿A股开盘价相对于发行价的高溢价现象，中国平安A股应该会面临一个相对理性稳定的资金环境。

　　中国平安H股昨收于36.4港元，下跌0.546%。