平安保险顺利过会 国寿高估股价受到挑战

　　红网1月31日讯 (潇湘晨报记者 卜盎 陈海钧) 中国人寿在A股市场的“唯一”，极其短暂。

　　平安保险昨日的无悬念过会，A股市场将迎来第二只保险股。昨日国寿A股以39.97元报收，跌破40元。港股中国平安微涨0.92%，报收38.35元。

　　平保在A股招股申报稿中透露，拟发行不超过11.5亿股A股，并在上海证券交易所上市，募集资金扣除发行费用后，将用于充实公司资本金或有关监管部门批准的其他用途。早前有消息称，平保争取在春节前(2月16日前)完成发行A股的程序。根据中国保险年鉴的统计，按保费收入来衡量，平安寿险为中国第二大寿险公司，平安产险为中国第三大产险公司。截至当前，公司的收入和利润主要来源于保险行业。平保指出，未来公司将利用多渠道的优势，以保险、银行和资产管理为三大业务核心，发展成为国际领先的综合金融服务集团。

　　此外，根据国际财务报告准则，平保2006年上半年盈利40.99亿元，增长83%；前9月盈利53.98亿元。不过，根据中国会计准则，平保前9月盈利只有36.77亿元，较国际会计准则缩水近32%。另外，截至去年9月30日，平安人寿和平安财险的偿付能力充足率，分别为128.1%及114.5%；较2005年底的140.7%及153.4%显著下降，令平保有需要尽快补充资本金，以平衡业务的快速增长，保持财务稳健性。

　　业绩同样不错的中国人寿，昨日也发布了业绩预增50%的公告，但股价仍然出现继续下跌。“国寿的稀缺性受到平保的削弱，因此股价出现下跌。”某券商研究员指出，中国人寿的持续高估股价受到了

　　与中国人寿相比，平安保险上市时机并不算好。目前上证指数在3000点下方震荡整理多时，已经处于高位。平安保险上市将会不得不面对指数的震荡。受近期香港保险股走势下跌的影响，部分投行人士将其目标发行价从38-40元下调至36-38元。但因中国人寿“赚钱效应”的凸显，业内预计，平安保险的回归将再次引发巨资追捧。

　　不过，从国外大行的看法来看，国外投行向投资者传递了“更看好平安保险”的信号。2006年下半年，中国人寿和平安保险保费增长分别出现放缓迹象，相比前者4%的涨幅，后者涨幅9%的表现似乎更胜一筹。花旗亦将平安保险的2006年至2008年盈利预测分别调高29%、48%及36%。但在中国人寿上市初，国外投行给出了国寿港股抛出的建议。稿源：红网 作者：卜盎 陈海钧