中粮整合 方正证券借壳S吉生化

　　1月25日，一位接近中粮集团高层的人士向本报记者透露，中粮集团准备整合旗下玉米产业，决定退出于2005年收购的S吉生化(600893.SH)，并且将上市公司的壳出让给方正证券。

　　方正证券投行部一位人士也向记者证实了此事，“公司借壳上市早就开始操作了”。

　　新年以来，券商借壳势如潮涌。1月18日，西水股份(600291.SH)公告其正与相关券商洽谈卖壳事宜。随后，长江证券公布其借壳S 石炼化(000783.SZ)的方案，1月25日，首创证券公告即将借壳S前锋(600733.SH)。

　　2006年12月18日，S吉生化公告称，公司拟结合股改进行重大资产重组，重组方案尚处于论证与准备报批阶段，股票自12月18日起继续停牌，直至股改及重组方案公开披露后复牌。

　　中粮勾勒生物能源版图

　　“具体的借壳方案与其他券商的方案大体相当，即中粮将资产与负债全部置换出去，留下净壳，方正证券再与上市公司换股合并。”上述人士透露。

　　中粮集团为何会舍得将旗下的S吉生化给方正证券借壳呢？

　　“中粮一直想把旗下的玉米相关产业加以整合。”上述人士透露。

　　资料显示，中粮旗下的玉米产业主要集中在3家公司——S吉生化、丰原集团和华润酒精。

　　2005年末，中粮出资2.23亿元，将主营以玉米等农副产品深加工的S吉生化纳入麾下。

　　2006年12月，中粮又与安徽省蚌埠市政府及丰原集团签署协议，以10亿元收购丰原集团20.74%的股权，实现了对丰原集团旗下上市公司丰原生化(000930.SZ)的控制权。

　　丰原生化是国家燃料乙醇四家定点生产企业之一，产能居四家之首。近年逐步建成了44万吨/年的燃料酒精项目，以及配套的8炉6机热电联产项目和8万吨/年谷氨酸钠等项目。

　　2005年，中粮集团收购了黑龙江华润酒精有限公司股权，拥有了吉林燃料乙醇有限公司20%的股权。

　　2006年，中粮又相继在河北、广西、辽宁等地投资近30亿元建设燃料乙醇项目，总体规划约100亿元，中粮的生物能源版图逐渐清晰。

　　“这几家公司形成了完整的产业链，中粮打算整合。而且，中粮持有S吉生化的股权比例还不到25%，如果由中粮集团完成股改，其付出的成本将会很大，所以他们打算退出。”上述人士透露。

　　方正携泰阳冲击规范类券商？

　　据了解，去年，证监会曾对借壳券商的资质予以规范，原则上只允许规范类(含)以上的券商借壳。但是，方正证券目前还不在规范类券商之列。

　　“方正证券是一边借壳，一边申请规范类资格的。”上述人士称，“应该是已得到了监管部门的默许。”

　　前不久，方正集团刚刚收编了泰阳证券，如果方正证券借壳上市，方正集团又将如何处置泰阳证券？

　　“肯定是合并泰阳证券之后，申请规范类资格，单是方正证券自己可能拿不到规范类资格。”上述人士称。

　　此前，方正集团高层透露，“将加快整合2家证券公司的业务，完成规范类、创新类券商的申报，最后争取借壳上市。”

　　数据显示，截至2006年9月下旬，泰阳证券完成股票、基金、权证交易量1550亿元，比上年同期增长205%，市场份额上升0.5个百分点，经纪业务收入近3亿元。1-8月份已实现盈利近2.1亿元，与上年同期相比，增长11倍。双方合并后保荐人数量将达到15名，全国排名第15位。

　　“双方合并后，将使新证券公司的资质得到很大提升。双方可能会采取换股合并的方式，合并之后，新的方正证券实现借壳上市。”有业内人士认为，“但如何实现2家公司的换股，可能需要些创新。方正证券这种上市模式，本身也是创新。”

　　但有人提出疑问：方正集团旗下有多家上市公司，集团内部借壳，成本会小得多，为什么方正证券看中了中粮旗下的S吉生化呢？

　　去年9月，就有传闻称，方正证券即将借壳同是方正集团旗下的*ST大通(000038.SZ)。但此后不久，方正证券和*ST大通就同时公告否认了。

　　据长期关注方正集团的知情人士称，“*ST大通目前的状况实在堪忧。”1月25日，深陷债务危机的*ST大通公告称，近日其盈利性资产相继遭到了拍卖或查封。

　　“而方正集团旗下的方正科技(600601.SH)和西南合成(000788.SZ)质量都还不错，所以方正集团不可能将其当作壳资源。”上述知情人士称，“中国高科(600730.SH)也在方正集团的控制范围之内，但方正集团一直没有承认其与该公司的关系。”