大商股份弃购母公司 资产转为租赁

　　梁冰

　　当临时股东大会以超六成票数否决大商股份(600694.SH)以5亿元现金收购母公司大商集团房产的议案之后，大商股份于日前妥协。该公司在元旦放假前一个交易日发布关联交易公告称，董事会审议通过了以月租金450万元租赁大连商场北楼，以及以月租金30万元租赁位于大连市中山区中山路113号的房产。大商股份有关人士称，租赁方案为最终方案，不需要进一步经股东大会表决。

　　大连商场北楼原属于大连市国土资源和房屋局，2006年7月经大连市国资委批复同意，大连市国土资源和房屋局将大连商场所有权划转至大商集团，并于2006年11月29日取得大连商场的

房产证。之前，大商股份每年以约150万元左右的租金承租经营。12月4日该公司突然发布公告，称准备以50257.14万元收购大连商场大楼资产。消息传出后，引起投资者对其资金链的质疑，股价在两个交易日市值损失16亿元。该议案随后在召开的临时股东大会上被67.23%的反对票否决。

　　对于新租赁方案，中金公司资深分析师郭海燕在研究报告中认为，从市场化角度讲，北楼商场和5000多平方米的物业处于大连繁华商业区，新租赁价格在合理区间。但从集团与上市公司关联交易角度讲，价格不够优惠，未考虑上市公司为该商圈营建、

装修改造所做出的贡献。不过，大商股份在良好的消费大环境下，实际门店销售能力已跨上新台阶，2006年1～9月销售收入增长25%，超过百盛、广州友谊，维持“推荐”评级。

　　有知情人士透露，大商股份前不久南下广州，寻找扩张项目。受员工工资上调、管理层激励基金计提、新开业店面亏损、扩张压力及大连商场租金上调等因素影响，大商股份短期内业绩增长不容乐观。不过招商证券分析师认为，目前收购改为租赁，资金留在上市公司，长期来看，大商股份行业内的竞争优势未变、快速增长的大趋势也没变。

　　但是，大股东与流通股股东利益尚未完全一致，这还是制约大商股份股价上涨的重要因素。大商股份昨日下跌1.54元，报收27.85元，跌幅5.24%，成交427.84万股。

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