交大博通：短期偿债能力令人疑虑

　　傅航

　　西安交大博通资讯股份有限公司(下称“交大博通”，600455.SH)2006年上半年年报显示：流动比率为0.92、速动比率为0.82、净营运资金为-1262万元。

　　根据上述三项数据进行静态财务分析，记者认为交大博通这三项主要数值明显高于警戒线，短期偿债能力存在极大风险。

　　根据正常的财务指标测算，其中流动性比率是最常用的财务指标，它是流动资产与流动负债之比，主要测量企业偿还短期债务的能力。在正常情况下，流动比率应该大于1。但交大博通的流动比率却小于1，表明该公司短期偿还债务的能力减弱。

　　为了更客观进行财务比较，我们比较一下与交大博通同业的用友软件(用友软件股份有限公司，600588.SH)和东软股份(沈阳东软软件股份有限公司，600718.SH)。仍然以2006年上半年年报为财务数据，用友软件的流动比率为4.24，东软股份为2.09。这两家软件类上市公司的流动比率明显大于1，表明其偿还短期债务能力较强。

　　此外，交大博通的速动比率也明显高于警戒值。速动比率是测量企业不依靠销售存货而偿还全部短期债务的能力，速动比率小于1，意味着企业不卖出存货就不能偿还其短期债务。交大博通速动比率为0.82，而同期用友软件的速动比率为4.22、东软股份为1.26。后两家软件上市公司的速动比率明显大于1。

　　在净营运资金(它是测量按照面值将流动性资产转换成现金清偿全部流动性负债后，剩余的货币量。净营运资金越多，意味着企业偿还短期债务的可能性越大)方面，交大博通2006年上半年净营运资金值为-1262万元，这表明交大博通偿还短期债务能力已濒临一个危险的境地。同时期，用友软件的净营运资金值为6.12亿元、东软股份为9.74亿元。

　　此外，再以现金流量表里的“销售商品、提供劳务收到的现金”与主营业务收入相比较，记者发现其母公司数值里，2006年第三季度报表里，“销售商品、提供劳务收到的现金”近1902万元，本期主营业务收入为2417余万元；2006年上半年年报里，“销售商品、提供劳务收到的现金”为1381余万元，本期主营业务收入为1468余万元。从两组数值比较来看，其现金流量表里的“销售商品、提供劳务收到的现金”均小于主营业务收入。

　　通过2006年上半年财务报表的分析，发现交大博通的流动比率、速动比率和净营运资金都明显超过警戒线，表明截至2006年6月30日，该公司的短期偿债风险很大。

　　另外，2006年第三季度最新财报显示，交大博通流动比率为0.61、速动比率为0.48、净营运资金为-8995万元。相应数值仍明显高于警戒值。

　　根据交大博通2006年上半年年报，其主营收入为6300万元，净利润仅为72万元，而应收账款却高达3800万元，此外，其他应收款也高达5100万元。同期，其他应付款为1.2亿元，应付款为977万元。其他应付款居然是应付款的10倍多。而2005年年报，该公司应收款为3600多万元，其他应收款为4800万元，其他应收款高于应收款1000多万元。应付款为2300万元，其他应付款却高达1.24亿元。其他应付款是应付款的5倍多。

　　据当地一位某注册会计师分析，正常情况下，其他应收款和其他应付款的期末余额不应过大，如果相差巨大，说明上市公司可能利用这两个科目调节利润。

　　另外，交大博通2006年上半年年报也显示，在现金流量表里，其中筹资活动所产生的现金流量净额为-2100万元，而去年同期仅为-849万元，其筹资能力已经大大降低。

　　围绕经发集团控制下的交大博通，我们发现多次闪现的西安金星南洋投资有限公司和西安金升贸易有限公司，这两个公司到底是什么样的公司？他们是如何展开与西安市国有大型企业经发集团合作的？这些迷雾仍团团围绕在交大博通周围。

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