基金年底排名微妙时刻 重仓股双汇复牌搅动神经

　　本报记者 申兴 尹先凯 深圳、北京报道

　　一只股票能否在年底前复盘，牵动了众多基金经理的神经。

　　双汇——基金的宠儿

　　自12月9日S双汇(000895)股权转让事宜获得商务部批复以来，打电话到公司询问有关监管部门批复进展以及公司股票复牌情况的机构投资者一直不断。

　　并非双汇这根美味的火腿肠搅得众基金经理食不甘味，真正让他们寝食难安的是12月31日即将揭晓的年终净值增长率排名。

　　根据基金披露的三季报资料，截至2006年9月30日，共有49只基金持有S双汇股份。其中，基金金鑫持股市值最高，为53437.39万元，其余持股市值过亿的还有基金金泰、博时精选、交银精选等8只基金。统计显示，上述49只基金合计持股市值为324135.4万元，占S双汇流通市值的比例达51.55%。

　　“双汇一旦复牌，将肯定会有巨大的补涨空间，对于基金净值影响很大。”一家重仓双汇的基金经理解释。

　　年底大限即将来临，各家公司以及旗下的各只基金正在使出浑身解数，力争在今年的排行中占有有利的位置。如果双汇能够及时复盘，将有望成为一些基金的救星。

　　5月31日开始停牌的S双汇，客观上存在巨大的补涨空间。“现在从市盈率来看，其业绩将达到一块二以上,以行业平均四十倍市盈率来看，将达到四十八块钱。”一位基金经理认为。停牌前，双汇报收31.17元/股，这还没有考虑股改10送2后的除权因素。

　　“考虑其在行业中的龙头地位，PE可在37-40倍，股改除权后估值区间为31.5-36元，维持‘强烈推荐’的投资评级。” 兴业证券的行业研究员郭锐认为。

　　S双汇能否在二级市场上有良好表现，对重仓的49只基金的净值有着举足轻重的影响。近期发生的在国泰基金旗下的三只基金因为重仓双汇遭遇投资者抢购就略见一斑。

　　国泰12月19日公告称，鉴于旗下国泰金鹰、国泰金龙和国泰金马持有的部分股票处于股权分置改革阶段，预计对基金份额净值的影响较大，因此将于公告日起暂停上述三只基金金额在人民币50万元(不含50万元)以上的申购和转入业务，且单个基金账户对单只基金日累计申购及/或转入金额不得超过50万元。

　　即便如此，S双汇引发的巨额套利机会还是吸引了大量的投资者。

　　12月20日，国泰基金旗下三只封闭式基金——基金金鑫、基金金泰、基金金盛同时站上封闭式基金涨幅前三名，涨幅分别达8.96%、5.61%和5.33%，基金金鑫盘中甚至封上涨停。

　　华夏回报基金经理石波认为，由于双汇发展停牌时间较久，在复牌之后会有一个“补涨效应”，股价可能出现猛烈增长。

　　如按照上涨80%的乐观预计，则国泰金龙等基金将从S双汇的复牌补涨中收益10%左右，这带来的净值贡献将可以让基金的年终排名大大提前。

　　因此众多基金翘首以待的不光是能涨60%还是80%，他们更关心的是复牌能否在年底之前。S双汇董秘祁勇耀表示，最近一些基金公司纷纷打电话过来问具体的复牌时间。“现在证监会的审批正在进行中，要看流程的快慢，如果慢的话可能元旦前无法下来。因为股改的方案已经通过，如果证监会批下来的话，还得将股改的手续全办完才会再复牌。”

　　“如果有新的消息记得及时通知我。”闻讯后一位基金经理难以掩饰失望的情绪。

　　尾市作账

　　据了解，基金排名目前被当作重要指标来衡量基金管理人：董事会用排名来考查基金公司高管们的管理能力；基金公司用排名来测评基金经理的业绩；销售渠道和投资人更是简单的按图索骥，以排名论英雄，谁靠前就看好谁。

　　深圳一家基金公司副总透露，基金公司对基金经理们的主要考核指标就是基金排名，年初公司提出的要求是，全部基金的整体排名要达到同类基金的前三分之一。基金经理的收入奖励直接与这一目标挂钩。

　　“所以说寸土必争，每一分钱的净值都可能拉开名次，最后这个时刻可不敢掉以轻心。”基金经理对此心里有数。

　　还有一个不便明言的原因更为重要。每年年初，各基金公司都会进行基金经理的人事调整，这已经是惯例，各公司决定基金经理去留的依据基本上就是上一年度基金净值排名。

　　12月的行情洋溢着节日的喜悦，上证指数屡屡创下历史新高。不过如果仔细看，就会发觉指数上涨的主要动力是基金重仓股的全面发动，而并非所有股票的暖冬。

　　贵州茅台、中信国安、中信证券、苏宁电器，这些基金重仓股的涨幅远远超越了大盘。

　　“仅从这些公司质地优良去解释不够的，更重要的是资金推动的上涨。这在以往年份也屡见不鲜。”一位基金研究人士认为，“年末基金经理为避免遭淘汰，在年底做高市值也是不得已而为之。”

　　甚至在2005年末交易的最后几分钟还出现了混战的场面，当时上海机场、G万科A、五粮液、华能国际、G华靖、小商品城等多只股票在收盘前几分钟均挂出大阴线，一种解释认为：一些基金通过打压竞争对手所持股票的价格,砸低市值,从而让对方净值排名向后移,自家排名向前靠。

　　“拉高自家的股票价格也好，甚至采用极端方式打压对手的股价也好，都是出于排名的非常之举。” 上述研究人士称。

　　眼看着2006年年底转瞬即至，这次历史是否再次重演？

　　聪明的投资者还看到了其中的机会。一位个人投资者表示：“我经常在基金需要作账的季末、年末，提前几天买入基金重仓股，然后等着基金拉高后卖出。

　　来源：经济观察报网